（报告出品方/作者：兴业证券，邱祖学、王琪）
报告综述自然崩落法是唯一能与露天开采经济效益相媲美的高效地下采矿方法。其生产能力大，便于组织管理，作业安全，开采成本低。该采矿方法的工艺已趋于成熟，被广泛地应用于厚大矿体的开采，特别是特厚大、低品位的矿体，采用此法开采，可获得较好的经济效益。随着工艺的成熟及资源的 枯竭，全球越来越多的矿山应用自然崩落法，未来或将成为地下大规模开发矿山的主流采矿工艺。
国外应用情况：自然崩落法已有百年历史，已在全球 20 多国、超 50 座矿山上得到应用。特尼恩特铜矿：全球最大的地下开采铜矿，该矿最早采用 留矿法和矿柱崩落法的联合法采矿，但经济效益等原因，崩落法取代了早 先的采矿法。亨德森钼矿：该矿属于较难崩落的类型，但考虑到：矿体水 平面积大，顶部覆盖岩层厚，在重力作用下，扩大拉底面积则矿石能自行 崩落；加大放矿漏斗尺寸，并用大型铲运机出矿，可以大大减少卡矿事故， 故仍然选用自然崩落法。
国内应用情况：我国自然崩落法采矿技术起步晚，20 世纪 60 年代起开始运用，目前金属矿山中仅铜矿峪铜矿、普朗铜矿取得大规模试验成功。铜矿峪铜矿：国内首座自然崩落法开采矿山，使用自然崩落法后成功扭亏为盈。原采用有底部结构分段强制崩落采矿法，年生产能力仅 80 万吨，采 矿成本高企，亏损严重；后采用自然崩落法进行技术改造，2000 年时矿山实际生产能力已达设计量 400 万 t/a，扭亏为盈。普朗铜矿：国内第二座大规模成功应用自然崩落法的矿山，是生产规模最大的自然崩落法矿 山，设计采矿规模为 1250 万吨/年。普朗铜矿矿石品位低，品位和矿岩性质分布比较均匀；矿体厚大，倾角近乎垂直，有足够的崩落面积；矿岩易崩落；矿石无自燃和粘结性；地表容许塌陷，故采矿方法选用自然崩落法。
紫金矿业的“三步走”远景规划中，崩落法提到了战略高度，旗下的四个大型斑岩型铜矿拟应用自然崩落法开采，崩落法将是紫金在开矿领域的下 一个“征途”。技术创新一直是紫金成长过程中的“核心竞争力”，采选冶炼领域的技术领先成就了紫金过去的发展，未来的技术突破或更多的在采矿领域——自然崩落法。公司现有 4 个大型斑岩型未开发铜矿，斑岩铜矿床的特点是储量大，品位低，适于规模化开采，塞尔维亚紫金 JM 矿、Timok 下带矿、多宝山铜山、紫金山罗卜岭，都具有自然崩落法的应用潜力，使得采矿成本大幅下降，比如多宝山铜山矿使用充填法的采矿成本为 91.37 元/t，而使用崩落法成本仅为 63.09 元/t，采矿成本下降 31%。未来随着自然崩落法的研发与应用成熟，将为 2023-2025 年产量超预期打下基础， 同时采矿成本或进一步下降，公司发展或进入新的阶段。
1、自然崩落法概况1.1、自然崩落法采矿原理
自然崩落法是一种大规模和低成本的地下采矿方法，其生产能力大，便于组织管理，作业安全，开采成本低，是唯一能与露天开采经济效益媲美的高效地下采矿方法。该采矿方法的工艺已趋于成熟，被广泛地应用于厚大矿体的开采，特别是特厚大、低品位的矿体，只有采用这种方法，才可获得比较好的经济效益。
自然崩落法是具备高技术含量，其原理为：在易于自然崩落的矿体中，利用 矿体本身所固有的节理裂隙分布特征、低强度特性，在矿块底部进行一定面积的 拉底形成矿石冒落的自由面，必要条件下辅以巷道、深孔割帮，削弱矿块与周围 矿石及围岩的联系等诱导工程，改变矿体内应力的分布状态，促使矿石按要求逐 渐产生破坏、失稳并借助矿体重力场的作用，自然崩落成适宜的矿石块度，达到最终落矿的目的。自然崩落法生产工艺的核心是如何实现矿体的有效崩落。
拉底工作是自然崩落法产生自然崩落的必然前提条件，而自然崩落是动力学过程，一般分为 4 个阶段。
拉底是指在出矿工程上部，整体岩体的下端，人工爆 破开挖出有效空间，待该空间的连续水平面积足够大时，引起岩体发生崩落的系 统工程。自然崩落过程是动力学过程，一般分为拉底至初始崩落阶段、初始崩落 至持续崩落阶段、持续崩落至崩通地表阶段和崩通地表至开采结束阶段，其中前两个阶段对于自然崩落法的成功应用和实践最为关键。具体来看，矿块大面积拉 底后，失去支撑的矿石在重力和地压作用下，出现裂隙破坏而自然崩落，过一定 时间形成暂时稳定的平衡拱而停止崩落。之后借助向上开掘的切帮巷道，破坏拱 的稳定性，使边界内矿石自然崩落，直至全阶段崩落完毕。
自然崩落法开采涉及的关键技术主要包括：放矿理论、矿岩工程质量与块度预测、崩落矿岩流动、放矿控制、放矿计划编制、放矿管理等。
放矿理论：主要研究放矿过程中崩落矿岩散体移动规律，包括三体 移动概率密度场与移动速度、散体移动轨迹线、放出体形态与方程等。
矿岩工程质量评价和矿岩流动特性：工程质量评价主要包括矿岩可 崩性评价和块度预测。矿块的可崩性预测从起初的经验性预测，发 展到后来的矿岩质量评价方法，以及近期的数值和物理模拟方法。 矿岩流动研究的发展方向是三维视化模拟，并考虑矿岩属性，其难 点在于不规则崩落块体的几何表达及其在流动中的相互作用方式的 确定。
放矿生产计划：是在根据生产目标和约束条件进行放矿排产，以保 证高效、安全、持续地放矿。
放矿控制：从均匀放矿原则、出矿品位均衡原则、降低损失贫化原 则及放矿速度控制原则考虑。
放矿管理：自然崩落法矿山生产过程中的一个重要环节，其内容主要包括生产数据自动采集与传输、实时分析，井下铲运机自动计量， 设备智能跟踪与定位等。
1.2、自然崩落法适用条件
自然崩落法的适用条件为：1）矿体必须厚大，具有足够大的开采规模；2） 矿化较均匀，矿体内夹石含量不宜多；3）矿体是易于破碎的岩体；4）矿石无结 块和自燃的危险；5）矿体覆盖层要能随矿石一道崩落，否则会因空顶过高而突然 冒落，引起强烈冲击波的危害；6）覆盖岩石最好能破碎成较大的块度，而矿石破 碎的块度较小；7）地表允许塌陷。前两项是矿体地质条件，是应用的基本条件； 第三、四项是岩体物理性质条件条件，是必要条件；最后三项是自然崩落法的重 要影响因素。
自然崩落法是具有较大风险的采矿方法，在地质资料、矿岩体数据收集、矿岩崩落的连续性、崩落块度、和底部放矿结构研究方面均具有挑战性。
地质资料：围岩和矿体稳定性（或可崩性）准确评价，矿体形态、 规模和大小以及矿石品位的空间分布是进行合理采矿设计的前提。 而采矿设计和分析是依据有限的地质勘探资料。因此，地质数据的 局限性和不准确性构成了自然崩落法采矿的风险。
矿岩体数据：地质建模资料有限，必须采用信息外延理论或插值技 术，将有限的信息外延到整个矿体，对实际矿体（母体）进行近似 模拟。因此，借助先进的理论和技术，充分利用有限的地质资料， 建立合理、可靠的地质模型是自然崩落法成功的重要前提。
矿岩崩落的连续性：崩落的连续性取决于，一是围岩和矿体的自稳 性，需要对影响矿岩体稳定性因素进行详细调查、分析与合理性评 价，由此对矿岩体的自稳性或可崩性进行准确预测，为诱导和控制 矿岩自然崩落的工程设计提供依据；二是采矿诱导应力，要通过适当的采矿拉底、切槽等采矿工程，使矿岩产生张拉、压剪破坏的采 动诱发应力。
崩落块度：矿石的块度决定放矿漏斗尺寸和放出体形态，直接关系 到放矿间距、设备选型和生产能力。例如，当出现过多的大块时， 不仅处理悬顶潜藏安全隐患，而且还会导致放矿点二次频繁爆破， 影响底部结构的稳定性、采矿生产的连续性以及采矿生产规模。
底部放矿结构：底部结构的地压控制和稳定性维护是自然崩落法采矿能否成功的最关键技术。
我国自然崩落法已在理论研究和工程实践方面取得了进展；但在实践经验、 生产管理、生产效率以及自动化程度方面还具有较大提升空间。
现场实践经验：国内部分矿山（例如，铜矿峪矿、普朗铜矿）已积 累了一定的实践经验，可提供参考、借鉴，从而改善其他矿山现场 实践经验不足的问题。
生产技术管理：如果自然崩落法中拉底、放矿和地压控制的现场管 理水平太低，会严重影响采矿效果，需要制定出有效的系列化、标 准化的生产技术管理措施。
生产效率：自然崩落法生产效率低主要有矿石大块多的因素。大块 多必然导致出矿过程中的频繁爆破，增加了电耙道维护工作量，降 低了耙道的利用率，对均匀出矿带来不利的影响，因此降低采场大 块产出率十分重要。
自动化程度：国内在采用现代声发射技术探测并计算沿节理面破碎的原始块度，对地表崩落进行监测控制等方面研究不够；在用计算机对放矿过程进行模拟和用计算机进行放矿管理与放矿控制方面， 与国外的技术水平还有很大的差距。
从未来方向上来看，自然崩落法采矿将朝着更大的矿石生产规模、更高的采掘段、更多地应用在硬岩矿山、更加自动化和新的拉底战略方向发展：1）矿石 生产规模大，一个矿山的年产量达几百万吨，甚至数千万吨；2）采掘段的高度越 来越大，从最初的低段高发展到 300~400m，甚至更大；3）越来越多的硬岩矿山 采用自然崩落法；4）自动化采矿是自然崩落法重要的发展方向；5）拉底顺序由
2、自然崩落法的优势与必要性2.1、采矿工艺细分：固态矿物主要的开采方式是露天开采和地下开采
露天开采：基本方法有台阶式开采和条带剥离式开采。
台阶式开采主要用于开采金属矿床以及其他硬岩矿床；条带剥离式开采主要用于开采埋藏较浅的煤炭。 露天开采方法近些年来没有发生根本性的变化，而开采工艺上的改进主要体现在 陡工作帮和分期开采，以及不同运输方式的应用上，例如铁路、汽车和间断—连 续运输。
地下开采：基本方法包括崩落采矿法、空场采矿法以及充填采矿法。实际生 产中，地下开采最常见的是空场开采法。
崩落采矿法为一步回采，随回采工作面的推进，崩落围岩充满采空 区，达到管理和控制地压的目的，根据垂直方向上崩落单元的划分， 崩落采矿法有单层崩落、分层崩落、分段崩落和阶段崩落四种基本 形式。
空场采矿法将矿块划分为矿房和矿柱，分两步回采，即先采矿房后采矿柱，以围岩本身的强度及矿柱来支撑采空区的顶板。这种方法 应用广泛的有全面采矿法、房柱采矿法、留矿采矿法、分段采矿法以及阶段矿床法。
充填采矿法是随着回采工作面的推进，逐步用充填料充填采空区的采矿方法。按矿块结构和回采工作面推进方向，充填采矿法可分为: 单层充填采矿法、上向分层充填采矿法、下向分层充填采矿法、进路充填采矿法、分采充填采矿法和空场嗣后充填法。
2.2、各类采矿方法对比
矿体不同的特征适用不同的采矿技术，各采矿技术也有各自的优缺点。自然 崩落法具有采准工程量小，劳动生产率高，采矿成本低以及作业安全的优点；但 是缺点是生产技术与放矿管理要求严格，大块产出率高以及矿石损失较大。
2.3、必要性：自然崩落法是最接近露天开采的地下采矿技术
因为适用大规模开采，自然崩落法是最接近露天开采的地下采矿技术，大规模开采一般为地表大露天坑开采或地下矿块和盘区崩落法开采、分段崩落法开采、深孔爆破或分段空场法开采以及其他衍生出来的井下开采方式。随着开采技 术的发展以及机械化程度的提高，将有越来越多的矿山进入大规模开采的行列。 按照澳大利亚自然崩落法专家 ET Brown 关于大规模开采产量口径的定义，若一 个露天矿山的产量为 3 万吨/天，或 1000 万吨/年，地下矿山的产量为 1 万吨/天或 300 万吨/年，那么这个露天或地下矿山的开采均可以称为大规模开采。而大规模 开采作为国际采矿业安全、经济开采煤、铜、铁、金和钻石等重要矿产的优先考虑方式，有着越来越显著的意义。
3、自然崩落法在矿山上的应用3.1、自然崩落法在国外矿山上的应用
自然崩落法采矿技术已有百余年历史，已在 20 多个国家、超过 50 座矿山上得到应用。自然崩落法自 1895 年、在美国密歇根州苏必利尔湖铁矿皮瓦贝克铁矿 首次试验成功以来，经过 100 余年不断发展，已在美国、加拿大、智利、印尼、 南非、菲律宾等 20 多个国家的 50 多座矿山得到了应用。20 世纪 60 年代以前， 自然崩落法主要用于开采松软破碎不稳固的矿体；后来随着较为系统的开采工艺 流程及相关研究方法提出，以及矿山开采设备等技术获得巨大进步，自然崩落法 的应用范围也拓展至硬岩中，并逐渐实现了工业化。
自然崩落法是目前世界上唯一可与露天开采相媲美的开采方式。 特尼恩特铜矿：世界上最大的地下开采铜矿，最终选择自然崩落法取代先前 采矿法。该矿 1905 年投产，已探明铜资源量达到 1.11 亿吨，年产铜 50 万吨，约 占全国总产的四分之一。特尼恩特铜矿在智利中部安第斯山脉，矿体的围岩为安 山岩（80%）、闪长岩（15%）和英安岩（5%），上下共有 9 个工作面，内部巷道 穿梭的总长度达到 2400 公里。主要矿物是黄铜矿和辉铜矿，也有非硫化物的铜和 少量的钼。
该矿最早采用的采矿方法是留矿法和矿柱崩落法的联合法，因经济效益等原因，矿块崩落法很快就取代了早先的采矿法，并且逐渐演变成重力出矿崩落法。采下的矿石直接溜进倾角很陡的高溜井，到达主运输水平的装矿横巷，而 在中间水平或上部水平都没有运输作业。主矿石溜井从运输水平向上开凿到它将 承担的生产水平之下约 50m 的集矿水平。矿石溜井横截面为 2m×2m，根据通过 集矿水平的距离，沿运输横巷每隔一定间隔布置一条。矿石由列车从主平硐直接 运到破碎车间的粗矿石仓。
亨德森钼矿：该矿属于较难崩落的类型，但考虑到以下因素，仍然选用阶段自然崩落法：1.矿体水平面积大，顶部覆盖岩层厚，在重力作用下，采取扩大拉底面积的方法，矿石能自行崩落；2.加大放矿漏斗尺寸，并用大型铲运机出矿， 可以大大减少卡矿事故。该矿为石英脉型辉钼矿，在平面上呈椭圆形，尺寸为 670~915m，长轴方向北东，矿体厚度 120~240m，延伸较大，最初勘探发现的矿 化作用的上部水平为海拔 2620m，下部水平为 2040m。矿石储量为 3.03 亿吨， MoS2 平均品位为 0.49%。该矿设计规模为日产矿石 3 万吨，年产金属钼 5000 万 磅。根据可崩性研究的结果，将第一个开采水平定在 2470m，第二个开采水平为 2348m，主运输水平为 2348m。亨德森矿体按宽 24m 划分为一系列盘区，连续崩 落的各盘区间不留矿柱，沿走向和垂直走向同时推进。生产平巷之间按 12m 间距 掘进横巷，交错布置，开始 6.7m 按 45°掘进，然后与生产平巷垂直。每条生产 平巷上面 17m 掘进类似规格的拉底平巷，从这些平巷中按 1.8m 中心距钻凿拉底 扇形炮孔。出矿点之间的漏斗从每条横巷中间的切割天井形成，拉底爆下的矿石 直接落入漏斗。亨德森矿在生产区全部采用铲运机，使得出矿效率和出矿能力更 高。
3.2、自然崩落法在国内矿山上的应用
我国自然崩落法采矿技术起步晚，在 20 世纪 60 年代才开始运用，目前仅少数矿山试验成功。上世纪我国从国外引进阶段自然崩落法采矿方法，最初在易门 铜矿狮子山坑和莱芜马庄铁矿进行采矿方法试验，之后在金山店铁矿、金川镍矿、程潮铁矿、镜铁山铁矿、铜矿峪铜矿、丰山铜矿、四川石棉矿和漓诸铁矿等矿山 进行了试验研究。然而，我国金属矿山仅铜矿峪铜矿、普朗铜矿等少数的矿山试 验成功，其他矿山因结构参数、采场控制、放矿管理各种原因导致试验失败。
铜矿峪铜矿：国内首座自然崩落法开采矿山，使用自然崩落法后成功扭亏为 盈。铜矿峪矿系大型斑岩铜矿床，是中条山有色金属集团下属矿山，铜矿峪矿床 储量较大，矿区地质总储量达 3.2 亿吨，铜金属达 200 多万吨。矿床上部出露地 表，下部埋藏较深。全区平均地质品位仅 0.67％，虽伴生有钼、钴、金、银等有 益金属元素，但品位仍偏低。 ✓ 铜矿峪矿一期工程于 1958 年 2 月开始建设，1975 年正式投产。
原 采用有底部结构分段强制崩落采矿法，年生产能力只有 80 万吨， 采矿成本高，亏损严重。1984 年铜矿峪矿采用自然崩落法对铜矿峪 矿进行技术改造，初步设计的开采范围是 5#矿体 810~930m 中段的 中西部，最大开采境界走向长 600m，水平厚 80~240m，采高 40~120m。设计日产量为 1.3 万吨，其中自然崩落法部分为 1.1 万吨， 边部矿体继续采用有底部结构分段崩落法开采，出矿方式采用电耙 出矿。
2000 年矿山实际生产能力已达设计产量 400 万 t/a，扭亏为 盈。 铜矿峪矿二期工程于 2010 年开始拉底，从拉底至达到 600 万吨/年设计规模仅用了 3 年时间，现己达到 750 万吨/年，目标 900 万吨/ 年。
普朗铜矿：中国第二座大规模成功应用自然崩落法的矿山，是生产规模最大的自然崩落法矿山，设计采矿规模为 1250 万吨/年。该矿总矿石量 14.49 亿吨， 铜矿品位低于 1%，是一座储量大、单位矿石价值低的特大型贫矿床铜矿山。矿体 呈筒状，北西向展布，南部较宽，达 360m~600m，北部变窄为 120m~300m，为 超大型斑岩铜矿。普朗铜矿有以下特征：矿石品位低，品位和矿岩性质分布比较 均匀；矿体厚大，倾角近乎垂直，有足够的崩落面积；矿岩易崩落；矿石无自燃 和粘结性；地表容许塌陷，故采矿方法选用自然崩落法。矿山采用先进的中深孔凿岩台车进行凿岩拉底、14 吨电动铲运机出矿、无人驾驶电机车进行中段运输、 大型旋回破碎机碎岩、长距离胶带输送机运矿，于 2017 年 3 月投产，2020 年矿山生产能力已突破 1000 万吨。
3.3、紫金矿业旗下或有四个矿山可运用自然崩落法采矿
紫金矿业旗下四个大型斑岩型铜矿拟应用自然崩落法开采，有望增厚公司利润。自然崩落法节省了大量的凿岩爆破工作和费用，生产能力大，且具备便于组 织管理、作业安全、开采成本低、易于实现自动化等优点。据紫金矿业公告披露， 在 2021-2022 年，将争取多个地下斑岩铜矿大规模、高效、低成本自然崩落法采 矿项目开工建设.
斑岩铜矿床的特点主要有：储量大，品位低，适于规模开采。 公司现有 4 个大型斑岩型铜矿：塞尔维亚紫金 JM 矿、Timok 下带矿、多宝山铜 山、紫金山罗卜岭，都具有自然崩落法的应用潜力，随着自然崩落法的研发与应 用，将为 2023-2025 年产量超预期打下基础，同时采矿成本或进一步下降，增厚 公司利润。
塞尔维亚紫金 JM 矿：斑岩矿，地下开采、资源储量大、品位较低，或可使用自然崩落法
2018 年 9 月 17 日（紫金矿业与塞尔维亚共和国在北京签订协议， 将投资 3.5 亿美元以获得塞尔维亚铜矿开采及冶炼企业 RTB Bor 63%的股份。RTB Bor 及其旗下项目基本集中在塞尔维亚波尔市（只 有 1 个矿山位于相邻的马伊丹佩克市），距离首都贝尔格莱德约 180km。
另外截至 2019 年底，波尔铜矿拥有铜资源量 1018 万吨，平均品位 0.4%。RTB Bor 控制 4 个低品位斑岩铜（金）矿山（MS、VK、NC、 JM）和 1 个冶炼厂。分矿山来看，MS、VK、NC、JM 中仅 JM 矿山为地下开采，据 Research Gate 数据，截至 2020 年 4 月，Jama 矿拥有铜最低品位为 0.3%，平均品位为 0.53%，品位较低，或可在 JM 使用自然崩落法采矿。
多宝山-铜山铜矿：铜山矿适用于生产能力大、生产成本较低的无底柱分段崩落法方案
截至 2012 年数据，铜山铜矿矿区保有矿石量 5877.18 万吨，铜金属 量 32.98 万吨，平均品位 0.56%，钼金属量 8636.7 吨，平均品位 0.015%。铜山矿距多宝山铜矿东侧直线距离约 4km，属于斑岩型浅 成中温热液大型铜矿床，矿山共有 I、II、III、IV、V 号矿体，目前 I、II 号矿体铜山断层以上设有采矿权，主要矿石类型为硫化矿，靠 近地表部分氧化矿已开采结束（截至 2006 年铜山矿约 400 万吨氧化 矿已开采完毕）。
可转债募资中 6.8 亿元投入到铜山铜矿开发。公司发行可转换公司 债券募集资金总额 60 亿元，扣除发行费用后，募集资金净额投资于 Kamoa-Kakula 铜矿（31.4 亿元）、Timok 铜金矿上带矿（21.8 亿元） 和黑龙江铜山矿采矿工程项目（6.8 亿元）。据公司公告，铜山矿项目为露天和地下采出原生硫化矿石，采用先露采后地下开采方式，I 号矿体为露天开采，II 号矿体为地下开采，矿山总服务年限 19 年（不 含基建期，铜山露采和铜山地采同时进行基建，其中露采基建期 1 年，地采基建期 3.5 年），生产期 17 年，减产期 2 年。2020 年 1 月 开始建设。
据可研，铜山矿适用于生产能力大、生产成本较低的无底柱分段崩落法方案。铜山矿矿床走向为 280~310°向南西倾，倾角为 40~80°， 最大水平厚度 174.6m，Cu 平均品位 0.54%。其中 I 号矿体赋存标高 200~530m；II 号矿体赋存标高 514~-285m。属规模大但品位低的厚 大矿床，考虑到地表无水体经过，且允许塌陷，技术上可能选择的 高效采矿方法有无底柱分段崩落法、大直径空场嗣后充填采矿法。 无底柱分段崩落法方案投资少、成本低、经济效益好，优于大直径 深孔阶段空场嗣后充填采矿法。且无底柱分段崩落法具有回采工艺 简单；容易实现机械化、无轨化；生产能力大；生产成本低等优点， 可研推荐采用生产能力大、生产成本较低的无底柱分段崩落法方案。
Timok 下带矿：具备自然崩落法采矿的技术经济条件。
公司于 2019 年 3 月 12 日完成 Nevsun 100%股权收购，Nevsun 拥有塞尔维亚 Timok 铜金矿上带矿 100%权益，最终拥有下带矿 46%权 益；并于 2019 年 12 月 31 日完成对于 Timok 铜金矿下带矿 100%权益的收购。
Timok 铜金矿下带矿为巨大的斑岩铜矿。Timok 铜金矿项目位于塞尔维亚东部，距离行政和矿业中心城市波尔约 5 公里，距离首都贝 尔格莱德 245 公里。Timok 铜金矿上带矿为高硫型浅成低温热液矿 床，Timok 铜金矿下带矿为巨大的斑岩铜矿。据 Nevsun 披露的 Timok 项目 NI43-101 技术报告，截至 2018 年 6 月，Timok 铜金矿下带矿 推断资源量为矿石量 16.59 亿吨，其中铜平均品位 0.86%，铜金属量 1,430 万吨，金平均品位 0.18 克/吨，金金属量约 299 吨。
Timok 下带矿体埋藏较深，矿体巨大，矿床品位偏低，具备自然崩落法采矿的技术经济条件。
另外，首采区的崩落区均位于上带矿采 选工业设施边界以外，可与上带矿开发同步规划、建设、适当时间 同步开采，提前更好的实现下带矿潜在价值。根据 Timok 下带矿项 目概略研究，Timok 下带矿可分两期开采，一期和二期的开采规模 分别为 3 万吨/天、6 万吨/天，一期服务年限 21 年，二期服务年限 28 年。
紫金山罗卜岭：斑岩型铜钼矿，据研究，通过使用改进拉底方式的分区开采方案，可实现自然崩落法安全开采 。 2013 年公司以 2.05 亿元收购上杭罗卜岭铜钼矿项目 30%权益后，公司拥有罗卜岭铜钼矿 100%的权益。截至 2013 年，罗卜岭矿山拥有探明+控制+推断的铜矿石量 4.87 亿吨、平均品位 0.34%、金属量 165 万吨。
罗卜岭为斑岩型铜钼矿，储量大、品位低，据研究，通过使用改进拉底方式的分区开采方案，可实现自然崩落法安全开采。罗卜岭铜 钼矿是斑岩型铜钼矿，主要矿石矿物为黄铜矿和辉钼矿。罗卜岭铜 钼矿床地质储量大，矿石品位较低，有利的开采条件是矿体规模大， 不利的条件是矿体形态比较复杂，厚度与倾角变化大，矿岩可崩性 差异大。据刘欢等人的研究，虽然罗卜岭铜钼矿 RQD（矿石质量指标）值较高，给常规自然崩落法开采带来了较大难度，但通过用不同的拉底工程，使用改进拉底方式的分区开采方案，可有效适应罗 卜岭铜钼矿矿体规模大、矿石微节理发育的特性，既可有效控制矿 体初始冒落块度，又可满足矿山产量需求，可实现该矿自然崩落法 安全开采。
4、相关企业分析（详见报告原文）紫金矿业：“三步走”战略描未来宏图，具备阿尔法的资源成长股。
5、风险提示金属价格大幅下跌；
疫情控制不达预期；
终端需求低于预期；
全球通缩预期加剧等。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
精选报告来源：【未来智库官网】。