本文来源：时代财经 作者：李傲华
自旗下新冠抗原检测试剂产品在美国获得FDA紧急使用授权以来，九安医疗（002432.SZ）所披露的业绩数字都保持着惊人的增长幅度，这次也不例外。
7月14日盘后，九安医疗发布了2022年半年业绩预告。根据公告，2022年上半年，九安医疗归属于上市公司股东的净利润约为151亿元~155亿元，较去年同期增长27466.36%~28196.60%，扣除非经常性损益后的净利润约为151亿元~155亿元。
九安医疗解释称，业绩的增长是受美国疫情发展的影响，当地对新冠抗原检测试剂盒产品需求大幅增长。基于公司多年来在IVD（体外诊断）领域及FDA申请方面积累的经验，发挥公司美国子公司的地缘优势，公司iHealth试剂盒产品获得了美国FDA的EUA（紧急使用）授权，并以公司自主品牌“iHealth”通过美国子公司网站及亚马逊美国电商平台进行to C端的销售，同时承接政府订单及商业订单。
虽然上半年净利润同比增加了270多倍，但从股价走势来看，投资者这份成绩单并不满意。7月15日，九安医疗开盘后股价表现一直低迷，最终报收58.48元/股，跌6.45%。新冠检测板块也整体下跌，Wind的新冠肺炎检测指数今日跌幅达2.66%，九安医疗领跌板块，安旭生物（688075.SH）、明德生物（002932.SZ）、金域医学（603882.SH）均下跌超过5%。
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有分析指出，从季度来看，2022年第一季度，九安医疗的净利润为143.12亿元，这意味着，其第二季度的净利润约为7.88亿元~11.88亿元，环比下降超过90%。净利润环比下降，这也是引发投资者不满的主要原因。
九安医疗相关人士对时代财经表示：“半年度业绩预告披露的是2022年1-6月的业绩情况，公告上也解释了2022年1-6月的业绩变动原因，没有单独披露环比的情况。”
有行业人士对时代财经指出：“由于有美国政府订单的加持，九安医疗第一季度的营收和净利润都很高，导致市场对它有了过高的期待，但政府订单不是每个月都能有的，一个季度净赚10亿元左右的企业在IVD行业里也并不多。”
无海外大额订单加持，二季度净利环比下降超90%根据九安医疗此前公布的信息推测，第二季度净利润环比大幅下跌，主要是因为一季度九安医疗收获了多个来自美国官方的大额订单，这些官方订单将九安医疗一季度的业绩推向高点。
2021年11月，九安医疗新冠抗原家用自测试剂盒获得了美国FDA的紧急使用授权，政府的大额订单也纷至沓来。在排产高峰期，九安医疗新冠抗原试剂的订单交货周期一度长达6~8周。
2021年12月开始，九安医疗陆续收到美国各州政府的订单。根据4月25日九安医疗的公告，美国纽约州卫生部的订单及合同金额合计为1.85亿美元（含运费），与美国马萨诸塞联邦及卫生与公众服务部执行办公室的iHealth试剂盒的合同价税合计金额为1.48亿美元。后来由于实际情况，上述的纽约订单采购合同金额调整为1.75亿美元（含运费），折合人民币约11.32亿元。而由于运费上涨，马萨诸塞州订单实际收到的货款为1.49亿美元，折合人民币约9.64亿元。截至目前，上述订单均已履行完毕。
2022年1月13日，美国ACC（美国陆军合约管理指挥部）代表的美国HHS（美国卫生与公众服务部）与九安医疗签署采购合同，拟采购2.5亿人份的iHealth新冠抗原家用自测OTC试剂盒产品。1月26日，美国ACC再次向九安医疗追加1.04亿人份的试剂盒产品，合同总金额达到17.75亿美元，约合人民币117.30亿元。截至4月29日，美国ACC已经累计支付货款17.56亿美元，约合人民币116.04亿元。（注：此处以4月29日汇率1美元=6.6085元计算）
这些来自政府的大额订单成就了九安医疗在2022年第一季度的业绩神话。九安医疗在给深交所的回复函中表示，公司试剂盒产品主要在美国市场由美国子公司负责销售，采取To B和To C的形式同时销售，订单主要来源于政府订单、商业客户和亚马逊电商平台及美国子公司官网，其中联邦政府订单收入占2022年第一季度收入约一半。
根据公开信息，第二季度内，九安医疗再没有披露过新的大额政府订单信息。九安医疗在一季度业绩预告公告里也表示，公司的业绩增长主要是受新冠抗原检测试剂盒产品销售大幅增长带动。因疫情发展的不可预见性、疫苗接种计划的推进、市场需求变化、市场竞争环境变化，未来业绩是否能够继续保持高速增长尚存在一定的不确定性。
海外市场需求减弱，业绩增长能否持续？事实上，美国市场对于新冠抗原检测试剂的市场需求在近几个月以来持续减弱，这在海关的出口数据中也可以体现。
国家海关总数的数据显示，新冠病毒检测试剂盒的出口货值在今年2月达到了180.24亿元的高峰，随之大幅下降，今年3-5月，其出口货值分别为145.91亿元、39.11亿元和18.13亿元，环比下降达到19.05%、73.19%和53.64%。与4月相比，美国对国产新冠试剂的进口货值下降超过20%，德国、中国香港特区进口货值均下降超过50%。
有不愿具名的专家对时代财经表示，国产新冠试剂的出口货值整体下降可能与上海疫情有关。
九安医疗在2021年年报中披露的信息显示，iHealth试剂盒起运港遍布全国各地，除了运力一线的城市北京、上海、西安、郑州外，还从天津、太原、南京、武汉、合肥、南昌、杭州、厦门、福州、广州、深圳等多地出运，多个机场多个班次协同运输来保证货物用最快时间到达美国。
“我们可选的起运港较多，而且在2022年上半年，我们的试剂盒基本上都是通过空运进行运输，所以上海的疫情对我们的产品运输造成的影响比较有限。”上述九安医疗相关人士告诉时代财经。
Our World in Data数据显示，自从1月份日检测数达到巅峰后，美国的日检测次数一路下跌，最新报告的日检测数据仅为1月高峰期的约1/5。
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据雅虎财经报道称，iHealth首席执行官Jack Feng表示，尽管新冠肺炎确诊病例还在激增，但近几个月以来快速抗原检测试剂的需求已经降温。
上述九安医疗相关人士对时代财经表示：“因为我们只是一家产品制造销售的公司，所以没有办法去给美国的市场情况做出一个整体的判断。”
据外媒6月的报道，由于美国国会拒绝提供额外的资金，拜登政府表示计划转移用于购买新冠检测产品和个人防护装备的100多亿美元，以购买今年秋天所需要的新疫苗和新的新冠疗法。美国公共卫生官员的预测表明，随着免疫力的下降和新冠病毒的继续变异，美国的新增确诊病例可能会在今年秋季和冬季再次激增。
这意味着，美国官方是否会持续进行新冠抗原检测试剂的大额采购，仍是一个未知数。
不过，九安医疗在对深交所的回复函里提到，即使西门子、碧迪医疗的试剂盒产品在亚马逊美国平台的售价已经低于iHealth试剂盒，目前iHealth试剂盒产品仍然是美国亚马逊工业与科学品类销售排行榜的冠军。