科创为何暴涨
上周，科创50大涨8.67%，在主要宽基指数中涨幅排名第一。
消息面上，传闻交易所即将降低科创板交易门槛，目前的说法是从50万下降到10/20万。
当交易门槛降低，意味着会有更多资金进场，有利于增强市场的流动性，于是有资金提前抢跑。
类比过去几年的核心资产牛市，一大原因在于外资的持续流入。
这是科创板暴涨的第一个逻辑。
而科创板暴涨的第二个逻辑是估值较为便宜。
科创50在今年连续以来的大跌中，近一年最大回撤达48%，估值最低下探至29.71倍。
29.71倍，比40倍的贵州茅台还便宜。
而科创板以高成长的半导体公司为主，成长性较强，科创50在2021年净利润增速超过100%。
而据wind预测，今年科创50的净利润增速40%+。
若科创50成长性不变，当估值较为便宜时，上涨的弹性就越大。
PS：科创50今年一季度净利润增速为-3%。
数据来源：wind
1
暴涨后，有券商首席将现在的科创板，比作2012年的创业板，成为新一轮上行的主线方向。
我不怀疑，科创板未来会出现伟大的公司，一如创业板的宁德时代。
但现在买科创板，务必警惕天量解禁的风险。
招生策略研究数据显示：今年七月开始，科创板迎来三年解禁高峰，6月开始至年内解禁规模达到8444亿。
来源：招商策略研究
截至上周末，科创板市值合计54896亿元，解禁占比15%。
而这批公司，上市以来相较发行价涨幅不菲。
如果按原始股价格计，股东手上的浮盈更为惊人，套现动机十分强烈。
试问，如果是你1块钱买的东西，现在市场出价50块，你卖不卖？
所以招商策略首席张夏才写道：
此时买入科创板，为科创企业的重要股东提供资金支持，能够达到支持科创支持实体经济的效果。
这句话需要细品，如果看不懂，更不建议此时买入。
巴菲特说过：如果牌过三巡，还不知道谁是傻瓜，那么，你就是那个傻瓜。
2
现在的科创板，被某券商首席称为2012年年底的创业板。
而创业板指，从2012年底最低点，到2015年最高点，最大涨幅接近6倍。
来源：wind
如果真是如此，那么科创板无疑值得大举买进。
但光从一两个相似点就粗暴地得出结论，结论参考价值有限。
所有非本质的定义，毫无意义。
顶流基金经理萧楠曾在一次采访中，反对“抱团”的说法，认为抱团的定义不本质。
他打了很形象的比方：
比方，如果我们看到一种动物，这种动物一叫，太阳就出来了。
于是，我们给这个动物起个名字叫“光明使者”，这个名字就不够本质。
为什么？
因为根据科学研究，太阳出来不出来，跟这个动物叫不叫没有因果关系。
如果我们用“光明使者”这个思路去理解这个动物，可能我们就会认为，如果把这动物宰了，明天太阳就不出来了，这就是误入歧途了。
日常生活中，我们经常会认错人，原因就在于只参考了一两个相似点，如声音很像、衣着很像.......
从历史上来看，每一次宏大叙事，受伤害最深的永远是个人投资者。
如上一轮牛市中，有人喊出“4000点是牛市起点”。
如何避免？
这取决于每个人的认知。
虽然老掉牙了，但却是真理：
你所赚的每一分钱，都是你对这个世界认知的变现，你所亏的每一分钱，都是因为你对这个世界认知有缺陷。
在我看来，基金要想赚钱，正道只有3条：以便宜的价格买进、长期持有、均衡配置。
很多人喜欢做波段，但他们的收益却依旧一般，甚至亏了不少钱，主要在于他们的认知有缺陷。
与诸位共勉。
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