各位好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，今天我们的话题是“面目全非”的上市公司系列之恩捷股份。
老板是云南首富
说起恩捷股份，很少有人知道，但是我说一个人，可能知道的人会多一点，就是云南首富李晓明，他就是恩捷股份的老板。
那么说起李晓明，时间线就比较长了。1996年他开始回国创业，在云南创办了红塔塑胶公司。
这公司是做什么的呢？说起来听着挺高大上的，主要是以研发、生产高分子塑胶、以及塑料为主。其实说的透彻一点，香烟盒上面不是有一层薄膜吗？该公司就是专门为烟草集团供应香烟盒上的包装薄膜。
大家都知道，云南省是烟草大省，红塔集团、红河集团等在云南的产业都很大，所以靠着给卷烟厂做卷烟盒上的薄膜，李晓明完成了第一桶金的积累。
脱胎换骨从更名开始
2006年，李晓明收购了云南的玉溪创新彩印公司，同年，玉溪创新彩印公司为他带来超过10多亿的收入，2016年的时候在深圳完成了上市。
上市之后，他就完成了一个很大的跨越，2018年他收购了上海恩捷企业的90.08%股份。随后，公司更名为恩捷股份，此后，他就介入到了锂电池隔膜这个领域。
应该讲，这个跨度非常漂亮，原来是做香烟盒上的薄膜，现在介入到做锂电池上的隔膜，一下子就变成了科技企业。
我们看到，2018年上半年恩捷股份的湿法隔膜市场占有率达到了37%，是全球第一。中国有很多这种看着不大的小公司，实际上在细分领域是行业巨人。
到2021年的时候，在湿法隔膜工艺领域，行业前三位占有率达到84.9%，恩捷股份依然是其中的龙头，那么可想而知它的市场地位有多高。恩捷股份的毛利率、净利率都是远远碾压下游的宁德时代，因为技术在那里。
恩捷股份从做香烟薄膜到做彩印，再到做锂电池隔膜，完成了一个三级跳，应该讲，很多企业可以从中受到不小的启发。
光鲜背后危机四伏
说起来，恩捷股份最高的时候股价曾经到过319元，现在股价也在190多元，市值1700多亿元。
这也直接把李晓明家族推向了云南省首富的位置，2019年，李晓明家族以130亿元的财富成为云南的首富，2021年，李晓明家族的财富规模已经膨胀到了670亿，在福布斯中国内地富豪榜上居然排到了前50。
值得一提的是，李晓明家族在恩捷股份里面占的股比很高，有6位股东来自于他的家庭成员，包括妻女、兄弟、弟媳，以及侄子，一股独大的这个特征是非常非常明显。而且关键是他们绝大多数都已经加入了美国籍，就他弟弟虽然没有入美国籍，但也是有绿卡，所以基本上这又是一个美国人的公司。
在2019年年底到2021年，他们家族套现了20亿左右，当然，逢高减磅也无可厚非，但是之后还能不能继续套现会成为一个疑问。因为锂电池行业技术更新换代太快，如果一旦没有跟上，很有可能就会被OUT，恩捷股份现在实际上也是在技术层面上面临着这个重大的挑战。