从巨头到巨亏，国产奶粉路在何方？
作者 | 芬迪
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3月18日，贝因美集团旗下的杭州比因美特实业有限公司宣布，贝因美3D成人防护口罩正式投入生产，同时，儿童3D防护口罩也将于近期投产。
当然，对于贝因美来说，大家的关注点并不在口罩上。
巨头现状：持续亏损，股东减持
自年初以来，贝因美集团屡次霸占热搜，随之而来的是“亏损”“跌停”“起死回生”这些关键字。
2月29日，贝因美集团发布了业绩快报[1]。其数据显示，2019年，贝因美集团实现营业收入279,764.41万元，较上年同期增长12.31%；实现归属于上市公司股东的净利润-8,799.99万元，较上年同期下降314.04%。
对于业绩亏损近8800万的原因，贝因美集团在2019年业绩快报中解释称，由于公司经营情况的改善仍无法立刻消除并弥补因新生儿出生数量减少、市场滞胀、2019年上半年乳铁蛋白涨价、公司非经常性收益较上年同期大幅减少等因素影响，从而导致公司全年利润亏损。
无论这个原因是否具有说服力，都难以掩盖贝因美集团正在遭遇危机的事实。除2018年实现盈利之外，贝因美集团在2016、2017年已经连续两年亏损，加上2019年遭受重创，使得其第二大股东—恒天然乳品（香港）有限公司（以下称“恒天然”）不得不重新审视二者的“联姻”。
恒天然
2015年3月，恒天然乳业以每股18元的价格，要约收购贝因美股份1.92亿股，持股比例为18.8%，成为公司第二大股东。
贝因美连年亏损之后，恒天然决定减持公司股份，2019年9月至今，恒天然已经进行多轮减持。3月3日，贝因美发布关于持股 5%以上股东减持计划完成的公告称[2]，截至公告时，恒天然已完成对公司总股本3%（3067.56万股）的减持，减持完成后，恒天然还持有贝因美14.82%股份。
巨头背后：轻视研发，专利失守
1992年11月，贝因美创立于浙江杭州，创始人谢宏于1980年在杭州商学院主攻食品卫生专业，之后曾从事食品科学研究工作，标准的“科班出身”。
谢宏
如此专业出身，让进军婴童配方奶粉市场的谢宏得心应手，短短几年便成为“国产奶粉第一品牌”。
不过，贝因美集团在其研发投入和知识产权的布局上，与现实形成明显反差。
早在2011年，有媒体爆出贝因美集团涉嫌“冒充”高新企业，享受了3年所得税优惠 (税款已被审计署追回)[3]。
起因是2011年4月份，贝因美集团IPO时，谢宏向投资者称，“贝因美已建立同行业领先水平的研发团队，具有较强的技术创新及研发能力，公司目前拥有28项专利权、13项专利申请权，并已掌握多项与婴幼儿食品相关的关键技术。”
但经过审计署调查，谢宏所说的“28项专利权”，仅1项专利与公司主要产品相关，其它27个专利都是关于产品包装、展示等不直接相关的技术，“13项专利申请权”中，也只有5项与直接产品相关。
除了专利水平不高，贝因美集团的研发投入同样遭受诟病。科技部、财政部、国家税务总局2008年印发的《高新技术企业认定管理办法》显示：最近一年销售收入在2亿元以上的企业，最近三年会计年度的研发费用占销售总额的比例不得低于3%。
经认定，贝因美集团前3年的研发费用仅占营收总额的0.65%，与3%的要求相去甚远。
时过境迁，贝因美集团如今的专利水平仍然算不上强大，企查查数据显示，贝因美集团共有专利72件，其中43件为外观设计专利，发明专利中，关于“配方奶粉及其制备方法”的专利依然寥寥无几。
公开资料显示，近几年，贝因美集团的研发投入大幅缩水，2017年研发费用4031万，2018年研发费用1560万，不及2011年公司上市首年1.63亿元的十分之一。
巨头身边：行业洗牌，优势不再
2008年的“三聚氰胺”事件让众多国产奶粉巨头一蹶不振，国外奶企迅速占据市场，作为少数避过三聚氰胺事件的企业之一，贝因美集团在2008年之后也迎来了重大发展机遇，从一家默默无闻的奶粉企业一跃成为上市公司，牢牢占据国产奶企的头把交椅。
彼时，贝因美主要靠积累的口碑布局三四线市场，同时依靠价格战获取了可观的市场占有率，但在2015年后，奶粉市场开始发生变化，2016年10月1日，被称为“史上最严”的《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》（下称《办法》）施行。
《办法》主要对婴幼儿配方奶粉作出相应管控，实行配方注册制，严格限制配方乱象；规定每个企业不得超过3个系列9种配方，防止企业一个配方包装成多个品牌来谋取不当利益；“进口奶源、益智”等信息被禁用。
换言之，奶企想要在市场竞争中脱颖而出，手中的底牌只能是少而精的“配方”。
中国科学院大学李雷博士曾对配方的重要性做过解释[4]，他认为，奶粉从其成分上可以分为两大部分：原料+配方。原料也就是奶源，一般是牛乳。而配方则是指奶粉中添加的营养物质。其目的是将营养物质通过技术手段和牛乳进行调配，满足婴幼儿成长所需，所以，配方是奶粉的关键。
对于配方的研究，实则是对母乳的解读，必须对母乳的成分有足够的了解然后才能有的放矢地优化奶粉配方，于是，母乳数据库成为了亟待解决的问题，各大奶粉企业都会对其投入研发，目前在对母乳数据库的研究上，伊利和三元等企业走在前列。
同时，90后“技术型”妈妈陆续加入奶粉选择大军，她们更看重奶粉的配方，纯粹依靠宣发，或者试图用眼花撩乱的术语提高价格的产品，很难逃过当下消费者的法眼。
2019年5月发布的《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》指出，未来中国乳企加快提升国产婴幼儿配方乳粉产品科技含量，同时要坚持创新驱动，鼓励企业优化产品配方，加快产品研发创新等。
可见，未来的奶粉战实则是“配方”战。
也就是说，贝因美引以为傲的宣发，和对市场的数字化布局可能变得不再具有绝对优势。
笔者注意到，2018年，贝因美集团邀请孙杨代言，借以提高贝因美的品牌高度，但近日孙杨被禁赛后，贝因美在其官网主页已经悄然撤下孙杨的代言广告。
巨头未来：顾此失彼，两难选择
从贝因美的收入结构来看，奶粉类是其营业收入的主要来源，事实上，贝因美也确实注重奶粉配方，其官网也标注“国际品质，科学配方”。
在2016年《办法》出台后，贝因美集团的12个配方、4个系列通过国家食药部门注册认证，获得了首批获批名单中的“0001号”。目前贝因美集团已经拿到17个品牌系列51个配方注册，位居内外资之首。
贝因美部分奶粉系列
一方面，贝因美集团需要多个配方打通渠道，布局市场，实现盈利。另一方面，因业绩亏损不得不削减研发，可能导致新配方研发不利，影响未来市场布局。
贝因美集团正在面临两难选择，不过，似乎贝因美已经找到解决方法。
2月28日，贝因美集团发布公告称[5]，其董事会审议通过了《关于收购呼伦贝尔昱嘉乳业有限公司的议案》，同意使用资金1836万元收购呼伦贝尔昱嘉乳业有限公司(下称昱嘉乳业)100%股权。
数据显示，昱嘉乳业拥有爱西姆、恬乐宝、贝尔小亲亲三个系列共9个婴幼儿配方乳粉产品配方注册证书，也就是说，此次收购意味着贝因美又拿下9个奶粉配方注册。
通过并购拿到配方的贝因美，未来将走向何处？拭目以待。
参考资料：
[1]贝因美股份有限公司2019年度业绩快报 公告编号：2020-013
[2]贝因美股份有限公司关于持股5%以上股东减持计划完成的公告 公告编号：2020-015
[3]每日经济新闻：《贝因美96%专利与食品无关 奶粉专利仅1项》
[4]中国科学院大学遗传学博士李雷：《“配方”的秘密-浅谈奶粉配方》
[5]贝因美股份有限公司关于收购呼伦贝尔昱嘉乳业有限公司的公告 公告编号：2020-010
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