1992年，印度废除了对新股发行的发行频率、价格和规模的管制，建立了以注册制为基础的发行新体制，大举开放该国资本市场。当年6月，印度证券交易委员会SEBI颁布《投资者保护与信息披露指引》，推动印度发行制度由过去的“选优为本”（merit based）转变为“披露为本”（disclosure based）。1992年5月28日，印度股市代表指数SENSEX30收盘报3072.48点，截至2019年12月27日收盘，SENSEX指数已高达41575.14点——印度股市在27年内上涨了近15倍。
实施注册制后，印度股市的供给充分体现了市场化原则。2018年底，印度股市27年间累计上市5379家，年均上市200家。同时也迎来了一波“退市潮”——1996年到2018年，印度股市退市总计2869家，年均退市高达106家。这也足以说明，注册制的实施让印度股市的优胜劣汰机制被释放，将优秀的公司留在了资本市场，并淘汰了一批质量差的企业，除了施行注册制外，“1999年后印度资本市场对外开放进入深化阶段，不断放松外汇管理体制和资本出入境管理制度，允许外资更大范围地参与印度资本市场，吸引了大量的海外投资者。海外投资者是印度市场上重要的组成部分，这也成为推动印度股市走出长期牛市的重要动力之一。