前天(10月22日)A股开盘全线飘红。我却难言高兴。事情是这样的。
我定投了融通深证100和融通创业板指数基金。前者扣款日为每月19日；后者扣款日为每月22日。
前天早上10点4分，我收到一条交易信息：
这是条交易确认信息。意思是说，10月19日(上周五)，我成功定投了1131.22份融通深证100基金，成交价是上周五的基金净值。
我的心情是愉悦的！截至此时，深证100指数已涨3.29%。这意味着，我上周五定投的1131.22份基金，也跟着水涨船高。
八分钟后，我收到第二条交易信息：
这是条交易申请信息。意思是说，10月22日，也就是前天，我申请定投融通创业板基金，成交价将会是22日的净值。
我脑海里有一万匹野马奔腾而过……
截至此时，创业板指数已涨4.68%。这意味着我这一期的定投，可能买在一个“高点”。
作为 “业内人士”，我知道15点前可以撤销当日申请。
我的第一反应也是，撤销这期定投申请，选个下跌的日子补扣。我甚至打开了App，点到了“撤单”选项。
这时，有朋友劝我，“1300点不算高，离1900点还远着呢。”据说他的定投成本线是1900点。
另一个朋友则劝我，“别急，赚钱的路还很长”。
一语点醒梦中人。
定投讲究投资纪律。岂能因为一天或短期的市场起伏，就打破节奏？
作为一个定投近10年的人，我自认为“百毒不侵”。但在涨势如虹的氛围下，我还是被情绪左右，犯了两个错误。
错误一：因上涨而开心
只有那些近期会成为股票卖家的人，才会乐于看到股票价格上涨；而那些潜在购买者，应该更喜欢不断下跌的价格。这就像打算终生吃汉堡又不养牛的人，总是希望牛肉价格更低一样。——巴菲特
我的第一个错误是，因短期上涨而狂喜。
上涨肯定不是坏事。但在定投的中早期，不应被一时上涨“迷惑”。
比如我，我的定投是给自己养老攒的，时限是≥20年。也就是说，在这20年里，我都是“潜在的买家”。
我现在并不打算赎回基金，而且还在继续定投中。
在这样的条件下，市场下跌不是坏事，给了我更多捡便宜货的机会；而市场上涨，反而会拉高我的成本。
举个例子，在两种市场情形下做定投：
1、单边上涨
(基金净值从1元一路涨至1.5元)；
2、先跌后涨
(基金净值从1元跌至0.2元再涨回1元)。
每个月定投同样的金额，来看看收益对比。
定投收益示意图
上图净值表现均非真实数据，仅为说明所用。收益数据仅依据图中净值计算，不代表真实收益亦不作为未来业绩的保证。
从上图中可以看到：
在单边上涨的市场行情中，最后的定投收益率为26.78%；
而在先跌后涨的行情中，最后的定投收益率为136.67%！
相差近4倍！
用另一张图就能解释――
定投单位成本示意图
本数据仅依据前文“定投收益示意图”计算，不代表真实成本亦不作为未来业绩的保证。
单边上涨行情，少了便宜货去拉低成本；而先跌后涨行情，多了积累便宜货的机会。
在份额积累阶段，多些便宜货岂不更好？
道理不难懂，我们也写过多次，然而大部分人做不到，因为要对抗人性。包括我自己都中招！
错误二、害怕高点定投
如果执行一个定期定额投资计划，而且不管股市涨跌如何都始终坚持，你就会得到非常丰厚的回报。——摘自彼得林奇《战胜华尔街》
我的第二个错误是，担心定投在高点，拉高了成本。
这种想法有点杞人忧天。
1、单次定投扣款对整体成本的影响很小
定投的每一次扣款对整个定投成本都是有影响的。但是，随着定投时间拉长、定投次数增加，单次扣款对整体成本的影响越来越小。
以最常见的月定投举例(按月扣款，每月扣款金额一致)：
如果已经定投了4个月，那么下一笔定投扣款对定投总成本影响(边际影响)是20%；
如果已经定投了20个月，单次定投扣款对定投总成本影响(边际影响)是5%；
……
如果已经定投了200个月，单次定投扣款对定投总成本影响(边际影响)只有0.5%。
对于立志定投20年+的我来说，单次扣款的成本是高还是低，实在不用在意。
2、现在的高点，把时间拉长看还是高点么？
以创业板指数为例，上周五涨3.72%，前天大涨5.21%，反弹凶猛。
但是不要忘了，现在还是熊市，创业板指数从2015年的4037点到现在跌了近70%。把时间拉长，创业板指数目前仍处于历史上的相对低点。
选择了定投，就不要在意一时的涨跌。
创业板指数走势图 20141202-20181022
数据来源：Wind
3、即使最低点定投，收益也不见得更好。
以创业板指数为定投标的，测算了一组数据：创业板指数推出以来开始定投(2010年6月1日)PK创业板指数最低点开始定投(2012年12月3日)。
结论就是：
1、不论截至到创业板最高点(2015年6月5日)，还是截至到最新日期(2018年10月22日)，最低点开始定投的收益率都输了：
注：截至2015年6月5日的复合年平均收益率分别为：31.32%(推出之日起开始定投)、58.12%(最低点开始定投)；截至2018年10月22日的复合年平均收益率分别为：0.64%(推出之日起开始定投)、-2.01%(最低点开始定投)
2、从每天的定投收益率来看，除了开始定投的几个月，其他时间里，最低点定投的收益率都在下方。
定投收益率 20100601-20181022
数据来源：Wind
这是因为：定投是时段投资，而不是时点投资(单笔买入)。
某一次的低点定投似乎“抄了指数的底”。
但之后指数一路上行，实际上错过了更多低位买入的机会。
即使定投的点位较高，但也有可能后几笔定投扣款都在低点，这样定投的平均成本更低，待到后期市场上行时，会获得更高的收益。
正如诚不欺我的股神所说：你买到底部后，股价就会一路买、一路涨，这样你就买不到最多的量。——巴菲特
成功的定投是“逆人性”的，不以涨喜、不以跌悲。
而我的错误，来自于我的本性。
其实定投遵循纪律就好。在定投早期，不应该焦虑明天、下周、下月或者明年的行情，按时扣款就行。
愿自己在市场涨跌中能云淡风轻，做个合格的佛系定投er。
长期看，那些古怪的、非常人所及的策略，最终会超过人类一般的想象水平。
本文源自小基快跑
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