为什么 利率债(为什么利率债一般不先卖)

这个问题是经济学专业课中的基础常识,注意,不是呈反比,而是"负相关性",即债券价格和市场利率呈反向关系,解释如下:

债券是固定收益产品,就是按照票面利率定期付息,最后一次性归还本金。对于未来固定的现金流,要想计算今天的价格,就要把这一系列现金流折现,即计算"现值"。我举个例子,一个三年期债券,面值100元,每年年底付息,票面利率10%,即每年年底支付10元利息,到期后一次性归还本金,所以未来三年的现金流就是10、10、110(本金加最后一次利息)。要想计算现在债券的价格,就要看现在的市场利率,当市场利率为9%时,债券价格=10/(1+9%)+10/(1+9%)^2+110/(1+9%)^3=102.53元;假如市场利率突然变为8%,即市场利率下降1个百分点,则债券价格=10/(1+8%)+10/(1+8%)^2+110/(1+8%)^3=105.15元。

如果说这个难以理解,我再举个现实中容易理解的例子:假设某人答应1年后给你100元钱,这一年的通货膨胀率是3%,那么这100元现在值100/(1+3%)=97.09元,如果通货膨胀率是5%,那么这100元钱现在值100/(1+5%)=95.24元,即我们经常所说的"通货膨胀,钱不值钱了"。

所以,债券价格跟市场利率呈反向关系。