（报告出品方/作者：广发证券，洪涛、嵇文欣）
一、防晒——皮肤的遮阳伞（一）防晒黑、防晒伤、抗光老，防晒需求层层递进
太阳光中的紫外线，按照波长可以划分为UVA、UVB和UVC。其中，UVC波长 最短，虽然UVC对人体皮肤伤害极大，但是臭氧层可以吸收和散射绝大部分的UVC， 所以几乎无法到达地表。防晒，主要防的是紫外线中的UVA和UVB。
UVB是使皮肤晒伤、晒红的元凶。UVB是指波长在280nm-340nm之间的紫外线， 穿透能力较弱，仅有不足2%能到达地球表面，在夏天和午后最为强烈。从短期危害 来看，正常人日光直晒25分钟就易导致皮肤红肿和日光性皮炎（俗称晒伤）。从长 期危害来看，长期暴露于UVB下，会损伤细胞DNA，诱发皮肤癌。
UVA是晒黑、皮肤衰老和皮肤癌的诱因。UVA是指波长在320nm-400nm之间的 紫外线，凭借着强穿透能力，穿透皮肤表层，深入真皮以下组织。从短期危害来看， UVA能破坏胶原蛋白等皮肤内部微细结构，产生皱纹和幼纹，令皮肤松弛衰老；同 时，UVA的能量是UVB的15倍，能使皮肤中结合水的透明质酸减少，加速黑色素形 成，使肤色变黑。从长期来看，UVA已被证实是皮肤癌的成因之一。
中国药监局于2015年发布《化妆品安全技术规范》，明确将SPF和PFA作为评 价防晒化妆品防护能力的指标。SPF值主要衡量防晒化妆品防止皮肤晒红、晒伤的能 力，即UVB防护能力；PFA主要衡量防晒化妆品防止皮肤晒黑的能力，即UVA防护能 力。市面上常用的PA值就是对PFA的等级划分。在日常生活中，需要根据使用场景， 选择不同防护等级的防晒产品。
防晒伤和防晒黑是基本诉求。夏日长时间从事室外活动时，极易引发晒伤，表 现为皮肤轻度红斑甚至形成疼痛和水肿。早期的防晒产品主要应用于欧美发达国家， 以防晒伤作为核心功能。同时，紫外线能加速黑色素沉积，使肤色变黑。基于中国人 “以白为美”的审美传统，防晒产品进入亚洲市场后，防晒黑的功能备受关注。
防晒是被科学研究证明有效的抗衰手段。皮肤衰老分为自然衰老和光老化。根 据目前尚未研究出任何可以治疗和预防自然衰老的手段，而使用防晒化妆品可以有 效预防光老化。随着化妆品品牌对于抗衰理念传播的不断深入，抗衰功效逐渐得到 消费者重视。而作为预防光老化的防晒产品，也逐渐进入了许多爱美人士的日常护 肤流程中。防晒伤、防晒黑和抗衰老层层递进，构成了消费者防晒需求的来源。
（二）防晒剂作用机制多样，生产和使用受高度监管
防晒剂是在化妆品中加入的一类具有防晒功能的化妆品活性成分，在防晒产品 中质量占比3%-8%。化妆品活性成分主要起到防晒、美白、保湿等作用，而防晒剂 的作用原理是利用光的吸收、反射或散射来保护皮肤免受特定紫外线带来的伤害， 阻止或减少人体DNA损伤。在典型防晒产品中，防晒剂的质量占比通常在3%- 8%。
根据作用机理的不同，防晒剂可分为物理防晒剂、化学防晒剂以及天然植物防 晒剂，其中化学防晒剂最为普遍。物理防晒剂又称物理屏蔽剂，作用机理为通过二 氧化钛等保护层对紫外线的反射、折射和散射作用，屏蔽掉部分紫外线对皮肤的伤 害；化学防晒剂又称为紫外线吸收剂，可以通过选择性吸收日光中的紫外线而起到 对皮肤的防晒作用；此外，通常将将天然植物防晒剂与化学防晒剂复合使用，可以 制得全波段防晒剂，单独将天然植物防晒剂复配到化妆品中难以制得高效的防晒产 品。
不同种类防晒剂仅对特定波段紫外线具有防护作用，消费者从关注UVB向重视 全波段转变。此前人们更重视UVB的防护，而近年来随着防晒知识的普及，人们对 UVA乃至全波段的关注度显著提升，因此催生了二苯酮类、苯甲基甲酯类、肉桂酸 酯类、烷类和樟脑类等可以分别覆盖各波段的防晒剂种类。
各国对防晒剂的生产和使用实施严格的监管。国家药监局2015年发布的《化妆 品安全技术规范》准许使用27种防晒剂，其中无机防晒剂2项，有机防晒剂25项。规 范对防晒剂的最大允许浓度进行了明确的要求，两种无机防晒剂最大浓度为25%， 25种有机防晒剂的最大浓度在2%-15%不等。在无机防晒剂中，中国、美国和欧盟准 用的成分都相同，为二氧化钛和氧化锌。在有机防晒剂中，美国监管更严，仅有14 种准用防晒剂；而欧盟准许使用27种有机防晒剂。
二、阳光下的大市场，三轮驱动快速增长（一）大市场高增速，中国防晒扬帆起航
全球防晒市场稳健增长，占比稳定。近十年来，全球化妆品市场稳健增长。根 据彭博， 2020年全球化妆品市场规模为人民币3.09万亿元，受疫情影响化妆品市场 同比下滑3.8%，2015-2020年的五年CAGR为1.54%。疫情来袭，防晒化妆品面临挑 战。2020年全球防晒化妆品市场规模为人民币693.79亿元，由于疫情期间出行受限， 防晒化妆品市场受挫，同比下滑9.76%。总体来看，全球防晒化妆品发展稳定，占化 妆品市场比例大致为2.4%。
未来五年，全球防晒市场有望开启快速上升通道。随着新冠疫情逐渐得到控制， 防疫措施边际放松，户外运动、日常通勤、旅游等防晒使用场景逐渐放开，叠加消费 者防晒意识的不断增强，防晒化妆品市场有望开启快速上升通道。根据彭博，预计 未来五年防晒化妆品CGAR为7.47%，高于化妆品市场整体（6.74%）。
从全球来看，防晒化妆品增量主要来自于中国。中国防晒化妆品市场起步较晚， 增速迅猛。据彭博统计，2006年中国防晒占全球5.4%，位列世界第九。2020年中国 防晒化妆品行业规模144.39亿元，占全球防晒市场比重19.3%，仅次于美国（19.4%）， 稳居世界第二大防晒消费国。2015-2020年我国防晒化妆品市场CAGR高达11.17%， 高于美国（1.2%）、日本（-4.8%）、韩国（-4.4%）等发达国家和地区，增速远超 全球行业平均（0.2%）。
从国内来看，防晒产品增速领跑行业。根据彭博，中国防晒化妆品市场2015- 2020年CAGR为11.17%,高于化妆品板块整体的10.28%。防晒占化妆品整体比重略 有提升，2020年占比为2.78%，高于全球的2.24%。根据淘数据，2021年阿里平台 美妆护肤销售额1855亿元，同比下降5.6%。其中，防晒、卸妆两个子品类实现逆势 增长。2021年阿里平台防晒销售额87亿元，同比增长8.6%，增速领跑行业。
中国防晒市场杨帆起航。根据彭博，2015-2020年中国化妆品市场增速远超全球， 其中防晒品类的增速高于化妆品整体。中国防晒市场处于发展的快车道上，上游防 晒剂原料和下游防晒化妆品都将迎来快速发展的机遇。
（二）渗透率提升+使用场景延伸+消费升级，防晒市场的动力来源
中国防晒市场空间广阔。由于人口基数大，中国防晒市场规模位列世界第二， 但是从人均消费和防晒产品占护肤品比重来看，中国远低于美日韩。根据彭博，2020 年中国防晒化妆品人均消费仅为1.49美元，远低于美国（6.35美元）、韩国（11.58 美元）和日本（3.85美元）。同时，中国防晒产品占护肤品比重为5.3%，低于全球 防晒占比的7.8%。随着经济稳步发展和防晒意识提高，中国防晒市场空间广阔。据 彭博预计，未来五年内，中国防晒市场规模将赶超美国，成长为全球防晒消费第一 大国。
渗透率、购买频率和客单价齐升，中国防晒市场增长动力十足。防晒市场规模 =人口基数×渗透率×购买频率×客单价。中国消费者的防晒意识正在快速崛起，防 晒市场的增量来自于美妆消费升级带来的购买力升级，使用场景的延伸和新用户的 增多。
1.防晒意识加强，助力防晒产品渗透率提升。根据凯度消费者指数，2019年中 国防晒渗透率仅为16%，远低于法国（28%）、英国（31%）和韩国（57%）。随着 国内防晒产品的消费者教育不断加强，越来越多人意识到防晒的重要性。2017-2019 年中国防晒产品的渗透率由14%逐年攀升至16%。2019年防晒市场增量中，51%来 自于购买人数的增加，渗透率的提升成为防晒市场不断发展的最强动力。
2.使用场景不断延伸，防晒需求常态化。随着防晒科普的不断深入，防晒的使用 场景正由夏季或户外运动等特定场景逐渐走向日常化。主播、医生和新闻节目，从不 同的视角强调防晒的重要性，秋冬季、阴雨天和室内等场景的防晒工作同样重要。不 管春夏秋冬、阴晴雨雪的防晒理念，开始被更多的消费者接受。
从季节角度，打破夏季专属的概念，秋冬防晒需求提升明显。（1）防晒产品双 十一销售高峰逐渐凸显，根据淘数据，2021年11月阿里平台防晒销售额高达10.23亿 元。一方面双十一的低价满足消费者的囤货需求，另一方面秋冬防晒需求集中体现 在双十一爆发。（2）秋冬季销售快速增长，占比稳步提升。根据淘数据，秋冬季防 晒销售增速显著快于春夏季，秋冬季销售占比从2018年的20.95%提升至2021年的 28.27%。防晒产品逐渐打破了夏季专属的概念，开始走向全季节。
从场景角度，日常通勤需求攀升，防晒不止阳光下。（1）满足日常通勤需求的 城市防晒市场规模快速提升。根据CBNData，城市防晒份额几乎与户外防晒持平， 增速超户外防晒的1.5倍。（2）多品牌推出针对室内蓝光的防晒产品。相较于室外， 室内防晒更注重防止晒黑和抗衰功能。波长更长的UVA和蓝光是重点防护对象。除 了传统的UVA防护，海外专业品牌率先推出了防护范围更广的蓝光防晒产品。
打破专属季节和特定场景，防晒日常使用习惯初养成。根据CBNData，2018- 2020年线上防晒购买频次呈上升趋势，多次购买的消费者比重提升，多次购买人群 增速更高。根据凯度消费者指数，2019年防晒产品平均消费频次为1.4次，购买件数 为1.6瓶，靠近日常护肤品面霜和乳液。
3.购买力提升，防晒产品客单价稳中有升。根据淘数据，2018-2021年，防晒产 品平均客单价从79.3上涨至111.6元，3年的CAGR为12.1%。淘宝及天猫销量前1000 的防晒霜显示，防晒霜的价格集中在51-100元的中端价位上，价格的中位数为84.5 元。近年来，消费者逐渐从中端产品转移至价格在100元以上的高端产品。（报告来源：未来智库）
全球防晒市场集中度较高，格局稳定。根据彭博，按公司口径，2020年全球防 晒化妆品市场CR10为49.3%，其中欧莱雅（12.5%）、拜尔斯道夫（11.0%）和强生 （6.5%）名列前三。按品牌口径，2020年全球防晒化妆品市场CR10为33.2%，其中 妮维雅（7.5%）、卡尼尔（3.8%）和露得清（3.7%）名列前三。总体来看，全球防 晒市场集中度较高，历年来TOP5品牌格局稳定，仅有排名上的略微变化。欧莱雅， 凭借原料优势抢占防晒市场，旗下品牌理肤泉及巴黎欧莱雅表现强势，稳居龙头； 拜尔斯道夫旗下的妮维雅品牌，自2011年以来稳居品牌市占率第一，份额远超其他 品牌。
三方角力，中国防晒市场变迁正当时。中国防晒市场的玩家，主要可以分为三 类，海外美妆大牌、海外专业防晒品牌和国货品牌。彭博显示，中国防晒化妆品CR10 保持稳定，2020年前十公司市占率为57.7%，前十大品牌市占率为48.7%。但在2017 年以来，前十大品牌已经出现了明显的更替，三类玩家齐发力。安热沙、曼秀雷敦和碧柔三大品牌稳坐前三；玥之秘（韩国）、Mistine（泰国）和怡思丁（西班牙）等专 业防晒品牌凭借着在防晒领域的专业性，在近两年来快速发展抢占市场；国货品牌 美肤宝、高姿、薇诺娜、珀莱雅和自然堂纷纷发力，在防晒类目中表现亮眼，进入市 占率排名Top20。
品牌格局变迁的背后，是中国防晒三大新趋势的推动。（1）在生产研发端，国 家对防晒化妆品在原料、生产及宣传进行全方面监管，中国防晒市场迎来新局面。 在原料严监管、生产需批准和宣传高规范的背景下，防晒市场快速出清，利好具有 强研发能力的规范企业。（2）消费者诉求多样化，防晒产品升级进行时。除了优秀 的防晒能力外，消费者对防晒产品有两大新诉求，包括清爽、不油腻及无需卸妆等 使用诉求和兼具补水、保湿、抗老等护肤诉求。由此，品牌纷纷抓住新需求，开发功 能多样化的防晒产品，薇诺娜、珀莱雅、高姿品牌借此成功突围。（3）因人而异因 地制宜，开启防晒细分时代。相较于面霜、水乳等基础护肤品，防晒产品的细分时 代刚刚开启。从人群上分，专属和敏感肌等细分人群的防晒产品逐渐兴起；从场景 上分，户外防晒和城市防晒错位发展，走向专业化。
（一）新局面：全方面监管时代来临，研发能力重要性凸显
原料、生产及宣传全流程管控，防晒化妆品规范化势在必行。自2020年6月药监 局发布《化妆品监督管理》以来，防晒化妆品监管进入新时代。不到两年的时间内， 药监局集中发布了6则主要监管文件，内容涉及原料、生产及宣传。在原料严监管、 生产需批准和宣传高规范的监管背景下，具有坚实的研发基础和规范的生产能力的 企业将进一步巩固品牌壁垒。
1.原料端： 鼓励原料创新，完善审核体系。《化妆品监督管理条例》明确指出 国家鼓励和支持开展化妆品研究、创新。作为化妆品创新的重心，国家为原料创新申 报打开了大门。根据《条例》及《化妆品新原料注册备案资料管理规定》，申报具有 防晒功能的新原料，须经药监局批准注册，并且重点对申请材料中的新原料安全检 测期年度报告、安全风险控制报告进行细化。原料上的“宽进严出”叠加防晒剂的特 殊功能，新型防晒剂的安全性和功效性要求更高。防晒剂的高研发难度，使得近二十 年来新防晒剂鲜有出现，拥有高质量原料或强大研发能力的公司有望获益。
坐拥防晒剂专利，欧莱雅集团积极转化创新成果。1982年及1988年，欧莱雅分 别研制出防晒剂MEXORY SX及MEXORY XL，两项防晒剂均获中国政府批准使用。 两种防晒剂被广泛的应用于欧莱雅旗下的各大品牌中，包括巴黎欧莱雅、兰蔻、理肤 泉、薇姿及碧欧泉中。凭借原料优势，欧莱雅集团名列中国防晒市场第二，坐稳全球 防晒市场龙头，彭博显示2020年欧莱雅集团中国市占率为8.2%，全球市占率高达 12.5%。旗下多品牌占据中国防晒市场前列，巴黎欧莱雅（市占率3.8%，中国第7）、 兰蔻（市占率2.7%，中国第11）及科颜氏（市占率0.8%，中国第17）。
新型防晒再升级，原料优势塑造产品力。欧莱雅2020年底，由欧莱雅集团和 BASP联合研发的新防晒剂麦色滤400（MCE）通过欧盟审批，成为受专利保护的防 晒剂。欧莱雅集团积极转化创新成果，旗下子品牌理肤泉推出含有MCE的防晒霜 UVMUVE400，目前已在多个欧洲国家上市，由于中国审批严格，尚未在中国市场上 市。
2.生产端：持证生产，严格把控生产全流程。自2021年1月1日《化妆品监管条 例》正式实施，防晒被列为特殊化妆品，生产、进口须经药监局审核，批准注册后发 放特殊化化妆品注册证。根据《化妆品安全评估技术导则（2021版）》，2022年1月 1日起，申请注册之前，必须依据《技术导则》的要求开展化妆品安全评估，提交产 品安全评估资料。国家不仅提高了防晒等特殊化妆品的生产门槛，还对生产各环节 提出高要求。2022年1月，药监局最新发布《化妆品生产质量管理规范》，对化妆品 生产机构与人员、质量保证和控制、厂房设施与设备管理、物料与产品管理、生产过 程管理、委托生产管理及产品销售管理各个环节做出明确要求。
3.宣传端：用人体功效试验说话，严厉打击虚假/过度宣传。1）强制要求开展人 体功效评价试验，防晒产品的功效必须经过试验验证，表里如一。《化妆品功效宣称 评价规范》要求，具有防晒功效的化妆品，应当由化妆品注册和备案检验机构按照强 制性国家标准、技术规范的要求开展人体功效评价试验，并出具报告。2）打击防晒 效果虚假/过度宣传，肃清防晒市场夸大功效之风。自2019年起，国家药监局连续三 年开展化妆品“线上净网线下清源”风险排查处置工作，严厉打击化妆品广告违法。
（二）新功能：消费者诉求多样化，防晒产品升级进行时
肤质差异引发防晒格局差异。中国防晒品牌格局与全球格局存在重大差异，究 其原因，是东西方的肤质差异。根据皮肤接受日晒后的表现，皮肤科专家 Fitzpatrick 将皮肤分为Ⅰ型-Ⅵ型，中国人的皮肤分型大部分在Ⅲ型，Ⅱ型和Ⅳ型普遍分布少。 Ⅲ型皮肤的日晒表现为有时灼伤，有时晒黑，在防晒产品的选择中要选择兼具UVA 和UVB防护能力的产品。
两大新诉求，防晒产品升级进行时。除了优秀的防晒能力外，消费者对防晒产品 的新诉求可以分为两类，包括清爽、不油腻及无需卸妆等使用诉求和兼具补水、保 湿、抗老等护肤诉求。化妆品报发放的针对95/00后的调查问卷显示，具有晒后修复、 补水保湿、养肤、控油、防水防汗等附加功效的产品对年轻消费者的吸引力更大。消费者的多元功效诉求支撑着行业快速增长，许多品牌抓住机遇，成功突围。
防晒新形态，解决使用痛点。在使用体验上，由于加入较高浓度的防晒剂（主要 是无机防晒剂），消费者偏好的高SPF值防晒产品往往更容易出现泛白、油腻和闷痘 等问题。防晒喷雾、防晒啫喱及防晒刷等防晒新形态的出现，在一定程度上解决了使 用感上的痛点。不仅如此，防晒霜需在妆前使用，防晒喷雾、防晒刷等新形态为妆后 补防晒提供了良好的解决方案。根据凯度消费者指数，新形态防晒产品购买量占比 从2017年的23%，上升到2019年的26%。
防晒喷雾质地清爽、使用方便且适合补涂的特点，使其在夏季的表现尤其亮眼。 根据淘数据，2021年阿里平台防晒喷雾销售额高达4.44亿元，占防晒品类的5.40%。 在防晒高峰期5-7月，防晒喷雾的销售占比均突破7%，玥之秘、高姿及资莱皙品牌旗 下的防晒喷雾入围2021年6月天猫防晒销量TOP10榜单。
清爽不油腻、快速成膜和妆后使用是新形态防晒的关键词。防晒啫喱主打质地， 凭借啫喱超强的皮肤渗透性营造轻盈的水感；防晒慕斯拥有高渗透易推开的特点，一 改防晒霜厚重的体验，延展度高，快速吸收；防晒刷为粉状质地，专为妆后场景打造， 实现定妆控油防晒一体化。除防晒喷雾外，其他防晒新形态的使用尚未普及，主要定位高端。随着消费者对使用体验的要求提高，解决使用痛点的新形态防晒有望实现 快速成长。
多元功效诉求支撑，养肤型防晒快速增长。养肤型防晒是指兼具防晒功能和护 肤功能的产品。根据凯度，2019年养肤型防晒产品销售额占比44%，增速高达19%， 是整个防晒品类的两倍（9%）。补水保湿为养肤型防晒的基础诉求，而抗老需求增 速最快。除开基础补水保湿成分，舒敏成分、祛斑美白成分等高阶成分也都纷纷加入 防晒产品中。美妆大牌在防晒品类中延续成分优势，例如薇诺娜清透防晒乳中添加 品牌代表舒敏成分马齿苋精萃，珀莱雅羽感精华防晒液中添加99%精纯烟酰胺，兰 蔻清透水漾防晒乳添加玫瑰花精粹等。
从天猫排行榜中，不难发现高倍防护和多样功效已经成为防晒爆品的显著特征。 （1）高倍防晒成为主流之选，上榜的防晒产品SPF防护值均为50+，PA值均在PA+++以上，对高倍防护的需求，来自于中国人以白为美的观念。（2）“防晒+”的公式广 泛应用于主流防晒产品。多样功效的背后，是消费者对于功效性护肤的不懈追求。防 晒不止“防晒”的理念，逐渐占领消费者心智。上榜的8款产品中，高达6款产品采用 了“防晒+补水+美白”的打法。
（三）新人群：因人而异因地制宜，开启防晒细分时代
防晒品类进入成长期，产品细分把握先机。与防晒市场相比，面霜、水乳等基础 护肤品，主要的细分市场已经初具规模。面霜产品的细分已经覆盖了不同年龄段、不 同性别甚至不同肤质。并且在各个细分领域，面霜品类都有了知名的品牌和产品。例 如，强生在儿童市场，LAB在男士市场，薇诺娜专为敏感肌人群。而防晒品类的细分 时代才刚刚开始，提前布局细分市场，快速抢占消费者心智，是品牌实现突围的方式 之一。
因人而异，高安全性成为共同点。儿童和敏感肌人群是防晒新品布局的主要方 向。2021年6月阿里平台防晒销量TOP20中，4个品牌率先推出儿童防晒产品，分别 为安热沙、曼秀雷敦、isdin和ajuste；5个品牌拥有敏感肌专属防晒产品，分别为 mistine、资莱皙、isdin、薇诺娜和爱和纯。两类人群对于防晒产品都有共同的要求 ——高安全性。这不仅要求选用兼具高防护力和高安全性的防晒剂原料，也考验品 牌的配方能力，拥有安全配方基础的品牌和公司占据优势。
成分安全、物理防晒和方便清洗是儿童防晒的三大特征。（1）成分安全：国家 食品药品监督管理局印发的《儿童化妆品申报与审评指南》显示，儿童化妆品在选择 香精、着色剂、防腐剂及表面活性剂时，应坚持有效基础上少用、不用的原因。大多 数专为儿童打造的防晒产品，都把无香精、无色素、无防腐剂、无酒精和无矿物油作 为核心卖点。（2）物理防晒：由于化学防晒剂更可能引致皮肤过敏问题，安全性高 的物理防晒更受儿童防晒的青睐，例如安热沙和isdin的儿童专属防晒霜均为纯物理防晒。（3）方便清洗：防晒成分复杂一般需要用卸妆油清洗，所以方便清洗成为了 儿童防晒的刚需。安热沙和曼秀雷敦的儿童防晒可用一般清洁品卸除，isdin的儿童 防晒甚至可用清水卸除。
舒敏+防晒，敏感肌防晒新公式。一方面，敏感肌屏障受损，更易晒红、晒伤、 晒老，防晒需求更高。另一方面，使用成分复杂的防晒产品可能造成更严重的过敏问 题。配方安全+舒敏成分，成为了敏感肌防晒的独有特征。
因地制宜，户外运动助力专业防晒。随着国人的健康意识不断加深，户外运动的 参与人数快速上升。其中，马拉松、骑行为代表的公路场景和滨海旅游为代表的海边 场景，对防晒产品提出更专业的要求。户外运动大多发生在公路、沙滩和山脉场景 中，阳光照射强度更高，需要高倍耐晒；剧烈运动或是水边场景，会使普通防晒产品 效果大大下降，防水防汗成为户外防晒关键词；复杂的场景也要求便于携带、方便补涂。香蕉船（Banana Boat）就是户外专业防晒的代表，其推出的运动防晒霜SPF110 凭借着高倍的防护能力广受好评。在天猫旗舰店的评论区，大部分购买者的购买原 因为三亚等海边旅行。
国货品牌在防晒品类中表现亮眼。根据彭博，2020年防晒化妆品市占率前20的 品牌中，5个国货品牌上榜，分别为美肤宝（3.2%）、高姿（2.8%）、薇诺娜（2.4%）、 珀莱雅（1.3%）和自然堂（1.0%）。高姿、珀莱雅和薇诺娜在防晒品类的市占率呈 快速上升趋势。从阿里平台的11月榜单来看，淘数据显示海外大牌在美妆护肤市场 中占据主导地位。而在防晒品类中，国货品牌表现亮眼，薇诺娜夺得榜首，花西子、 珀莱雅、934和百雀羚相继上榜。
在中国防晒三大新趋势的背景下，相较于其他成熟品类国货品牌在防晒品类上 更具优势。我们认为，主要的原因有以下三点：
（1）防晒剂高度监管，核心成分高度趋同。在成熟品类中，国货品牌的研发能 力和产品力普遍落后于海外大牌。但由于防晒剂原料的高度监管，除了欧莱雅集团 旗下的品牌使用专利防晒剂麦色滤系列，其他品牌使用的防晒剂大致相同。在防晒 剂原料端，国货品牌不落下风。
（2）国货品牌紧抓多功效趋势，成分优势延伸至防晒品类。与专业防晒品牌对 比，具有一定研发基础的国货品牌在多功效防晒中占据上风。与海外美妆大牌对比， 海外美妆大牌的成分优势主要体现在美白、抗衰等高阶成分中，且大多添加在精华、 面霜类产品中。防晒产品的单价较低，大多添加基础的保湿补水成分，并不能凸显出 海外大牌的成分优势。国货品牌抓住机遇，提前布局，纷纷尝试在防晒单品中高阶成 分，取得不错的反响。
（3）抓住流量风口，营销放大声量。国产品牌在营销能力和渠道能力上不输国 际大牌，灵活性和应变力更胜一筹，因此在品牌变迁的时代中呈超赶之势。直播电商 的流行和抖快渠道的兴起，给国货品牌提供了弯道超车的机遇。薇诺娜防晒乳多次 登上李佳琪直播间，借助李佳琪的流量优势打响品牌，跃升11月防晒榜单第一名。
中国防晒化妆品市场正处于快速上升通道，新趋势推动着市场格局加速变迁。 在于发展的弯道中，兼具研发实力和市场敏锐度的国货品牌有望实现超赶。薇诺娜、 珀莱雅和高姿在防晒品类上表现亮眼，旗舰防晒产品逐渐发展成为品牌产品力的代 表。本文将从这三个品牌出发，探讨国货品牌在防晒品类中的竞争优势。（报告来源：未来智库）
（一）薇诺娜：专注敏感肌市场，防晒细分市场引领者
薇诺娜是敏感肌细分市场的龙头，彭博显示2020年公司市占率突破20%。品牌 旗舰产品舒敏保湿特护霜对舒缓敏感、修复皮肤屏障有明显功效，一跃成为敏感肌 领域的明星单品。“特护霜”中的核心成分云南马齿苋精粹能有效舒缓泛红、刺痛， 逐渐被消费者认可。薇诺娜突破性地将品牌核心成分融入防晒产品中，由明星单品 带动明星系列的打法大获成功。
防晒剂安全，延续舒敏成分优势。SPF48、PA+++的高倍防护能力满足日常需 求，美丽修行显示产品所添加的防晒剂安全指数很高，仅有甲氧基肉桂酸乙基己酯 （最为广泛使用的UVB防晒剂之一）有很小概率会导致人类过敏性接触性皮炎。不 添加的无机防晒剂的配方，肤感更好，不易造成毛孔堵塞。品牌王牌成分马齿苋精粹 的加入，使得防晒乳在舒敏修护方面表现优异。姜根提取物进一步加强肌肤抵御力； 生育酚修护肌肤光损，预防光老；尿囊素，减少TEWL流失，保持肌肤水分。薇诺娜 防晒乳充分利用了品牌的植物成分优势，延续舒敏的品牌特色。
代言人+超头+自播构建多维营销矩阵。薇诺娜将清透防晒乳放在营销的中心位 置，资源投入较大。
（1）从代言人来看，开创性的设置防晒大使。2021年2月薇诺 娜官宣熊梓淇成为品牌防晒大使。虽然品牌大使的营销方式已经被美妆大牌广泛使用，但是在防晒品类中实为罕见。专为防晒品类设置的品牌大使或是代言人，大多为 专业防晒品牌，例如安热沙的品牌代言人古力娜扎。
（2）淘系超头+抖音达人，多 渠道联合营销。淘宝直播超头李佳琪，在2021年10月和2022年2月的防晒推荐中， 多次推荐薇诺娜清透防晒乳。根据巨量引擎，在抖音渠道清透防晒乳2021年3月连续三次与朱梓骁合作，单场产出GMV破百万，成为薇诺娜品牌的3月TOP1单品。薇诺 娜通过场景营销，抖音达人种草，不断扩大品牌声量，实现破圈营销。
（3）品牌自 播带动防晒大销。2021年3月，薇诺娜防晒乳踩准防晒需求大月，结合浪姐2在全域 内的爆发，带动防晒品类在“38女神节”当日在品牌直播间销售额破250万元，占比 全店30%+。从代言人宣传，到超头及达人推荐，最后引流至品牌直播间拔草，薇诺 娜在清透防晒乳这一单品上，进行了多渠道全过程的营销，营销链条的完整度在防晒品类中居于前列。
清透防晒乳或成品牌下一个明星单品。一改防晒产品在美妆体系中的边缘定位， 薇诺娜旗下的清透防晒乳成为支撑品牌的大单品。薇诺娜清透防晒乳日常售价为188 元/50g，在防晒品类中位于高端。但是敏感肌防晒的产品较为稀缺，作为特殊用途化 妆品，防晒易引发肌肤问题，敏感肌人群对价格的接受程度较高，品牌定价能力较 高。以清透防晒乳为代表的防晒系列产品，在薇诺娜天猫旗舰店表现亮眼。淘数据显 示，2021全年薇诺娜天猫旗舰店防晒产品销售额高达4.04亿元，占比10.40%。在春 夏季4-7月，清透防晒乳占据店铺销售额榜首。
（二）珀莱雅： 不止防晒更美白，多功效防晒的优秀践行者
紧抓防晒消费新趋势，珀莱雅推出具有“精华”功效的防晒液——羽感养护精华 防晒液。从防晒剂来看，珀莱雅使用物理+化学的防晒组合，防护效果优秀。虽然为 达成防护效果使用的防晒剂种类较多，但成分安全，7种有机防晒剂安全分均在4分 以下（EWG评分标准，1-4分为安全）。并且珀莱雅使用UV微囊防护技术，自动感 应UV强度，UV越强微胶囊释放光保护成分的速度越快，进一步加强了产品的防护能 力。
精华防晒液，不止防晒更美白。99%精纯烟酰胺大多被添加在具有美白功效的 精华、面霜类产品中，例如olay的“小白瓶”美白精华液和SKII“小灯泡”美白淡斑 精华等。珀莱雅推出“不止防晒更美白”的理念，紧抓多功效防晒的趋势，融入99% 精纯烟酰胺，推动防晒产品升级。此外，防晒产品中添加多种养肤成分，德敏舒舒缓 肌肤、改善泛红；翼籽辣木籽提取物，抵御污染；雨生红球藻，清除自由基。不仅如 此，珀莱雅防晒产品命名简明扼要，直切消费痛点。“羽感”形象地展示轻盈的使用 体验，一扫防晒产品厚重的固有印象；“养护”直击消费者养肤需求；“精华”展现 成分优势，三个关键词全方位的展示产品亮点。
产品持有“防晒+祛斑”双特证，其祛斑美白功效检验有效。市面上的许多防晒 霜添加了祛斑美白成分或以美白作为宣传亮点，但是大多没有达到“祛斑美白类” 产品的标准。美白是防晒的延申，淘数据显示，天猫销量前1000的产品中高达148款 产品宣传名称中包含“美白”这个关键词。销量TOP8中高达6款产品添加了美白成 分，3款产品名称中提及美白，但仅有珀莱雅持有祛斑美白类特证，美白功效经专业 检验。
珀莱雅精华防晒液的日常售价为149元/50ml，定位高端市场。在定价上，与同 样定位“精华+防晒”的娜丽丝（164元/50ml）接近。近两年来，珀莱雅推出的“早 C晚A”组合在精华品类上大获成功，为精华防晒液的推出赋能。在双证加持下，珀莱雅精华防晒液销售表现亮眼。淘数据显示，2021年全年珀莱雅旗舰店防晒品类销 售额达1.57亿元，销售额占比7.32%。
（二）高姿： 防晒先行，老牌国货的应变之路
1986年，起源于香港的高姿，成为第一家登陆中国大陆的外资化妆品品牌。2006 年成为立白集团旗下大日化战略的先锋品牌，主打美白功效，代表产品有“大白水”、 99美白系列等等。随着海外美妆护肤大牌加速进入中国市场，美白精华领域的竞争 日益激烈。为应对激烈的竞争压力，高姿积极求变，抓住防晒快速发展的风口，于 2018年推出柔皙透白精华防晒霜，一举成功。2019年，品牌推出单品“小黄帽”防 晒喷雾，快速引爆市场。“小黄帽”防晒喷雾喜提2021年年度防晒奖，并以5.2万次 的回购，荣登防晒喷雾回购榜，第二名仅有2049次回购。高姿逐渐在防晒品类中站 稳脚跟，相继推出13个防晒SKU，覆盖防晒喷雾、防晒霜和防晒慕斯三大形态。
多产品组合抢占市场，跨界联名放大声量。柔皙透白精华防晒霜+ “小黄帽” 防晒喷雾的组合满足多种防晒场景。柔皙透白精华防晒霜延续高姿品牌在精华品类 的优势，添加美白界明星成分烟酰胺，复配维生素C和11种活性精粹，产品持有“防 晒+美白”双特证。“小黄帽”防晒喷雾主打使用感，清爽不油腻+快速成膜+防水防 汗，适用于补涂防晒。瓶盖的颜色会随着紫外线强度变化，进一步加强户外场景的实 用度。“小黄帽”防晒喷雾多次与知名IP联名，小黄人定制款、中国火箭联名款为产 品再添人气。高姿的品牌营销向防晒品类逐渐倾斜。
乘防晒之东风，走出老牌国货翻新之路。高姿柔皙透白精华防晒霜日常售价79 元/50g，“小黄帽”防晒喷雾日常售价79元/120ml，均位于中端价格。凭借高性价比， 防晒品类已经发展成为高姿的品牌支柱。淘数据显示，2021全年高姿官方旗舰店防 晒品类销售额高达2.15亿元，销售占比49.52%。防晒销售高峰5-7月，防晒品类销售 占比高达73.64%、64.98%和68.98%。高姿乘上防晒市场高速发展之东风，以防晒 先行的打法，走出了老牌国货的应变之路。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
精选报告来源：【未来智库】。未来智库 - 官方网站