作者：逍遥股海
来源：雪球
最近两年，有关“核心资产”的研究已经成为一门显学。个人以为，投资者除了要关注核心资产类股票之外，持有核心资产的指数基金同样值得关注。详见：谈谈我的选股思路和买基心得
在持有核心资产的宽基指数里，上证50的缺点是覆盖面有点窄（只限于沪市）、金融股占比过高（58%），沪深300的缺点是持股相对分散，而中证100则介于两者之间。
还有两个持有中小盘股的宽基指数——中证500和创业板50。个人的看法是，考虑到A股市场强者恒强的格局，从长期看中证500大概率是韭菜坟场，没有关注的价值。
创业板50的持仓股比中证500优质了很多，但是创业板50也持有不少伪科技股，所以个人以为，创业板50只有风格切换时的投机价值，没有长期持有的价值。
那么，持有核心资产的宽基指数基金，哪些最值得关注？下面我仔细扯一扯。
一、几只宽基指数比较：个人看好中证100和沪深300
我根据中证指数官网的数据，简单整理了一个表格。大家可以看到，从最近5年的年化收益率来看，中证100略强一些，上证50和沪深300略逊一筹，中证500的收益则比较惨淡。原因很好理解，最近两年以蓝筹白马为代表的大盘股涨得最好。
上证50：上证50指数由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，反映上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。总体来看，上证50的持仓股以金融地产股居多（61%），其中金融股占比58%，特别是前十大重仓股，有7只是金融股。从某种意义上说，上证50可以叫作银行指数了，金融股占比过高，覆盖面过窄（只限于沪市），失去了“宽基”的意义，也存在一定风险。
沪深300：沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。在几个宽基指数里，个人比较看好沪深300，行业分布相对均匀（金融地产占比39%），集中持有蓝筹、白马，从某种意义上说，“做多中国”就是做多沪深300，因为这里集中了A股最优质的上市公司。
中证100：中证100指数由沪深300指数成份股中规模最大的100只股票组成，综合反映中国A股市场中最具市场影响力的一批超大市值公司的股票价格表现。
如果只看前十大重仓股的话，中证100和沪深300完全一致，只不过中证100的持股集中度更高一些，基于最近几年强者恒强的市场格局，中证100近5年年化收益率最好的原因主要在这里。
不过中证100存在的问题是，这个指数相对小众，跟踪这个指数的指数基金大多成立时间较短，规模也不大，部分中证100指数基金的流动性存在问题。
中证500：中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。
从中证500的前十大持仓股来看，大多质地比较差，关注的价值不大。个人选指数基金有一个基本的判断标准：选指数基金就是选股票，底层资产是否优质，决定了这个指数基金的长期投资价值大小。
关于中证500这个指数，我前面也说过，考虑到A股市场强者恒强的格局，从长期看这个指数就是韭菜坟场，没有关注的价值，喜欢做风格转换的投资者，关注它不如关注创业板50。
创业板50：选择创业板指（100只）中规模大、流动性好的50只股票作为样本股，基本上囊括了创业板指里质地相对不错的股票，所以创业板50指数也被称作是创蓝筹指数。
创业板50的持仓股比中证500优质了很多，但是也持有不少伪科技股，所以个人以为，创业板50只有风格切换时的趋势投机的价值，没有长期持有的价值。
二、几只主要的宽基指数基金比较: 个人看好300ETF和100ETF
针对上述几只宽基指数，我整理一个跟踪这些指数的指数基金。个人以为，选指数基金需要看成立时间、基金规模、流动性和费率等几个指标。成立时间越早，规模越大（宽基指数最好在10亿以上）、流动性越好（日均成交额最好在1000万以上）、费率越低的指数基金，安全性肯定越高。
目前跟踪上证50的指数基金是华夏上证50ETF（510050）；跟踪中证100的指数基金主要有广发 $100ETF(SH512910)$ ；跟踪沪深300的指数基金主要是华泰柏瑞沪深300ETF(510300)、嘉实沪深300ETF(159919）和华夏沪深300ETF（510330）；跟踪中证500的指数基金主要是南方中证500ETF（510500）；跟踪创业板50的指数基金主要是华安创业板50ETF（159949)。
从上表5只指数基金最近5年的收益率情况来看，华夏上证50ETF（510050）和华泰柏瑞沪深300ETF(510300)最好。基于第一部分得出的结论，个人以为300ETF(510300)值得中长期关注。
广发中证100ETF（512910）由于成立时间较短，数据暂时没有参考价值，不过考虑到跟踪指数中证100最近5年的年化收益率跑赢几个主流宽基指数，个人觉得100ETF（512910）不管是从持仓标的来看，还是从持股集中度来看，都值得长期关注。
三、沪深300和中证100的估值
蛋卷基金的数据显示，截至8月9日，沪深300的市盈率是11.83，近3年的PE百分位是43.49%，估值适中；中证100的市盈率是10.92，近3年的PE百分位是51.09%，估值适中。
我之前看到有人提到一个投资沪深300的简单粗暴策略：在3000点以下分批买入或定投，在3000点以上逐步卖出。这个策略存在一个小问题，目前沪指在2800点以下，但是沪深300和中证100的持仓股大多还在高位，并不便宜。
前面我说过，沪深300和中证100的前十大重仓股是完全一样的，只是持股的集中度不同。从这两个指数的重仓股来看，中国平安、贵州茅台、招商银行、五粮液、恒瑞医药等都在历史高位，目前回调并不多。如果按照3000点以下定投的原则，可能不太安全。原因很简单，“核心资产”的走势已经完全脱离大盘，有自己的节奏了，上证指数作为买入的参考指标价值在降低，但是作为卖出的指标还是不错的。
我觉得上述“简单粗暴的原则”可以进一步修正一下：即在PE百分位为30%以下的时候，一次性或分两到三次买入沪深300或中证100，在3000点以上逐步兑现，也许更为稳妥一些。关于买入时机的问题，欢迎大家一起探讨。