1．农业银行的稳
投资的第一要求就是安全，正确的投资是在本金安全的前提下进行的，只有保证本金的安全，才有资格谈论盈利。严格意义上来讲，任何偏离这一本质的投资现象，都是在耍流氓。
所以我始终偏爱银行股，投资银行股或许不会令我赚得更多，但会保证我的投资相对安全，获利相对稳健。
高于债券的股息收益因素只是其一，最重要的是安全。识别安全的投资标的无比简单，就是确认一家上市公司会不会破产、会不会退市。
银行股的确没有什么预期，体量太大了，业务具备规模，足够成熟，很难再有较大的成长空间，业绩平稳，与GDP相差无几。但不能就此否认银行的价值；也正是因为银行股稳定的低业绩增长才能带来稳定的估值，以及稳定的高分红。
2．农业银行质地分析
由于银行股的绝对安全，对于银行股，也只需要简单总结一些数据就好。农业银行在2010年上市，2010年至2017年近八年间，营业总收入同比平均增长12.26%、净利润同比平均增长15.43%、扣非净利润同比平均增长16.77%、净资产收益率平均为18.83%、净利率平均为34.48%；
如果将农业银行的数据合成为一块砖头，那绝对是一块金砖，可以砸碎太多的普通砖头。并且，在估值表的章节中，我们还做出了银行业的估值表；依据五家国有银行、八家股份制银行的综合数据所制成的银行业估值表，在2018年度中报的数据排名显示，农业银行位列第二名，在此之前农业银行经常位列第一名。
现今互联网巨头公司的各种互联网产品，例如阿里巴巴旗下的余额宝，腾讯旗下的零钱通，疯狂抢夺银行份额。在2018年，余额宝规模便高达1.8万亿元，同期中国银行的个人存款业务在1.8万亿元左右，招商银行个人存款业务在1万亿元左右。
其实银行赚钱非常朴素，一手吸收储户存款，一手放贷；前提是有足够的本金（储户的存款），而几乎所有的银行都在大城市中竞争激烈，抢夺份额。
只有农业银行深耕在县级以下，面向三农，服务三农，这是独有的竞争优势。相比于邮储银行、农村信用社，股份银行也开始争夺县级储户的市场，农业银行早已“下手”多年。
从户籍的角度观察，中国有9亿农民，因为人口登记分为农业户口和非农户口，农业户口的算作农民。
从政府的角度观察，中国有6亿农民，全国总人口约13.7亿人，按照政府的统计标准，在城市连续居住3个月以上，就被统计为城镇常住人口，城镇常住人口约7.7亿人，13.7亿-7.7亿=6亿。
从世界组织的角度观察，中国有3亿农民。因为按照国际惯例，必须真正从事农业生产的人才能算农民。所以从6亿人中减去未满18周岁的未成年人与60岁以上的老人，等于3亿真正的农民。
如此庞大的数量，对农业银行来说足够了。
多年的经济发展、农村建设，让农村面貌天翻地覆，农村的种植补贴、病医保、养老金等相关优惠政策，使得每个家庭都会与农业银行产生联系。有联系，就有业务，那就顺便存上吧。
“吹了”这么久农业银行，还是看几组数据比较踏实。
改革开放40年来，农业银行总资产、存款、贷款规模分别达22.4万亿元、17万亿元和11.8万亿元，比改革开放初期分别增长了320倍、607倍和288倍，ROA、ROE保持行业先进水平。2014年起，金融稳定理事会（FSB）连续四年将农业银行纳入全球系统重要性银行名单。2017年，农业银行位列世界500强第38位，一级资本位列全球1000家银行第6位，市值稳居全球大银行前列；全球银行品牌价值百强中，农行位居前六。
2018年10月1日，农业银行官方正式宣布，截至2018年9月末，该行个人存款余额突破10万亿元，成为全球首家个人存款规模超10万亿元的商业银行！并且，这是在银行业整体个人存款规模下滑的情况下完成的壮举。根据央行公布的中资大型银行人民币信贷收支表数据，2018年8月末的个人存款规模相比6月末的个人存款规模下降1518亿元，其中四大行个人存款规模下降1614亿元。
这足够说明农业银行“三农服务”战略的独特竞争力。
3．估值分析
银行业是典型的重资产行业，可以用最简单的市净率估值法进行估值；当上市公司的市净率低于1倍就等于破净，即每股的净资产价值高于每股的市场价格。
2015年股灾后至2018年，A股中有大把的破净银行股，市盈率仅有5～6倍，甚至4倍左右。这意味着买入该银行股后，股价不变，银行保持利润并不难。
根据股息率估值法中的分析，以5%左右的股息率买入农业银行股票后，耐心持有20年的时间，单论股息率的回报便已经等于买入的本金了。其中并不包含股价的上涨所带来的盈利，以及在获取高分红后再买入该股票后的复利回报。
这种投资机会只有在熊市中才会有，往往很多投资者对此视而不见，并没有买入银行股。因为跌怕了，难以忍受熊市中的震荡下跌，以及银行股价过于平稳，不够“刺激”。
我作为保守型投资者，虽然期盼可以以合理的价格买入优秀的上市公司，不过我更乐意在此前提下，尽量使支付的价格更低；相比于预期上市公司未来的高业绩增长，我更加喜欢稳定的业绩增长。
所以投资银行股是我坚定执行的保守投资策略，还有一个更重要原因，那就是银行股的股价波动太稳了。相比于熊市轻仓，我更加乐于在低估值的熊市中持有银行股，这样会有稳定的高分红收益，以及储备“现金”的能力。
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