股票市场对未来可能发生的事件具有提前反应的作用，除了经济，国家政策以为反应最为强烈的就是战争。对于处于不同的战争时期，股市上的表现往往也不同，大至有以下规律：
1 . 在战争爆发时，由于战争的后果非常不明朗，股票市场通常会出现空头市场。国外投资者通常会卖出手中持股以融资战争的经费，或转而持有现金以备不时之需。
2 .在战争的相持阶段，与战争相关的产业如军工等产业将开始趋于繁荣，于是股票市场将展开新的多头市场。
3.当战争结束时，所有关于战争的经济活动都会停顿。然而，因为大多数战争都是通过信用扩张(通货膨胀）来融资的，而且政府的紧急计划仍会促使进一步的通货膨胀，货币性的繁荣会持续发展。所以，虽然经济活动下滑，但类似如股票投资之类的投机活动仍然相当旺盛。
4.总结来说战争前及初期，对股市有利空的影响，但是在战争大的中后期及结束有，对股市有长期利好的影响。