很多投资者经常有一个问题，那就是为何美股指数一直涨？天天有人唱空，有人说泡沫，每次经历暴跌，甚至短期内经历几次熔断，美国指数往往能再创历史新高。从1950年到2020年，标准普尔500 指数增长了22,190%。尽管这期间发生了世界大战、流行传染病和各种危机，但美股指数仍在不断上涨。
在我们深入研究原因之前，我们首先需要定义“股票市场”是什么。
当新闻主播报道今天股市上涨1%时，他们通常指的是“股票指数”。股票指数本质上是一篮子股票，它们尽可能地代表整个股票市场。例如，标准普尔500指数是一揽子500只来自美国经济各个部门的大型美国股票，包括 IT、医疗保健、金融、非必需消费品、通信服务、工业、必需消费品、能源、公用事业、房地产和材料。该指数也根据市值进行加权，因此较大的公司在标准普尔500指数中所占的比例较大，前10名最大的公司约占标准普尔500指数的28%的权重，例如苹果、微软、亚马逊、谷歌、特斯拉、摩根大通、强生等高估值企业都是它的成分股，市值越高，权重就越大。正因为它包含的公司很多，所以它的指数数值很精确，也具有很好的连续性，能够反映出非常广泛的市场变化。
标普500究竟为何能走出长期的牛市呢？主要有以下原因：
● 市场高效
美股股市熊短牛长，上涨的速度是很慢的，但是几乎每年都保持上涨。并且美股主要是机构投资者主导，美国民众大多数是通过基金间接参与投资，散户数量占比约为10%。在大资金博弈的过程中，股价会跟随市场，很难有超额的收益或者过度低估，因此很少有价格过于扭曲的现象。
● 科技发展
在美股中，高市值的公司大多数是亚马逊、苹果、微软、英特尔等高科技公司，他们对指数的影响很明显。而人类社会发展史也是一部科技创新的历史。蒸汽机的应用意味着工厂和磨坊现在可以位于任何地方，而不是靠近河流来获取水力。灯泡意味着人类现在可以将他们的生产时间延长到深夜。芯片它凭借一己之力促成了包括个人计算机、互联网和智能手机在内的数千种新技术的发明。过去的几十年里，美国的科技巨头一直在持续增长，带领着美股整体走牛。
● 通货膨胀
指数代表一国经济，标普500的严谨能充分代表美国经济状态，所以随着经济总量增加，指数会跟着上升。再加上货币的贬值，当公司增加收入和利润时，它们的股票价值也会同步增长。因此，全球股票指数水平上升的部分原因仅仅是通胀增长。
● 自然的选择
标准普尔500指数的组成股票总是由市场上最好的公司组成。例如，要被纳入标准普尔500指数，一家美国公司必须拥有98亿美元的市值，以及最近一个季度和最近一年的正收益等。如果一家公司不符合任何一项标准，则下一个最好的公司已准备好取代它。随着技术和经济变革步伐的加快，新的、更具创新性的公司取代旧公司的速度也会加快。事实上标准普尔500指数的平均公司寿命多年来一直在稳步下降。
投资者可以通过购买被动跟踪指数的基金或交易所交易基金(ETF)的股票来投资标普500指数，这些投资工具会按比例持有标普500指数中的所有股票。
标普500指数投资是否适合每一位投资者？
股神巴菲特曾说过，低成本的标准普尔500指数基金是大多数人可以进行的最佳投资，也不难看出其中的原因。自1993年标普500指数基金（S&P 500 ETF）成立以来，累积为投资者提供了约10%的年化回报率（截至2021年1月）。需要明确的是，如果投资者有时间、知识和意愿来研究股票并持续地调整和维护投资组合，可能会获得比标普500指数更高的收益。
然而，并不是每个人都有时间，并遵守以这种方式投资股票的纪律，尤其是对于新的投资者，在积累充足的知识之前最好是投资于标准普尔500指数基金。简而言之，投资标普500指数是一种广泛接触美国企业盈利的方式，且无需过多接触任何单一公司的业绩。随着时间的推移，标普500指数可以为投资者的投资组合带来丰厚的回报，而且投资者只需付出最少的努力。其实在投资中最重要的不是成为下一个股神巴菲特，而是自己能够获得收益。在尽可能保住本金的状况下，获取较为稳定的收益，那么你就已经成功了。而时间长度，和入场的成本则是重中之重。
撰文：Kris Ding——辰宇投资广州公司Chief Advisor
整理：Lorraine——辰宇投资品宣部
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