花旗认为，鉴于中东地区冲突升温，美国民主党可能找不到反对增加国防开支的理由。
花旗分析师Jonathan Raviv在报告中写道，“中东紧张局势可能会改变2020年的国防对话”，“与往常一样，国防股往往受益于人们对风险加剧的认识以及地缘政治冲突的可能性。”
在周四，在美国总统特朗普下令在伊拉克进行的一次空袭行动中，一位伊朗重要军事领导人Qassem Soleimani丧生，震惊了全球市场。美国股指期货下跌，黄金、日元和美国国债等避险资产上升，石油价格飙升。
在12月，Buckingham分析师Richard Safran表示，美国国防股在2020年有望再度跑赢大盘，因为该板块通常在大选年表现良好，很大程度上是由于避险交易的因素。他的最爱是洛克希德·马丁、Northrop Grumman Corp．和L3Harris Technologies Inc．。洛克希德·马丁周五在盘前交易中上涨了1.2%。
此外，花旗分析师Ed Morse等人称，在伊朗将军Qassem Soleimani被杀后，布伦特原油价格可能突破70美元/桶。“短期内市场理所当然关注伊朗做出军事回应的风险，而本来市场已经充满看涨气氛。”
可能的报复行动包括定点袭击该地区石油设施，袭击输油管道或途径霍尔木兹海峡的石油运输。如果伊朗和美国能找到寻求达成新协议的共同目标，那么“到2020年晚些时候可能会出现利空因素。”