南方财经全媒体 资讯通研究员万倩倩 实习生张瑜 综合报道
3月22日，换电概念板块开盘拉升后小幅收窄，截至发稿，板块涨幅0.2%，个股来看，动力源涨近5%，双杰电器涨超2%。
受换电模式相关政策刺激，换电概念股在21日掀涨停潮，双杰电气、瀚川智能、爱玛科技涨停，展鹏科技、协鑫能科、山东威达跟涨。
3月18日，工信部发布了《2022年汽车标准化工作要点》，提出推进纯电动汽车车载换电系统、换电通用平台、换电电池包等标准制定。
分析认为，目前换电车的渗透率在不断提升，除去换电模式在成本、效率方面的优势，其发展中面临的痛点正逐个击破。工信部发布的《工作要点》则是对换电标准化的进一步推动。
政策驱动换电板块发展向好国内新能源汽车产销量及渗透率快速提升，换电成为解决补能焦虑的重要手段。根据中国汽车工业协会数据，2021年全年，国内新能源汽车销量为352.1万辆，同比增长157.5%，其中，纯电动汽车销量为273.4万辆，同比增长173.5%；插电式混合动力汽车销量为60万辆，同比增长143.2%。
东吴证券指出，对消费者来说，换电的购置成本低、补给效率高，尤其对于运营类车型，换电优势明显；换电站运营商能够获得更广阔的市场以及更优的盈利模式。
充换电结合的补能模式成为2019年以来的政策导向。2019年以来，随着政策支持方向转为充换电结合的补能方式，支持换电模式发展的相关政策及行业标准陆续发布。
展望未来，根据中国充电联盟发布的《中国电动汽车充电设施技术发展白皮书》，中信建投预计到2035年，换电模式将成为主流补能方式之一。
换电模式优势明显，且发展痛点迎来突破换电模式在成本、效率方面优势明显，其发展也面临较多痛点，但痛点正逐个击破。
从换电效率和成本优势上来看，新能源车在换电模式下的补能时间明显少于充电模式。另外，换电模式下，用户在购买新能源车时可选择租用电池来替代购买电池，从而减少初始购置成本。而且换电模式有利于推动电池梯次利用和回收，集中可控充电的方式又能保障充电过程安全。
换电模式下的各个痛点也在不断取得突破。首先是换电标准化程度较低，各家电池型号不一。东吴证券指出，随着宁德时代等龙头电池厂的加入，加上国家政策的陆续出台，有望推动电池标准化。中信建投分析称，需求端和上游电池厂家将共同推动标准化。
其次是换电模式面临来自主机厂的阻力较大，主机厂面临丧失核心技术的风险，东吴证券认为，随着换电站的大规模建设，运营类车型消费者对换电车型需求提升明显，推动主机厂推出换电车型。
换电站建站成本仍偏高，但投资回收期仅需5年左右。中信建投认为，目前换电站建设投入的成本仍然较高，但乘用车、重卡换电站全投资内部收益率（税后）较高，因此投资回收期均在5年左右。
换电需求爆发，换电设备、运营商将受益多家企业陆续发布换电站建设规划。根据中国充电联盟的数据，截至2022年2月末，我国换电站运营商市场主要参与者包括奥动、蔚来、杭州伯坦三家企业。同时，多个企业发布了换电站建设规划。
换电站市场空间广阔，预计2025年当年新增换电站超16000座。东吴证券分析称，从价值量上来看，乘用车换电设备单位投资额约200万元，商用车换电设备单位投资额约300万元。预计2025年当年新增换电站超16000座，新增设备投资额超400亿元。
中信建投认为，2021-2025年，国内换电站累计需求预计将达到2.85万座，其中2025年换电站新增需求达到1.23万座，对应当年新增设备投资额达357.57亿，有望带动核心零部件需求快速增长。
换电概念板块投资策略中航证券认为，换电站运营或是市场空间最大的一环，推荐关注领先布局的企业。
东吴证券认为，换电列入工信部工作要点，换电模式将迎来高速发展，2022 是换电站放量元年，换电设备商最为受益。
机构建议关注个股：
协鑫能科（002015.SZ）：公司主营清洁能源相关产业，围绕国家碳中和战略，在稳健发展清洁能源及热电联产业务的同时，继续从能源生产向综合能源服务转型，重点聚焦绿色出行生态，围绕充换电站相关业务布局，打造领先的移动能源服务商。
瀚川智能（688022.SH）：换电设备制造商与设备维护商。公司专注于工业自动化、数字化等核心技术，业务覆盖自动化设备和工业软件，为汽车电子、新能源等行业客户提供智能数字化产品和智能制造整体解决方案。
博众精工（688097.SH）：公司专业从事工业装备制造设备系统集成，在工业装备制造领域专注深耕近二十年。业务聚焦在消费类电子、数字新能源、高端装备、智慧仓储物流、装备制造业关键零部件、AI智能机器人。
（报告来源：中信建投、东吴证券、中航证券；本文内容来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）
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