作者 | 张新民教授
首先跟大家讲，我们说负债分成流动负债和非流动负债，这是按照年限划分的。一年之内应该偿还的债务叫流动负债，一年以上需要偿还的债务叫非流动负债。那么在这样一种情况下，你往往会关注一年之内需要偿还债务，是不是债务压力比较大的这些事情呢？确实是。但是我跟大家强调过，我们要高度关注一个更重要的债务结构划分，就是在他的债务结构里边，经营性负债跟金融性负债是一个什么样的关系。企业靠什么债务来推动它的业务发展，甚至于推动它的生存问题。
通过考察企业的债务结构，我们应该有这样的一些认识。第一，如果企业的经营性负债非常低，占它的总资产的比重不高，企业的总资产等于负债+股东权益，而负债中经营性负债又非常少，说明什么？你的业务开展能力不太强。跟你总资产的规模相比，你业务开展能力不够，这就是我们说的竞争地位问题。当然可能企业在发展到某一个阶段，现在还没有发展的特别大，所以它的经营性负债对企业的资产支撑度还不够，这里的确有发展阶段的问题，但首先我们考虑到应该是竞争地位的问题。
比如说上市公司爱美客，它的总资产在2020年12月31号是40多亿，负债就没有几个亿，负债率非常低。就算你全是金融性负债的话，你有多大的经营负债支撑企业资产的。有同学会问了，他支持企业资产增加的是什么？我告诉大家发行股票，它的股本和资本公积对资产的贡献非常大。
跟大家再强调一遍，当企业的经营性负债特别低的时候，规模比较低的时候，应该意味着企业的业务能力、业务规模不是特别大。这是一个。
第二个问题，如果企业的金融负债特别大，经营负债也不多，那就说明什么？说明企业的造血能力不够，输血能力挺强，至少阶段性的输血能力强造血能力弱。这也与企业的发展阶段有关，但你首先也要考虑到的是这种情况持续了多长时间了。在一段时间之内，您的经营性负债一直不多，大量都是融资，融资干什么去了？好，搞建设了去了，搞建设能不能推动经营性负债增加呢？因为你的建设以后的资产必然要经营，经营以后必然要产生经营性负债。那如果几年下来经营性负债没什么变化，你通过贷款支持的基建、支持的固定资产、支持的无形资产，可能就是不良资产了。
大家一定注意，这是针对经营性负债、金融性负债对企业意味着什么的一般性分析，实际情况挺复杂，不是那么的简单，掺杂着很多东西在里头。我们带大家看几个企业，找找感觉，今天先说到这里。