到底什么是价值投资？在A股是否奏效？买中国平安算不算价值投资？
窃以为，长期成长的公司如果股价长期上涨，可作为验证标准;那对于本身已经成长起来的公司，净利润保持相对稳定的股票呢？怎么判断价值投资是否适用？怎么算在合理或低位买入？什么叫过高估值？看PE和PEG么？
PE多少算高？40倍高吗？如果做生意，在稳定经营的前提下，40PE意味着40年回本，愿意做的恐怕不多。算上成长率呢？比如复合增长率20%，按照彼得林奇给的，基本估值PE 20倍，但在中国，成长类股票基本可以给到两倍的PEG，并长期保持这个估值水平。
事实上，每个国家地区的股市给予的市盈率标准均不相同。从现金流折现的角度看，当然企业价值是最终确定的，但是这个折现真能预测准确吗？如果不能，那么同一个公司在美国给15倍估值，在中国给30倍估值，到底是美股低估了价值还是A股高估了价值？不过市场估值风格，并不会因为你觉得便宜或贵而有所改变。除非你的投资面向分红类，当然应该去估值更低的市场买。但是对于更关注于股价上涨的投资，这样做未必有意义。只要市场风格不变，在低估值市场买并没有特别的说服力，因为高估值市场未必给予的股价回报更低。
所以到底如何判断价值投资是否起作用？对于我来说，标准就是这支股票如果长期上涨，是否能对应业绩的长期提升。或者反过来，是否业绩长期提升的公司，股价一定会长期上涨，即使初始估值给的很高。
股市估值风格事实上是会改变，比如格力电器在2015年后，业绩相对稳定的情况下，莫名估值提升，硬涨了10倍，对于我来说无法解释。是因为公司有了新的投资方向？还是市场开始给予长期龙头更好估值？亦或根本是使用的软件给了错误的数据？无从而知。
对于我来说，虽然尽力去理解各种情况，但未必需要。格力15年以前的长期上涨还是很容易解释的。自己能做的，就是去找长期向好的行业里的最好的公司，在股市相对低迷的时候去买入。比如现在的宁德时代，有些格力当年的感觉，新能源汽车的崛起看起来已经是不可逆转，60倍的估值高吗？相对格力以前复合30%以上的增长率对应十几二十倍的估值，宁德需要每年翻倍的增长10年，应该还是比较困难的。但是能否达到格力30%的符合增长并保持10年，机会还是有的。当10年后的一个牛市，在60倍市盈率卖出，取得30%以上的复合增长，还是值得投入的。
宁德另一个好处是看起来管理层很强。这也是能够长期保持竞争力的一个重要的因素。亿纬锂能？恐怕只能跟着市场喝汤，而不能引领时代吧。
持续业绩好的公司保持股价的长期上涨，就是价值投资的验证。与估值倍数没有绝对的关联。