作者：Aghion的投资笔记
来源：雪球
本人金融民工，按能力圈选股、不懂不做，金融行业的股票情有独钟。
目前仓位摆布：保险股50%，银行股10%，其他占40%。
金融行业中唯独不看好券商板块，为什么？
一、券商利润来源不稳定，很大程度上靠天吃饭
券商最大头的收入来自经纪业务（手续费收入）和融资融券业务（利息收入），这两块业务与资本市场行情关系重大，从而决定了券商行业主要“看天吃饭”，难有稳定上升的利润。
券商股在牛市中可以搏一把，在熊市或波动行情中最好别碰。
二、券商产品匮乏、服务单一，而银行能提供多种产品和服务
如果未来直接融资发展加速，或许券商龙头股有些机会，证券承销（包括股票、债券等）可以有所起色。
但别忘了，银行在投资银行业务（包括债券承销业务）方面与证券有的一拼，这也是被很多银行视为未来中收增长点的业务。
举例：某市建机场，市政府的资金来源主要有三个：
一是发行地方债，银行是地方政府债的主要投资者，券商Out。
二是间接融资，向银行贷款，券商Out。
三是发行超短期融资券，券商可以与银行参与竞争主承资格，但在机场发行超短融前，一般有前期资金需要向银行做流贷，等发行超短融之后再用超短融置换贷款，降低融资成本。因此，机场与银行合作的概率远远大于券商，券商再次Out。