公司为什么发行可转债？
公司选择发行可转债，而不是普通债券或股票，以及公司选择在何时发行的影响因素有很多，其中包括：
·相对于股票和普通债券融资成本较小：
·如果一个公司发行股票（假设没有溢价或销售折扣），则资本成本是股息收益率加上股票增长率，即出售公司成长性的机会成本。
·如果公司发行普通债券或借债，则资本成本为债券利息或债务成本，债券利息或债务成本取决于公司信用等级、资产负债表结构和获得债务资本的容易程度。
·如果转债持有人选择转股，可转债使公司能够以相当高的溢价出售股权；如果可转债被赎回，相当于公司发行了票面利率较低的债券。与股票和普通债券相比，可转债为发行人提供了更低的融资成本，转债发行还使得股权稀释延后。
·如果股票增长率在μlower和μupper之间，那么可转债是最便宜的融资形式。值得注意的是，μcritical即上述股票增长率，当高于这一增长率时，持有者将选择转股；低于这一增长率时，发行人将选择赎回债券。