虽然仁东控股45度上涨90度下跌，以及公司资本运作为人称奇，但真正意义上值得市场注意的是，这只个股走上庄股之路的起点，恰恰是其去年8月仁东控股被深交所列入拓宽标的后的融资融券标的开始的。事实上，这可能是严格意义上第一只由“场内融资”形成坐庄的案例，而引发这一结果，可能是源于将高比例质押以经营不善企业调入融资融券标的“漏洞”。
12月9日盘后，深交所公告宣布，暂停”仁东控股”作为标的股票的融资买入。而此举标志着操纵仁东控股的“猛庄”，其场内融资银根已被挥刀斩断。
值得注意的是，此次对仁东控股融资采以极刑，并非是深交所对这只盛名在外的庄股“特事特办”——根据深交所标的股票融资买入限制，当股票作为标的的融资买入余额超过流通市值的25%，该股票将被交易所调出融资买入名单。
截止12月8日，仁东控股融资买入余额高达30.40亿元，占流通总市值比例已经达到25.8%，其已经符合前述调出条件。
而在日内仁东控股录得第十一个跌停前，隔夜已有媒体报道，仁东控股背后的“猛庄”已经被“司法部门”控制，其利用个人场内融资和场外配资合力操盘的事实也已逼近浮出水面。
阳光底下没有新鲜事，从早年的“德隆系”老三股，到特力A，东方通信等妖股，其一般通过挪用客户保证金，或者利用场外配资配合盘口大单拉抬实现坐庄。然而，如同仁东控股一样直接借助“场内融资”坐庄，却很可能是2010年来融资融券交易系统开通以来的头一遭。
第一只“场内融资”庄股
仁东控股的融资余额有多高？
截止12月9日，仁东控股融资买入余额为30.40亿，与仁东控股融资买入余额同档的个股中，交通银行的融资买入余额不过才30.85亿，而包括平安银行，中国联通，中国中免，上汽集团等一系列超级大盘股的融资余额均不及仁东控股。
而从比例上来看，仁东控股的融资买入占流通市值比例更是一骑绝尘，其位列两市全部1854只融资融券标的的头名。
由于股价崩盘导致的流动性丧失，仁东控股自11月25日起已经连续跌停11天。而融资买入抛压始终因流动性丧失导致无法宣泄，融资买入余额在大跌过程中实际降压不到10%，
根据仁东控股此前披露的三季报，公司今年前三季度净利润下滑144.5%，报净亏损2192万元；而进入2020年后，仁东控股连续在一季度和半年报中报亏。在天量融资盘的压制下，随着股价持续下跌，风险不断稠化，强平增多，加上没有持续盈利能力作为安全垫，仁东控股已经进入“强平，下跌，强平”的恶性循环中。
然而问题也接踵而至。为什么这样一只毫无业绩，操盘痕迹严重的个股，会是以低波动个股为主流品种的融资融券标的？
事实上，2019年7月，沪深两地交易所宣布放宽了两市融资融券标的的范围。根据当时沪深交所的公告，以一定基准算法框定大致范围，两市各扩容400只，合计扩容800只融资融券标的，扩容后的融资融券标的将由原来的1054只上升至1854只。
这则开放有两重意思：一是确认该股票可以作为融资担保物，一是可以通过场内融资买入该股票。
8月19日，上交所，深交所联合发布扩容名单，仁东控股喜获当选。而从这份获选名单来看，包括尔康制药，延安必康等一系列“问题股”均悉数入选。由于此前融资融券名单集中于大型宽基指数成分，此次的融资融券标的调整，实际上已经形成了A股生态的一次巨大的变化。
从后续走势来看，仁东控股“被坐庄”的起点，几乎与公司成为融资融券标题完全呼应。
“坐庄”骑虎难下
根据Choice数据显示，从去年10月开始，分别有天风证券，南京证券，中信证券，华泰证券，招商证券等14家券商将仁东控股主动调入融资买入标的和担保物标的。
来源：Choice数据
而尤其值得注意的是，在将仁东控股列入融资标的的14家券商中，唯独国融证券给出的融资保证金比例低至45%，其约合两倍以上投资杠杆率。
随着券商逐渐为仁东控股打开融资方便之门，仁东控股的融资买入余额随之水涨船高，仅一年时间就从0升至最高34.7亿元。
来源：Choice数据
从成交量来看，在被调入融资标的后，仁东控股的融资买入合计达到125.3亿元，从成交量占比来看，仁东控股高达五分之一的成交额均属融资盘买入导致的成交。
而从10月以后的盘面来看，“庄家”们选择融资买入的时间选择，往往处于仁东控股破位大跌时，如9月25日至30日期间，以及11月3日至11月5日期间，仁东控股融资盘均出现大幅净买入，其拉台之意非常明显。
在高度控盘的前提下，仁东控股的45°“庄股”走势已然过于明显。在大部分投资者都认定这只股票为“明庄”的时候，任何一次的破位下跌，都会导致不可收拾的结局。
而随着“庄家”连续做局，选择入局“试胆”的投资者仍然不占少数。截止今年三季度，仁东控股的股东户数超过1万人。而相关知情人士所言，近10个交易日，仁东控股融资盘强平或近3.5亿元，但“刀口舔血”资金仍有不少。
“强平”压力暗流涌动
老虎财经对仁东控股的融资盘和持仓成本进行了大致统计。
根据Choice数据，结合仁东控股每日融资净买入额与当日收盘价，仁东控股合计融资买入股票数约为9500万股，其约占公司5.61亿总股本的六分之一。不过，从实际流通股东来看，由于截止三季度末仁东控股前五大法人股东合计持有公司股票占比达到52.9%，实际流通股本至多为2.65亿股，这意味着至今为止，仍然有超过三分之一以上的实际流通盘被场内融资买入所掌握。
与此同时，综合统计融资买入数量与日期，仁东控股“庄家们”的融资净买入成本约为31.1元，以12月8日仁东控股收盘价20.23元计算，假设融资保证金比例为一倍杠杆，那么目前“庄家”持有的仁东控股融资盘担保比例已经来到了128%。
而128%的融资担保比例，其实已经低于两融进行改革自主决定平仓线以前的“130%”的强制平仓——即简单来说，仁东控股的庄家从12月8日开始正式进入严格意义上的“强平”节奏。
前有张良计，后有过墙梯。老虎财经发现，仁东控股在12月2日和12月8日盘后大宗交易记录中，于12月8日出现四笔“零折价”转让仁东控股股票的情况。
“零折价”对于处于90°下跌趋势中的仁东控股而言必然不是市场化的报价，而更像“左手倒右手”。有分析称，该情况或系某账户融资盘出现强平风险后，账户持有人巧借大宗交易，将风险融资盘于操盘账户间转移，从而实现部分强平风险账户融资担保比例降低。
从交易对手来看，前述四笔交易的买方分别为华鑫证券上海陆家嘴营业部和信达证券常州营业部，出货方来分别来自华福证券杭州、宁波营业部以及海通证券016606租赁交易单元（疑似来自海通证券济南分公司）。从地缘构成来看，仁东控股前身所涉的“浙系资本”与前述营业部或同出一脉。
当然，直到目前为止，仍然没有明确证据证明仁东控股的“浙系资本”是否与“浙系游资”产生瓜葛。然而作为仁东控股大股东，其流动性状况却无疑在大涨中得到了缓解。根据深交所披露的质押数据，仁东控股在交易所登记的质押式回购待售余额，已经从2019年底逾1900万股水平下降为”0“。而根据此前公司披露的数据，仅公司实控人霍东接近全资持有的控股股东一致行动人仁东(天津)科技有限公司，曾经选择在财富证券质押了股票。
即简单来说——随着仁东控股的大涨，公司实控人霍东的股权质押已经悉数“解套”。