港华燃气集团是一家投资控股公司，其附属公司主要在中国，销售及经销管道燃气，包括提供管道燃气、燃气管网建设、经营城市管道气网、经营燃气汽车加气站、以及销售气体相关用具。
2020年，集团合共销售120.03亿立方米管道燃气，录得8%的升幅。当中工业售气量录得75.81亿立方米，增长12%，占总售气量63%；
民用气量增长9%至26.43亿立方米，占总售气量22%；而分布式能源项目则录得2.64亿立方米的等值天然气售气量，占总售气量2%。
受疫情影响，商业售气量年内备受影响，录得15.15亿立方米，其售气量占集团总售气量的13%。集团总客户数目达1,414万户，较去年增加70.4万户
港华燃气
天然气市场的变化的将直接影响公司的经营发展。下面简述天然气市场。
天然气作为清洁环保的低碳能源，是推动全球能源向低碳化、无碳化转型的重要力量。
天然气的三大优势
一清洁环保；天然气的主要成分是烷烃，几乎不含硫、粉尘和其他有害物质。天然气燃烧时产生的二氧化碳少于其他化石燃料，可实现二氧化硫和颗粒物的近零排放，是对抗雾霾的利器。
二经济高效； 1立方米天然气燃烧热值相当于9.3至9.88千瓦小时电产生的热能。如果按照每立方米天然气3元、生活电价按每度0.6元计算，在不考虑损耗的情况下，3元天然气的燃烧热值大概相当于6元电的燃烧热值。
三安全可靠；天然气不同于液化气，它的质量比空气轻，且不含一氧化碳，是无毒、易挥发的气体。一旦泄漏，易向高处扩散，并很快在通风良好的空气中挥发掉，不容易产生聚积。而且天然气燃烧产生的有害气体非常少。
尤其是中国政府在第七十五届联合国大会上宣布，在应对气候变化和绿色低碳转型上，国家将持续作出更大贡献，并且订立减排目标，
包括希冀于2030年前将二氧化碳的排放量达到峰值，以及争取2060年前实现「碳中和」。此举足证中国政府在推动节能减排的决心，清洁能源的应用会担当着举足轻重的位置。
并计划在2030年达至占一次能源消费比例15%的目标，并在此基础上持续提高比例。
此外，《碳排放权交易管理办法（试行）》于2021年2月1日在全国实施，将提高大型工业企业及高耗能企业转用清洁能源的意愿，从而提高工业及发电用天然气需求。
2020年天然气占一次性能源消费比例如图:
天然气的产量需求国内如图:
综上所述天然气近5年大环境还是欣欣向荣的。
下面来讲讲港华燃气和同行业的经营状况。
港华燃气处于天然气的下游市场，产业相近的企业为华润燃气。下面讲讲下游市场状况和公司对比；估值。
市场状况
一；地方监管部门，都在加强对城市燃气企业的成本监审和城市燃气特许经营权的重新评估和改革。
力图降低其收费水平、减少其收费名录，以降低气价，从各家企业燃气接驳费单位客户价格的逐年降低可以看出监管的力度。
二；“管住中间，开放俩头”的改革思路，导致中石油中游的管网，被国家管网所接管，而不得不向下游市场进发，因手握上游气源这张王牌，中石油加速扩张天然气下游市场，抢占了诸多城市燃气公司的蛋糕。
三；供应链，从上图可以看出咱们国内的天然气供应对外依存度达40%以上，而这40%中LNG（液化天然气，是天然气经压缩、冷却至-161.5℃度后变成液体，其体积约为同量气态天然气体积的1/625）是主要的进口方式达到60%左右。
这也带来一种盈利方式，LNG点供，也叫LNG区域供气单元，适用于输气管线不易到达，或由于用量小修建管线不经济的中小城镇和工厂等终端用户。业内人士认为，点供不仅抢走了城燃企业的小用户，还存在与城燃企业争夺廉价气源的威胁。
综上所述天然气下游的竞争会越来越激烈，提价是不太可能的，受政府监管，只有在规模和上下游供应链上做突破，才有可能突出重围。
（公司的战略我就不讲了可以在香港证券交易所找这两家经营计划和战略，很全的。就是繁体字看着有点麻烦。）
公司对比；估值
像这种公共事业公司，我认为主要考察财务的三个方面。
一；公司的经营效率，
分别从,营运资本周转率；固定资产周转率；现金周期（应收账款天数＋存货天数－应付账款天数）；债务股权比；现金能否覆盖长短借款；应收账款占营业收入比；存货占营业成本比；经营杠杆。基本可以看出他们的经营效率情况。
二；成本控制。
从资本成本率；销，管费用率和营业成本率；再投资，风险，收益之间的匹配关系。
比如，再投资高而没有产生相应的收益，这就是成本控制不良。他们三个是动态的牵一发动全身。最后在看看商誉，相较于同行不合理的溢价收购要小心。港华就有这个问题。
三；现金流的情况。
先看看现金流的画像，经营，投资，筹资，现金流量的匹配情况，不少企业都借短投长，要小心这种企业，不可持续。
经营活动净现比净利润；折旧率；有企业会在这上面动手脚只要延长一下资产的年限就可以降低营业成本，要知道现金流量表，是根据利润表和资产负债表推出来的现金流，而不是实际收入的现金。
所以看财务报表还需一副“火眼金睛”，要能看出其中的猫腻，要看出三个报表之间的勾稽关系，要让它很难逃得过你这双眼睛。
综合判断，华润燃气整体运营能力高于港华燃气。
最后看看估值，透过三种估值方法综合计算得出:
港华燃气目前价值在5~8元。
华润燃气目前价值在50~64.75元。
文本仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。