今天是8月1日建军节，再来分析一下方大特钢，这支股票是本人持有的钢铁股票，2019年11月份购买，当时的成本价是8.2元左右，后来上升到10多元，一直没动。
购买的原因是它有很慷慨的分红历史，前两年超过15%的年化收益率，因为2019年的分红政策是每10股分红17元，意思是100股就是170元，当时假设股价是10元一股，那就是17%的年化收益率。
当然2019年5月该公司发生了一起爆炸事故，造成1死9伤的惨痛教训，这一安全问题的教训是非常大的。
无论是不是该公司的投资者，当然不希望任何地方或者公司发生这类的事故，我也相信经过这次的教训，方大特钢会更加重视安全生产。
公司的价值观首先要对政府有利，从不同的角度看或许得到不一样的答案，好的方面可能会使公司持续性的发展，不好的方面可能会对公司的利润产生影响。
从年初的抗击疫情的捐款捐物，到7月份派100名员工抗洪救灾也体现了公司的价值观。
当然投资者需要更关注公司的产品，更关注其产品能否创造利润，这样的投资才可能会更有价值。
公司是方大集团旗下的核心企业和上市公司，集采矿、炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧材工艺
为一体 ，拥有完整的“采矿→冶炼→轧制弹扁→板簧”产业链。
公司是中国企业 500 强，是全国弹簧扁钢、汽车板簧、易切削钢精品生产基地。主要产品螺纹钢、弹簧扁钢、汽车板簧具有较高的品牌价值和知名度 。
弹簧扁钢主要用于制作汽车弹簧板或空气悬架导向臂，汽车板簧也主要应用于汽车，说明公司的主要下游客户也是汽车厂商。
另外公司优线的营业收入也占了不小的比例，优线是优特钢线材，指的是工业用线材。
广泛应用于房屋、桥梁、道路等土建工程建设，具体包括高速公路、铁路、地铁、桥梁、涵洞、隧道、防洪、水坝等公用设施，以及房屋建筑的基础、梁、柱、墙、板等，市场认可度较高，海鸥牌热轧带肋钢筋获全国冶金实物质量“金杯奖”荣誉。
因此市场的需求还是很大的。当然作为同质化的产品，公司的管理层需要更加努力，通过精细化管理，降低企业成本，优化产品结构，挖掘市场潜力等方面需要下更大的功夫。
1、总资产
2014-2019 年，方大特钢的总资产金额分别为：93.7亿、93.1亿、84.8亿、86.2亿、96.2亿、129.5亿
公司的总资产增长率分别为：-0.71%、 -8.90%、 1.64%、 11.62%、 34.64%
公司最近2年的总资产增长速度较快。
2、资产负债率
公司最近5年的资产负债率分别为：75.63% 、65.46% 、39.99% 、29.96%、 47.03%
最近3年资产负债率有所回落，2019年总资产的上涨有一部分的原因是因为负债的上升。
3、有息负债和货币资金
公司最近3年的货币资金与有息负债的金额由负转正，最近2年该差额均为32亿左右，该科目没有问题。
4、应收预付和应付预收
计算出方大特钢2015-2019 年连续 5 年应付预收与应收预付的差额分别为：14.2亿、10.8亿、-1.3亿、2.61亿、22.5亿。
说明公司在行业内是有一定的地位，话语权比较好。
5、固定资产
方大特钢2015-2019年的固定资产、在建工程、工程物资的合计金额与总资产29.48% 、28.49% 28.21%、 30.95%、 23.42%
公司属于轻资产型的公司，未来维持竞争力所需的成本相对较低。
6、与主营业务无关的投资
公司是比较专注于主业的发展，最近2年与主营业务无关的投资占总资产的比例不足1%。
下图是公司2020年7月份最新的投资，投资700万和关联公司成立一家牛、羊的养殖和屠宰销售企业。
当然这不属于公司的重大资产重组，未来需要进一步关注公司的投资变化。
2020年7月31日，公司放弃了几家钢铁公司的投资机会，说明公司仍在钢铁领域谋求进一步的扩张。
7、每股净资产
公司最近5年的每股净资产分别为：1.5、 2.0 、3.7 、4.4、 4.5
该比值在缓慢上升，虽然该数据比较低，但是需要考虑其目前较低的股价。
1、营业收入
2014-2019 年，方大特钢的营业收入金额分别为：115.6亿、81.5亿、89.2亿、139.4亿、172.9亿、153.9亿
营业收入增长率分别为：-29.52%、 9.52%、 56.27%、 23.96%、 -10.97%
除了2015年表现不好外，2019年的增长率也为负数，其中汽车钢铁的营业收入下降幅度比较大。
2、毛利率
公司最近5年的毛利率分别为：11.65%、 19.62% 、32.03%、 32.87%、 24.68%
2017-2018年表现不错，2019年也有所回落，未来需要进一步关注该科目。
3、费用率
公司最近5年的费用率分别为：8.65%、 8.74% 、7.25% 、10.65% 、9.85%
费用率/毛利率 ：74.25% 、44.55%、 22.64% 、32.39% 、39.92%
从2017年开始表现较好，又呈逐渐升高的趋势，说明公司的成本管控能力仍需要加强。
4、主营利润率
通过计算，公司的主营利润率分别为：2.54% 、9.88%、 23.78% 、21.27%、 13.85%
公司的主营利润率2019年相对前2年同样表现不好。
公司的主营利润/利润总额分别为：156.12%、 97.54%、 96.80%、 95.63%、 90.93%
该值公司一直稳定在90%以上，该科目没有问题，说明公司的利润总额和净利润的质量高。
5、归属于母公司的净利润
2014-2019年公司归属于母公司的净利润分别为：5.66亿、1.06亿、6.66亿、25.4亿、29.3亿、17.1亿
归属于母公司的净利润增长率分别为：-81.28% 、528.60% 、281.40%、 15.26%、 -41.54%
2019年相比前3年有较大幅度的下降。
归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少 41.54%，主要系受市场因素影响，钢材价格回
落， 原料价格上涨，使得产品利润下降所致。
6、净利润现金含量比
公司最近5年的净利润现金含量比分别为：616%、 194%、 100%、 122%、 101%
该科目表现的没问题，说明公司赚的钱含金量高。
7、净资产收益率
公司有比较高的净资产收益率：4.2 %、28.51%、 67.67 %、58.17%、 27.05%
虽然2019年同比下降很多，但是也有超过25%的净资产收益率，该科目表现的好。
1、造血能力
2018 年和 2019 年，经营活动产生的现金流量净额与“固定资产折旧+无形资产摊销+借款利息+现金股利”的差额分别为9.3亿、-11.5亿
公司2019年的造血能力表现不好，该科目需要进一步关注。
2、成长能力
购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金” 与“经营活动产生的现金流量净额”的比率分别是6.91%、 2.86% 、5.16% 、7.07% 、7.82%
作为成熟性的行业，说明公司的成长速度比较缓慢。
3、分红率
公司2017-2018年有超高的分红率，2019年变成转增股份了，该科目也需要继续关注。
4、公司类型
公司最近5年的类型除了2019年为正正负外，其余都是正负负型，该类型属于优秀公司的类型。
5、现金净增加额。
公司最近5年的现金净增加额除了2018年为-4.7亿外，其余都为正数，2019年为5.31亿。
2018年-4.7加上现金分红21.2亿为16.5亿。
该科目没有问题。
另外公司2019年的现金余额为13.5亿，为了未来发展留有一定的资金。
五、企业估值
公司的资产负债率小于40%，净利润现金含量比超过100%，目前的市盈率TTM为8.07，相对较低。
合理市盈率假设为10倍
最新披露的2020年第一季度报告显示，公司的归属于母公司的净利润为2.71亿，同比下降42.3%
2020年度的半年报还没出炉，估计今年的归属于母公司净利润在16亿左右。
2020的合理市值应该是16亿*10=160亿。
未来正常发展在2022年应该会超过200亿元。
目前的市值为122亿，说明公司的股价应该处于低谷的状态。
钢铁企业作为周期性的行业，在这波不错的行情中还没有明显的上涨，未来应该会有一波不错的行情。
方大特钢除了归属于母公司的净利润比较差之外，其他的科目表现的还不错，比较好的是其较高的ROE，还有高分红。
当然钢铁行业有一定的周期性，股价上涨的幅度不会那么大，但是有较高的分红率，只适合长期持有。
目前的热点当然还是疫苗，北斗概念股，或者新基建等。每个人的投资策略都不太一样，追热点会有较高的涨幅，但是风险也相对较大。
投资低估值的股票也是另外一种选择。当然钢铁行业还有其他的公司，关键是选择能持续发展的公司。
在行情好的时候，或许以前持有的股票就是一个不错的选择！
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