人民网-国际金融报
“全球经济陷入了同步放缓的境地。”这是国际货币基金组织(IMF)今年10月在其最新一期《世界经济展望报告》开篇作出的判断，也是众多国际机构和经济学家的共识。
2019年，为应对经济下行压力，多国中央银行纷纷降息，美联储年内三度降息，欧盟等部分经济体央行甚至采取负利率政策，全球进入货币政策宽松时代。在这样的大背景下，今年全球核心资产表现如何？
全球股市表现喜人
整体而言，今年全球股市表现比较喜人，尤其美股可以用“惊艳”来形容。
美国NCI投资公司交易员秦尚坤告诉《国际金融报》记者，今年美股呈震荡上行态势，截至12月18日美股收盘，标普500指数年度涨幅达27.3%，纳指和道指也双双大涨。“今年5月和8月，美国总统特朗普临时关税加码导致波动率抬升，但后期市场对利空消息逐渐不再敏感以及美联储三次降息，成为下半年美股牛市的主要支撑”。
欧股表现可圈可点。虽然今年以德国为首的欧洲各国普遍出现经济放缓，但随着欧央行降息并开启量化宽松，英国大选和“脱欧”进程也逐渐明朗，泛欧斯托克600指数在12月16日创下历史新高。截至12月18日该指数年度涨幅达21.86%，有望成为20年来欧股表现第三好的一年。
新兴市场表现虽然弱于发达市场，但仍算稳健。截至12月17日，MSCI新兴市场指数报1102.61点，较年初上涨14.5%。这离不开今年印度、巴西、俄罗斯、墨西哥等多国央行降息，以及印度减税等扩大开支的财政政策。
美元依旧优势显著
在全球货币政策宽松的背景下，新兴市场货币整体表现好于去年。虽然今年土耳其里拉和阿根廷比索都经历了暴跌，但并未蔓延至其他新兴市场，俄罗斯卢布、泰铢兑美元升值7%以上，菲律宾比索、墨西哥比索、印度卢比兑美元也升值超过3%。
自今年年初以来，多家分析机构一直唱衰美元，因为自金融危机以来，美元已上涨十年，且美联储连续3次降息理论上会引起美元贬值。
但现实是，美元依旧坚挺。据IMF预测，今年欧元区的经济增长为1.2%，日本为0.9%，中国为6.3%，美国为2.4%。虽然美国经济增速同比下降，但多项主要指标得到巨大改善，相比其他货币，美元因此获得支撑。
横向对比欧央行降息和重启量化宽松，日本央行维持利率低位，以及中国央行开启降准可以发现，全球四大经济体利率调整实际上已失去此消彼长关系。
中国市场学会理事张锐指出，降息虽然对美元产生一定冲击，但相对非美货币而言，美元的比较优势依然显著。
负收益率蔓延债市
2019年，占全球GDP约24%的经济体重要利率落入了负区间。在全球货币政策宽松的环境下，债券成了资本市场的“香饽饽”，负收益率蔓延至多个发达国家债市。
国际金融协会研究报告显示，全球债券市场已从10年前的87万亿美元增加至2019年的逾115万亿美元。
秦尚坤表示，“随着美国不断公布疲弱经济数据及贸易摩擦升级，降息预期不断加强，10年期美债收益率不断下行甚至出现‘倒挂’。同时，萎靡情绪也在带动全球收益率下行，欧债收益率甚至跌至0以下。”
此外，德国、日本10年、30年期国债收益率也全部为负。据彭博巴克莱数据，2019年全球债市平均收益率仅为1.76%，约40%的债券收益率不足1%。
在负收益率国债普遍蔓延的同时，全球负利率企业债券规模也超过了1.2万亿美元，而在以欧元支付的企业债方面，甚至出现了“非投资级”垃圾债利率为负的现象。
钯金成全球最大“黑马”
在历经2017、2018两年沉寂后，贵金属今年出现显著上涨，表现好于诸多大宗商品。
截至12月18日收盘，COMEX黄金期货主力合约年内涨幅超过15%，COMEX白银期货主力合约涨超9%。
黄金分析师肖磊告诉《国际金融报》记者，贵金属存在金融和避险属性是今年表现抢眼的主要原因。“黄金作为对冲货币购买力贬值的避险资产，在地缘政治及贸易争端引发的避险需求攀升，以及美联储连续降息的情况下自然受到投资者关注。”
此外，白银、铂金和钯金也表现不俗。尤其钯金在年内涨幅接近60%，大幅领先美国三大股指，成为全球表现最佳的传统金融资产。
作为世界上最稀有贵金属之一，钯金可用于制作首饰，也是航空航天和汽车领域的关键材料。由于目前全球80%以上的钯需求都被汽车行业占据，所以钯金上涨与全球新能源汽车研发增加不无关系。
经贸磋商牵动原油市场
今年原油的价格总体呈现前强后弱的特征，波动幅度在二季度之后逐渐收窄。
广发期货发展研究中心原油研究员李承昊告诉《国际金融报》记者，“今年上半年油价回升，除了有OPEC 1月起执行减产协议和沙特超额减产支撑外，也是对去年四季度恐慌性抛售风险资产引发油价重挫的超跌修复，而在美联储为首的全球央行货币政策风险开始改变后，交易环境也有所改善。”
值得注意的是，5月底经贸磋商突然破裂导致全球资产再度开启了下跌模式，直至6月份G20峰会前夕经贸磋商恢复，风险资产价格才有所修复。李承昊指出，“经贸磋商一直是下半年牵动市场定价的核心因素，布伦特原油、美国WTI原油和上海原油分别在此期间完成筑底。”
随着四季度美联储扩表推进、经贸磋商取得积极进展、OPEC深化2020年一季度减产幅度，油价再次开启近两个月反弹行情。
数字货币成年度“新星”
今年，美国科技巨头Facebook推出数字货币Libra引发了一系列监管问题，但也让更多投资者对数字货币持乐观态度，一时间，数字货币成为热门话题。
在这样的压力下，多方研究显示，目前像法国、瑞典、沙特、泰国等诸多国家央行已在央行数字货币研发上取得实质性进展，或有意发行央行数字货币。
今年目前为止，比特币仍是数字资产中的唯一赢家。在经历了哀鸿遍野的2018年熊市后，比特币在2019年强势复苏，虽然期间有过跌宕起伏，但全年收益率超过80%，仍然跑赢全球股市。而第二大加密货币以太坊的年内涨幅仅不到5%。
值得一提的是，由于市场价格不给力，多数大型挖矿公司都在亏损情况下加倍努力挖矿，导致比特币算力与挖矿难度在2019年创下历史新高。