欠薪过亿、负债超37亿、关停影院超80%......就在这两个月，老牌院线公司星美经历了一段“痛苦时期“。
一方面，2018年中国的电影院数量突破了一万家，另一方面，各大院线公司都在叫苦连天，仿佛他们就是这个“寒冬”最大的受害者。
12月13日，有报道称万达有意接盘星美影城，前提是“价格合适”。对此，（投黑马Tou.vc专注于文创领域的众筹平台）万达电影投资部门的人士对外表示，“收购星美是误读，万达并没有表态要接盘星美。”
而就在同一天，一纸官方文件发出，似乎在为院线市场的未来发展定下主基调，也为类似的媒体解读给予了导向上的印证。
12月13日，国家电影局下发《关于加快电影院建设 促进电影市场繁荣发展的意见》。意见要求，“到2020年，全国加入城市电影院线的电影院银幕总数达到8万块以上。鼓励企业积极投资建设电影院。鼓励发展电影院线公司，鼓励电影院线公司依法依规并购重组。”
文件的意思非常明确——影院还是要多盖，银幕总数还是要增加，但是院线公司数量太多太杂，兼并整合是势在必行的。
这样的官方文件可谓非常及时，平心而论，中国电影院线的发展已经到了一个真正的拐点。一方面是一万多家电影院分布于国内一线到四线，五线各个城市和小镇，市场已经接近饱和，电影院的数量和屏幕数日渐高涨。另一方面，由于观影技术冲击，受众被不同渠道分流，单块银幕盈利比前两年出现严重下降。
当然，我们也要承认，因为地价，租金，水电，人力成本的上涨和整体房地产与经济大环境的不明朗，投资影院的收益确实不如前几年。
就在这个当口，监管部门终于出了文件，无疑给市场的方向指明了一条路——同意兼并重组，同意运营效率高的收购运营不良的。
就像国家电影局这一次鼓励的“并购重组”一样，在传言的万达之前，星美其实早就在试水出售的可能。7月27日，光线传媒连发多项融资公告，拟融资总额高达70亿元，同时加上已有的超过50亿元的现金储备。媒体宣称，光线传媒很可能在谋划一次“百亿级”收购，而收购目标则被锁定为星美旗下的院线业务。
据来自香港的内幕消息对外披露，“光线和星美谈判已经推进了一段时间，现在看来一切正常，为了能够顺利谈下收购案并尽早启动，所以光线才着急筹措资金。”
消息一经发出，香港媒体紧急向星美了解情况，作为香港上市的企业，星美第一时间给出的答复是“从未听说此事，公司也未考虑出售旗下资产”。光线也于周日出来坚决否认：“公司从未与星美方洽谈报道所称相关收购事宜，短期内亦无相关安排。”
我们可以就此推断：未来如果出现有公司正式收购星美这样的老牌院线，或者原本30-40家主要院线公司进一步缩减到20家左右，大家都不必惊奇——因为，这几乎已是大势所趋。
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院线流年不利，
从万达到星美几乎都无法幸免
2018年对于各大院线来说不是一个大年：
早在1月，先是完美世界将旗下今典影院业务剔除出上市公司报表，到了11月，万达电影复牌，但重组计划依然无法推进，财报出来显示三季度盈利下降；12月，大地院线正式从新三板摘牌，其后，星美控股发布公告承认严重亏损，几乎成了“老赖”的代名词……
流年不利，并不为过。从最好最大的万达，再到欠薪多年的星美，似乎没有一家的日子是好过的。
作为国内第一大院线公司，截止到2018年10月31日，万达电影共拥有直营影院573家，银幕5062块，为全国第一。就市场占有率来看，2017年，万达电影2017年在国内的市场占有率为13.5%，连续9年居全国首位。
“全国第一”的日子却不好过，尽管此前各项数字和业绩增速惊人，领先全国，但进入重组关键期的万达电影，前三季度的业绩却踩下了刹车。
2018年前三季度，万达电影营业收入109.05亿元，同比上升7.06%，净利润12.68亿元，同比上升仅0.31%。特别是2018年第三季度，公司营业收入、净利润同比双双下滑。
业绩下滑，首要原因不是别的，正式是公司主营业务院线板块毛利率的下滑。上市前的2014年，公司院线收入的毛利率为19.68%，此后一路下滑，到2017年仅为12.06%。
全国第一业绩下滑，曾经院线排名TOP10垫底的星美更是难过。12月6日，星美控股发布公告表示，截至2018年11月30日，星美控股在国内经营约320家影院中，约140家已短暂停业，而约11家有可能将于不久后因不能支付租金而失去赎回权。星美控股的财务危机被以数据的形式公之于众。截至11月30日，其贷款未偿还本金额及应计利息分别约为34.86亿港元及2.89亿港元。
超过40%的影院已经停业，正常营业的不到180家——如果说万达还只是业绩增长不力，那星美呈现的无疑是另外一种景象，是一种要么关门大吉，要么转手卖人的气氛。
虽然无论是万达或者光线都第一时间否认收购传闻，但正所谓无风不起浪，熟悉媒体报道生态的读者应该可以知道——有这样的消息传出，一般都意味着类似的动向确实是在暗中进行，至于到底是压根没有联络，（投黑马Tou.vc专注于文创领域的众筹平台）还是双方价格没能谈拢，外界就不得而知了。
至少可以肯定的一点是，影院关门，欠薪不断，星美当下唯一的出路就是有金主大公司来豪气出手，盘活剩余的影院资产，并还上一直拖欠的薪资。据2018年12月6日星美控股发布公告，对若干雇员工资尚未支付总额约为1.08亿港元——这1.08亿港元，如果不是由金主通过兼并收购来重新补血，而让星美本身来筹资还款，大概率是永远无法实现的。
星美是一个行业最典型的例子。除此之外，中影、金逸、文投控股和大地院线等多家院线上市公司，今年前三季度营收都出现增速放缓，甚至下滑。
数据显示，在今年的前10个月里，确认倒闭或停业整改的影院已接近300家，平均下来，几乎每天都有一家影院停止营业；而实际情况可能更糟糕，近三个月内因营业调整等原因，没有票房入账的影院已经多达2100家，占全国影院总数的五分之一。
面对这样的现状，监管方再也坐不住了，终于祭出了指导意见。
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监管发声：既要数量，也要质量
过去三年，中国无论是在影院数，影厅数，和屏幕数上均突飞猛进，但是这样“数量“上的增长背后，是”质量“的下滑，是观影人数的增长放缓，是成本的日益高涨。
2015-2018年，中国影院的平均上座率由最早的的17.4%下滑至了2018年时的12.9%，其中排名前十的院线、影投，上座率和场均人次均出现了明显下滑。规模越大的院线下降幅度越大，常年全国第一的的万达，上座率从23.7%跌至15.3%，场均人次则从40锐减至25。
与此同时，院线之外，单体影院更惨，由于成本高企、经营不善，陆续跑步进入“倒闭潮”的队伍，而某些院线公司，例如星美和广州UME，也出现了大量旗下影院关门大吉的情况。
痛定思痛，这样的衰减背后其实正是前几年影院过度扩张，造成行业供需失衡。在2015-2016年这两年，很多影城经理发现在其辐射的范围内，短短两年就新建了五六家影院，竞争进入不合理的白热化，结果是到头来大家都入不敷出。
在资本最狂热的那两年，商场选择的策略当然是“谁给的租金高就给谁建影院”，导致在院线公司的圈地大战中，城市核心区域、大商场的场地租金也水涨船高。原本常年占据有利地形的星美属于老牌企业，这样一轮租金上涨的潮流肯定是他们无法控制的，结果导致众多年久失修，设备条件跟不上的影院只能歇业——因为不歇业的话，可能票房收入还及不上租金。
其实早在2016年，当时就有行业人士判断——“未来一到两年，国内影院将迎来新一轮市场大洗牌”。“未来，院线与影院的集中化将成为趋势。（投黑马Tou.vc专注于文创领域的众筹平台）小规模、少影厅、非标准、收益差的影院将越来越丧失生存空间，最后走向倒闭或者被并购。”
回头来看，并购的案例还不算太多，万达院线10亿元收购了世茂影院旗下15家影院，阿里影业1亿元买下星际影城，阿里10亿投资大地院线，华人文化30亿投资UME, 等等，三年以来概规模比较大的并购案也就10几个。
显然，对于市场调控方向来说，还是希望能有更多的案例出现，而且在数量上也不能放缓——可谓是既要数量，又要质量。
根据《意见》要求，“到2020年，全国加入城市电影院线的电影院银幕总数达到8万块以上。”——银幕还要继续造，不能因为效益下滑就停止扩张。
又根据《意见》要求：“成立电影院线公司须具备以下条件——控股影院数量不少于50家或银幕数量不少于300块；控股影院上一年度合计票房收入不低于5亿元。“——院线的条件要收紧，必须有收入保障，否则就只能优胜劣汰。
“电影院安装巨幕系统、激光放映机等先进技术设备的将按照设备采购支出的20%予以资助，每家影院不超过50万元。在中西部地区县城新建影院，每家新建影院资助不超过30万元，每家改扩建影院不超过20万元。“——影院的设备要更新换代，否则观众就没兴趣进来看戏，如果经济上有困难的，政府可以补助，来帮助影院跟上新形势下的设备要求。
如果再算上“鼓励企业积极投资建设电影院。鼓励发展电影院线公司，鼓励电影院线公司依法依规并购重组“ 这最关键的一条，监管的导向其实已经很明确——鼓励优胜劣汰，鼓励以旧换新，鼓励以大吃小，但是，不希望看到影院数量和屏幕数的下滑。
归根结底，调控的方向很明确，某些影院倒闭关门是因为供需的问题和管理上的失误，如果将这些影院交给实力强大，家底厚实的大公司来做，顺便把老旧影院都更新一番的话，观影的热情和上座率还是可以得到提升的！
截止到17年年底，全国影院投资公司超过了500家，但是谁都心知肚明，中国市场暂时真用不了这么多的公司。很多公司其实完全不具备影院的选址能力，商业的运营能力，如果放任其盲目的扩张，将造成低端和低效的影城数量继续增加。
因此，鼓励兼并收购，将会使得未来两年出现“边开店边关店“的现象，低端的布局设置不合理的影城会关闭，经过重新设计的新影城还是会陆续出现。
当然，所谓资本寒冬，并不是一句戏言。对于收购方来说，买影城或收购其他院线是要带来利润的，带来正现金流人家才愿意买，不会仅仅为了市场份额或者一纸《意见》而去收购。
毕竟，今日不同往昔。（投黑马Tou.vc专注于文创领域的众筹平台）不是谁都能像2015年时那样动辄掏出10亿，几十亿来大举兼并。监管只是一种导向，市场自然有其规律。
2019年院线公司的洗牌将如何展开，我们将拭目以待。
（文章来源于：麻辣娱投摘编）