“三进宫”遭停牌核查，越澄清“酒企借壳”传闻越涨的*ST天成7月23日终于迎来复牌，开盘即跌停，止步25连板。
不过，评论区还是有股民“不信邪”，甚至套用巴菲特经典语录“在别人恐惧时贪婪”，表示“立贴为证”，要蹲一个“地天板”。
来源：同花顺
“不存在酒资产运作”
在6月15日、6月24日两次停牌核查，声明不涉及与酒企的“借壳”洽淡后，7月22日晚间，*ST天成第三次撇清与酒企关系，或许是这次的口气比较强硬，公司股价终于不再任性涨停了。
来源：Wind
复牌公告中，公司着重声明两点：第一，目前正处于立案调查期间，根据相关法律法规规定，不能进行发行股份购买资产等重大资产重组事项；第二，除筹划解决资金占用及违规担保事项外，公司承诺3个月内不筹划其他重大资产重组事项，亦不存在涉及酒资产的资本运作。
来源：公告
打破股民幻想，明确表示至少3个月内不可能携手酒企的同时，*ST天成进一步披露风险，指出公司2020年末经审计净资产为负值，且被会计师事务所出具了无法表示的意见，已被实施“退市风险警示”。此外，因涉嫌信息披露违法违规，公司目前正被证监会调查，如若触及重大违法强制退市情形，也将作别二级市场。
就此前财报看，*ST天成近年来的表现一直不够乐观。2018年，公司小幅盈利0.17亿元，随后两年连续亏损，2019年、2020年归母净利润分别为-8.46亿元、-1.96亿元，扣非后分别为-6.91亿元、-2.21亿元。
来源：Wind
2021年其业绩情况依旧没有好转。公司表示，上半年主营业务收入持续下降，经营持续亏损，资金压力不断增大，持续经营能力存在重大不确定性。“2021年度净资产能否由负变正以及能否不被出具保留意见的审计报告具有较大的不确定性，目前面临较大的退市风险。”
复牌前晚再收监管函
复牌第一天股价跌停，还因为一个重大利空，即公司再次收到了上交所监管函。
22日晚间，*ST天成就7月7日收到的上交所来函回信，称公司存在被控股股东银河集团资金占用及违规担保的情形，经向银河集团及实控人核实，银河集团正在筹划解决相关违规问题，但截至目前，尚无实质性举措。
据公司披露，截至去年年底，银河集团未经审计的总资产为87.17亿元，净资产-5.24亿元，营业收入0元，净利润-9.42亿元。时至目前，公司控股股东资金占用发生总额5.14亿元，资金占用余额3.12亿元；公司违规担保总额4.51亿元，违规担保余额1.12亿元。
对于上述资金占用，*ST天成表示，当前公司主营业务为电气设备制造，若采用以资抵债的方式解决资金占用及违规担保问题，公司将遵守相关法律法规的规定。
但这一说辞显然没有打动上交所。同日晚间，上交所火速去函，指出根据相关规定，上市公司被关联方占用的资金，原则上应当以现金清偿，严格控制关联方以非现金资产清偿占用的上市公司资金。关联方拟用非现金资产清偿占用的上市公司资金，用于抵偿的资产必须属于上市公司同一业务体系，并有利于增强上市公司独立性和核心竞争力，减少关联交易，不得是尚未投入使用的资产或没有客观明确账面净值的资产。上市公司关联方以资抵债方案须经股东大会审议批准，关联方股东应当回避投票。
“*ST天成、*ST天成控股股东、*ST天成实控人应当尽快制订切实可行的整改方案，及时予以清偿或化解，并就解决方案与化解进展及时履行信息披露义务。”上交所进一步强调。
还能否走出“地天板”？
主营业务为电气设备的*ST天成到底如何陷入“酒企借壳”风波？据了解，误会主要是公司2020年度营业收入扣除情况的专项核查意见造成的。
来源：Wind
上述材料中，公司在营业收入细分项目里特别列出“白酒销售收入”151.96万元。同时，结合其2016年时曾与茅台集团共同成立贵银金融租赁有限公司，并在2020年投资者索赔时提出“以酒抵债”赔偿方案，“酒企借壳”传闻便不胫而走，推升公司股价大涨240.82%。
“目前A股市场上市通道比较畅通，重组借壳并非市场主流，以游资炒作居多。*ST天成后市能否走出‘地天板’不好说，毕竟游资行为难以捉摸。”巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇告诉中国财富网。
根据龙虎榜，参与*ST天成炒作的资金主要以散户所在的“东方财富拉萨团结路营业部”为主，自5月24日首次涨停以来，公司三上龙虎榜。7月8日，上交所通报，的确有个别投资者存在拉抬开盘价、维持涨幅限制价格等影响市场正常交易秩序、误导中小投资者交易决策的异常交易行为。
来源：Wind
“*ST天成今年以来最大涨幅超过480%，皆因借壳传闻，但其实只要仔细想想，这种传闻就会不攻自破。就像公司自己说的，立案调查期间不能进行重大资产重组，这就直接从法律上终结了借壳的可能。”川财证券首席投顾李松泽表示。
此外，李松泽进一步指出，在当今的注册制大环境下，企业上市门槛已大幅降低，尤其是具备较强竞争力的“小而美”企业，上市本就不是难事。现在还急于“借壳”的企业，要么基本面有问题，要么抱有套现的目的，这类企业如若上市，产生的问题或许比“壳”企业本身更多。
“目前，*ST天成的公告已经直接宣告了借壳预期的终结，后市其股价大概率将回归，建议投资者还是少碰为妙。”李松泽说。
（提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）