二、投资乃是顺规律
中国股市乃是政策导向资金推动的市场,从1990年上海、深圳交易所成立之后,中国A股市场已经陪着我们走过了30年的历史。首先,我们应该明白一个道理:股票不是赌博,而是投资。国家成立的初衷都围绕了一个亘古不变的问题——那就是解决企业融资问题。当然,政策面对于中国市场来讲非常重要的。下面我们观察这30年的资本市场四个不同阶段的牛市表现,分析历史的政策面、资金面带给股市的反映及规律,从而为我们未来的投资起到一些参考的作用。
中国股市30年的发展阶段趋势图
从中国股市演变过程看目前中国股市经历了:初期阶段、发展阶段、快速发展阶段,即将迈入高速发展阶段等。
从中国股市的市场周期分析中国股市经历了四个周期。
第一个周期:1990-1997年(4+3)7年结构周期
第二个周期:1998-2008年(4+3)7年结构周期+3年(延展周期)
第三个周期:2008-2015年(4+3)7年结构周期
第四个周期:2016-2022年(4+3)7年结构周期
或许有+3年(延展周期)(有一定概率或者没有这3年延展期)
以上股市结构周期都是7年一周期,中国经济十年一周期,股市并没有什么新鲜事物,无非就是人性的恐惧与贪婪之间的交替,所以历史还会进行反复重演。
第一个周期:1990-1997年(4+3)7年结构周期
储备阶段4年 上涨的政策:
1.1990年12月19日,上交所上市(老八股)
2.1991年7月3日深交所上市(1991.10.31首家B股深南玻B公开招股)
3.1992年元月股票认购证在上海街头公开发售(兴业房产1992.1.13是上交所上市的第一家上市股票)
4.1992.1.20邓小平南巡,肯定股票试点造就一轮大行情(从307涨到了1429)
5.1992.3.2认购证首次摇号,宣告中国股市进入快速成长期(大盘365点)
6.1992.5.19全面开放股价,大盘开始疯涨(1995.5.21大盘最低点604点,收盘价1266,一天涨幅662点)
7.1992.8.7深圳发售1992年新股认购抽签表,出现百万人争购。(上海三天暴跌跌400点。1992.11.23 大盘395点涨到了1993.2.16大盘1558点)1993.9.30宝安收购延中,中国上市公司第一家收购。
储备阶段4年 下涨的政策:
1.1993.5.17央行调高贷款利率。
2.1993.7.12央行年内第二次提息,宏观调控明显。
1994-1997年是牛市上涨阶段政策(2年慢牛+1年疯牛)
1.1994.2.22深交所宣布暂停新股上市(对场内的股市利好)
2.1994.8.1 政府出台救市政策(股指从大盘333点跳空高开1个月后涨到1000点以上,1994.9.13大盘1052点)
3.1995.1.3起实行T+1交易制度
4.1995.5.18 证监会发布暂停国债交易期货试点,引起股市并喷行情
5.1995.5.22为抑制过度投机行为,1995年股票发动规模将二季度下达。
6.1995.10.6 327国债事件终有说法上海万国证券和辽国发负直接责任。
7.1995.11.3 证监会对长虹事件处理决定
8.1996.4.29 降息,宏观调控即将结束
9.1996.8.26 年内第二次降息
10.1996.12.12 实行涨跌幅限制
11.1997.2.18 邓小平逝世(大盘960点之后涨到了1510点)
12.1997.10.23央行第三次降息
1997年股市下跌阶段政策引导:
1.1997.5.9 上调印花税上调至0.5%
2.1997.5.16 国务院确定97年股票发行额度300亿元
3.1997.5.22 严禁三类股票上市,股市达到了两年调整
4.1997.6.6 禁止违规资金流入
5.1997.8.15 沪深交易所划归到中国证监会直接管理
文献:救市政策
1994年三大政策救市
1994年7月30日,中国证监会宣布三项“救市”措施
1.年内暂停新股发行与上市(放缓发行上市的节奏)
2.严格控制上市公司的配股规模(在投资资金投入方面,发展国内共同基金,培育机构投资者)
3.采取措施扩大入市资金范围(有选择对资信和管理好的证券机构进行融资)
第二个周期:1998-2008年(4+3)7年结构周期+3年(延展周期)
第二周期阶段(4+3)+3年 上涨的政策:
1.1998.3.24央行第四次降息
2.1998.6.12 降低印花税,单边交易千分之四
3.1998.7.1 央行第五次降息
4.1998.11.25 证监会通知:上市公司职工股一律停发
5.1998.12.07 央行第六次降息
6.1999.5.19股市走出一股强劲牛市(5.18收盘价1059.87)
7.1999.6.1 国务院降低B股交易印花税
8.1999.6.10 央行决定今日起大幅全面降息
9.1999.7.29中国证监会允许股本在4亿以上公司向法人配售
10.1999.10.27国务院批准保险资金间接进入证券市场。
11.2000.4.18 周小川说:明天会是晴朗灿烂的天
12.2000.5.15 股票发行制度改革,目标:市场化 措施:核准制
13.2000.6.19中国人民银行、证监会联合发布《证券公司股票质押贷款管理办法》
14.2000.08.14 证监会提高部分保险公司入市比例
15.2000.11.24 中国证监会打击操纵市场行为
16.2001.01.04 八大保险资金获准提高资金入市比例
17.2001.02.20证监会决定B股向境内投资者开放
18.2001.5.10保险定向募集基金面世,国有股减持将有外资参与
19.2001.11.16 证监会印花税率下调
20.2002.12.02 QFII正式启动,交易及登记细则出台
21.2003.06.11 社保基金正式进入证券市场运作
22.2003.08.23 央行提高存款准备金率,从6%调高到7%
23.2004.05.18 深交所中小板获准设立
24.2004.08.31 新股暂停发行,IPO定价重大变革
25.2004.10.25 保险资金获准直接入市,落实国九条
26.2004.11.05 券商融资拓宽,股票质押贷款办法出台
27.2004.11.10 企业年金入市即将启动,相关细则已明确
28.2005.02.16 保险资金获准独立入市操作(1278收盘)
29.2005.05.09 股权分置改革试点正式启动
30.2006.5.12沪深交易所发布新交易规则,T+0交易,融资融券留口子
31.2006.07.03 融资融券试点8月启动
32.2007.07.17 保险资金投资A股升至10%
股灾之后救市政策:
1.2008.04.24 证券交易印花税下调千分之一
2.2008.11.13 证监会新批四家QFII
3.2008.11.27 个人证券交易资金免征利息税
4.2008.11.03 证监会放宽券商业务审批范围(收盘1719.77)
5.2008.12.02 尚福林表示适时推出创业板,做好融资融券和股指期货各项指标 ,大力推进上市公司并购重组
6.2008.12.13 尚福林表示提高机构资金入市比例,下一步大力发展公司债券等固定收益类产品
7.2008.12.12老鼠仓行为当事人范围将扩至非金融机构人员
第二周期阶段(4+3)+3年 下跌的政策:
1.2001.8.23 证监会交易所三个月后施行新交易制度,B股也施行T+1
2.2001.9.11美国发生重大恐怖事件,全球金融市场动荡
3.2001.10.23中国证监会宣布首发增发中停止国有股出售
4.2007.05.30 证券交易印花税率5月30日起上调3‰ (收盘4053)
5.2007.10.16 大盘最高价 6124
6.2008.02.26 证监会发言人回应市场热点问题,严格审核融资申请
7.2008.03.28 证监会加大券商直投业务试点
8.2008.03.31 证监会要求基金公司自觉维护市场秩序与稳定
9.2008.06.26 未整改的公司不得进行股权激励和再融资
10.2008.07.08 四部委联合发文打击非法证券活动
11.2008.08.29沪深交易所发布指引规范大股东及一致行动人增持股份行为:对一家上市公司拥有的权益股份达到或者超过该公司发行股份的30%,一年后,每12个月内增加在该公司的股份不超过2%
温馨提示:投资有风险、入市需谨慎。如果想继续了解中国30年来股市的政策规律和资金规律,请继续观看后期文章,后边也会继续用数据和逻辑来分析牛市启动背后的真相!喜欢的朋友们,请关注我,一起学习和探讨—投资之道!