今天市场最大的新闻是，盘中出现了一条消息：
盘后，中欧基金辟谣了。
这条消息本身，属于一眼假。里面2个数据400亿和70%都不可能是真的。
但是由此叕引爆了一轮对葛兰的口诛笔伐。
看到的关于葛兰的n宗罪，我觉得大部分不属于葛兰的锅，而是中欧基金公司的锅，我替葛兰洗一下哈。
1.业绩不好，给基民亏了好多好多好多的钱。
这是铁一般的事实。
基金净值确实长期看很好，如下：
同期，
中证医药指数涨幅：+19%
沪深300涨幅：+43%
中欧医疗健康混合涨幅：+172%
完胜。
但是，看一下该基金的规模变动：
大部分投资者都是最近1-2年买的，
看一下支付宝的数据：
3年以前，这个基金的规模还不到现在的十分之一，所以，90%以上的客户都是前面3类，也就是基本上都亏钱，且大部分亏5%+
所以，中欧医疗健康混合这个基金，净值看，跑赢沪深300，也跑赢中证医疗这个行业指数，但是，给基金投资人带来了实打实的亏损。
原因很简单，就是规模的问题，在业绩高位，规模大幅扩张。
这赖谁？
基金申购赎回，跟我们去超市买东西一样，都是买卖双方自愿交易。
所以，规模问题，两方面，买家和卖家。
买家就是我们基金投资者，即基民，我也是基民中微不足道的一员，所以，我不能自己骂自己，那从基民身上找问题这事，咱就略过不表了。
退一步讲，基民追捧的基金也不止中欧医疗健康一家啊，遥想去年此时，最火的其实是张坤啊，“ikun永相随”在各个投资群和非投资群流传。
但是，张坤的产品，限购了，而且是实打实的限购，一天只能买一两千的那种真限购。
去年顶流基金限购的，还是有一大批的，我自己熟悉的就有张坤，谢治宇，傅鹏博，包括玩1024梗的盛总，那都是实实在在想限购的。
一直等到了今年12月，这一批基金才重新开放额度。
或者学同是行业基金的招商白酒（161725），连续分红降规模，这都是主动降规模的措施。
张坤的易方达优质精选混合（之前叫易方达中小盘），一边限购，一边还大比例分红，而且还申请改名字，改投资范围，扩大投资标的范围。
业绩咱不论，至少从做的事情来看，是真心想降低规模，做好业绩的。
而，中欧医疗健康混合，既没限购，也没有分红。
我记得没错的话，在去年上半年基金行情最热的时候，电影院广告，电梯广告商，都有中欧宣传葛兰推销产品的广告。
这种广告，主导肯定是基金公司，基金经理配合拍摄当演员。
嗯，现在中欧医疗健康现在已经是全市场第一大规模的主动基金了。
那么问题来了，基金规模控制，包括限购，分红，等措施，应该是谁来决定呢？
我没在基金公司里待过，也不知道。像我认识的非著名基金经理，其基金限购是基金经理向管理层发出诉求，最后管理层同意，来实现的。
各个公司的流程可能不太一样。
我去看了一下中欧基金旗下的基金限购情况，把管理规模大于100亿的偏股型基金经理列了一下：
曹名长虽然规模不到100亿，但是知名度足够高，我也列入了。
诚心实意限购的就周应波刚刚卸任的中欧时代先锋限购，1000元/日
接下来就是去年最出彩的袁维德的中欧价值智选限购，50000元/日
100w/日的限购，真的是装装样子的。
看一下公司的基金规模曲线：
从2018年底到现在，规模已经涨了2倍多了。
到去年底，中欧的主动型股票基金+偏股混合基金规模已经仅次于易方达排名第二了：
小结：
葛兰给投资者亏钱，在于净值高位扩大基金规模。
扩大基金规模，买卖双方都有责任，
买方是基民，不赖了。
卖方是基金管理人，现在舆论都是骂葛兰，我个人倾向于责任大头在中欧基金，葛兰说了不算的。而且不光葛兰的产品不限购，其它产品也都不限购。
所以，扩大规模的锅，不全是葛兰的，大部分是中欧基金的。
2.高位跑路了。
给的论据是这样2张截图：
这是中欧医疗健康2020年半年报，表明了基金管理人在2020年上半年申购了5114226.14份
这是中欧医疗健康2021年半年报，表明了基金管理人在2021年上半年赎回一年前申购的这5114226.14份。
确实，2021年上半年赎回后，下半年开始了一路下跌，这个申购赎回的操作，非常有效，算是高抛低吸了
本身呢，这个事情是合法的，无可指摘
但是在基民都买买买的时候，基金管理人居然卖了！
在基民高位买，低位套的时候，基金管理人居然做了成功的高抛低吸！
这确实很让人不爽。
俗话说，最好的安慰是感同身受，你这不光不感同身受，还在我伤口撒盐，搁谁都窝火，要骂娘呀。
但是，这里的基金管理人，并不是指基金经理葛兰，而是指中欧基金。
所以，这个锅，还是不能算葛兰头上，是基金公司头上。
葛兰买了多少自己的产品呢？
其实中报里也有的，看一下
2020年中报：
8.2里，3306321.09份是基金管理人（也就是中欧基金公司）里的从业人员持有的（包含基金经理葛兰的）
8.3里，下面本基金基金经理持有本开放式基金份额10-50万份，这才是葛兰持有的。
再看看2021年中报：
没截全，下面是0，不碍事。
8.2里，份额微微降了点，从3306321.09降到了3203782.07份
8.3里，基金经理本人持有的，依然是10-50万份，看不出来增持减持。
小结：
说葛兰自己偷偷高位跑路的，是被误导了，实际高位赎回的，是基金管理人，也就是中欧基金，而不是基金经理葛兰。
当然，对于一个总规模达到700多亿的基金来说，基金经理只持有不到50w份，确实算比较少的。
这算是减分项。
3.高位接盘高估值医药股
这宗罪，我拆分成2件事情。
A，她买无可买
中欧医疗健康，是行业基金，在基金合同里是明确写了投资范围的：
我推荐一篇文章《葛兰为什么还不暂停申购？》
这文章写的非常清晰，在当下规模下，基金经理的可操作性非常小，也就是她能买到量的个股，就那么几个。买不到量的小公司，对净值也没啥影响了。
当然，非要指责她不把片仔癀，同仁堂，白云山，新和成买成前4大重仓，也对。只是我觉得有点后视镜了。
小结，根源依然是规模太大，导致了她可操作性空间不大，当然，在不大的可操作性范围内，她的重仓也确实选的比较集中于CXO们，且结果看，比较惨。
B.抛开规模，真的高位吗？
因为规模在持续扩张，所以新的申购资金必须买买买，最后肯定是会买在高位的。
但是，若不考虑后续因为规模导致的被动买入，纯粹看选股和仓位比重看，我们看一下。
以去年底的十大持仓为例：
我从季报持仓里看，列了她买入和加仓到顶格（我自定义的，比例达到8-10%，不是绝对值）它们的时间点和季末的股价
现在的十大持仓，其实多数都是2020年之前就发掘的，爱尔眼科和通策医疗，从买入到最高点，都达到了8倍涨幅。
小结：
从选股角度，葛兰没太大问题。问题依然出在规模上，后面申购资金，把自己晾在了高点。
当然，这里其实是有其他选择的。
选择A，合同规定最低仓位是60%，实际该基金多数时候都在9成以上，只有到去年底，降到了83.9%，所以，是不是可以光拿申购的资金，而不买入股票，让仓位被动降下来，也避免了自己把自己晾在股价高位的尴尬呢？
理论上可行，实际上，我觉得太马后炮了。
这个基金是2016年9月29日成立的，21份季报，除了建仓期以及2018年Q4，仓位一直在9成附近或以上。
也就是她风格就是长期高仓位，这时候如果来一个6成仓位的超低仓位，市场和基民又咋想？
我都想好了媒体会如何说：
风格漂移！xjb乱择时！
拿基民的钱不干活，躺着收管理费！
所以，让葛兰降仓位来应对风险的概率几乎为0，愿意这么干的话，那还不如直接分红得了呢，对吧
选择B，可以去买其他医药股，比如中药股，医美股啥的
嗯，马后炮是可以，但谁又能如此精准呢，且人性自带路径依赖，药明通策爱尔泰格们让她取得了成功，然后会主动放弃这些领域？
我觉得依然是非常难的。
而且，我也是股民，对医药股也有所关注，实事求是的讲，葛兰持有的股票，景气度确实是医药大行业里算很好的。
当然，我也确实很佩服葛兰不怕贵的精神。
4.当年买过暴风集团/乐视网/全通教育等公认的垃圾股
这说的应该是2015年那轮创业板牛市期间，我去查了一下，当时她是中欧明睿新起点混合（001000）的基金经理，2015.1.29-2016.4.22是她管的，我汇总一下当时她的持仓：
涂黄的就是那几个饱为诟病的股票，涂红的是后来走的不错的股票
对于这个持仓，我自己的看法是：非常的有时代特征
经历过2015年小创牛市的朋友，应该都记忆犹新，当时热炒的标的，基本上都在里面了，当时这么买的基金经理，也茫茫多。
当时社会的氛围就是“双创”，不了解这一段的可以百度一下“大众创业，万众创新”，我们后视镜看，以屁土屁为代表的双创，贻害无穷。
对应的，当时股市热点基本上就是TMT，互联网金融这些，葛兰的这些重仓股，基本上覆盖了当时的热门股的一大半了。
雪球老用户应该都知道“根叔”的，根叔当时提出来的4大金股“东大同乐”，也即：东方财富，大智慧，同花顺，乐视网。
当年根叔在雪球的高光时刻，也是一时无两的。
所以，看葛兰当时的持仓，我能得出的结论是，葛兰是一个非常“市场”的基金经理，买的都是热门货。
至于说其中的乐视网，暴风集团，全通教育后来退市了，我觉得也是马后炮了，咋不说东方财富，比亚迪成了大牛股呢？
我觉得拿“曾经买过乐视暴风全通”来指责葛兰，没有必要。
只能说，她的投资风格，咋说呢
好里说，叫“贴合市场，紧跟市场”
坏里说，叫“啥火买啥，无视估值”
这一类的基金经理，其实不在少数，我不点名了，哈哈哈。
最后总结一下，葛兰的4宗罪：
1.业绩不好，给基民亏了好多好多好多的钱。
2.高位跑路了。
3.高位接盘高估值医药股
4.当年买过暴风集团/乐视网/全通教育等公认的垃圾股
第一条——没错，根源在规模太大，而规模的锅，大锅中欧背，小锅葛兰背
第二条——错了，是中欧基金跑路了，葛兰只是买的比较少，跑没跑不知道
第三条——确实可以做的更好，但是延续风格的话，结果几乎是注定的
第四条——是事实，但当时市场风格即是如此，谈不上污点
好了，我洗完了。
我并不是说葛兰很好，我只是觉得很多锅并不该她背，所以不吐不快，仅此而已。
本身她的基金就不是我的菜，昨天到今天，翻了些报表查数据，了解更多了一点
投资风格跟我的性格差异还是比较大
我肯定不会重仓这种类型的基金，当做行业基金做小仓位配置，没问题。
说点题外话。
今天nba发生了一笔大交易，76ers的本西蒙斯跟篮网的哈登互换东家了
本西蒙斯的闹剧终于结束了，这事的起源，就在于去年季后赛，76ers被淘汰后，表现不佳的本西蒙斯成了众矢之的，球迷，甚至管理层和队友都把锅甩给了本西蒙斯。
本西蒙斯和76ers我都不喜欢，但是管理层把责任甩个某一个球员的行为，非常让人不齿。
同理，中欧基金让葛兰面对媒体和基民的狂轰滥炸，也是非常让人觉得不齿。
中欧基金跑路，舆论都指责成葛兰跑路——作为中欧基金，一声不吭，这合适吗？
好歹出来说一句，
这事不赖葛兰，赖我们管理层。
顺便再吐槽一个吧
中欧的老将曹名长，17年底发了一个三年定开的产品——中欧恒利
第一个封闭期里业绩非常不理想，曹名长也是一个坚持自己风格不漂移的基金经理，于是，在2020年底，第一个开放期时，基民大幅赎回，该基金从70多亿被赎回到只有4个多亿。
对于基民的抛弃，我很理解，业绩不好么，资金用脚投票，合情合理。
但基金公司也无动于衷，自己家公司的牌面，老员工，被赎回成这副样子，自购点，不行吗？
纯吐槽，葛兰，曹名长，中欧基金，跟我都没有一毛钱关系。
纯粹看客，纯粹吐槽
都赖袁老，让我吃的太饱了，哈哈哈哈哈