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首先我们来看下，为什么会货币超发？
在我们国家，不允许外汇直接在境内结算。那么问题来了，我们每收入1美元，就要在国内对应增发大概6.5元人民币（先按这个汇率计算），这1美元就存在央行或世行，6.5元人民币则流入国内市场。那么这20多年来究竟流入中国多少钱呢？
先说贸易，从2001年加入WTO起算，至2016年顺差约3.35万亿美元，2017年起开始采用人民币口径统计，2017-2020年贸易顺差为11.8万亿人民币，两者相加，仅贸易顺差就增发了超过33万亿人民币。你们以为这就完了？怎么可能，就这点还算小的。
2008年国际金融危机爆发，09年国家一次性将4万亿投入各个领域，再加上家电下乡税收补贴，累计09年一年就投了10万亿左右，这部分钱从哪来的，对！就是增发货币。到了2014年以后经济开始下滑，国家又多次释放流动性。这个数据暂时没有准确值，保守估计是贸易顺差值的数倍之多。
是不是觉得已经完了呢，呵呵，那你就太小看增发了。
对于增发更大的一块，由于国际环境相对稳定及市场规模巨大，外商投资每年都以超过两位数的比例增长，仅2019一年外商直接投资总额就达到了7.77万亿美元，差不多50万亿人民币。
通过我们上述的这几个板块的叠加，在2022年一月，央行给出的广义货币总量M2余额达到了243万亿人民币，而2021年GDP是114万亿人民币。（我们可以参考下2000年的数字，M2 13.8万亿和GDP 9.9万亿）2000年的M2和GDP比例约1.4:1，2021年的M2与GDP比例约2.4:1，也就是说货币的直接边际效应从原来投资1.4元产出1元GDP降到了投资2.4元产出1元GDP。也就是说虽然投入了更多货币，但产出效应下降了，而对应下降的部分可以看做超发的部分。这样比较，可以大概认为相比2000年的经济结构，超发了100万亿，但实际不能这么算，因为产业结构、投资结构和债权结构都对其有影响，这个值只能算作参考。
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