1690年7月10日，在英吉利海峡上与法国海军的一场海战中，英国海军几乎全军覆灭，如果法国海军统帅的胆子大一点，法国海军可以一直打到伦敦去。海战之后，英国国王威廉三世急于重建海军，以便与法国争夺霸权，而当时英国的财政状况十分糟糕，而且1689年英国议会通过的《权力法案》限制了英国政府征税的权力。
1694年，苏格兰人威廉·佩特森向威廉三世建议创建一家股份制银行，由银行向英国政府提供贷款，帮助重建海军，但英国政府需要授予银行发行钞票的权力。英国国王与议会接受了这一建议，英格兰银行由此诞生。
创建之初，英格兰银行也是私有商业银行，与其他私有商业银行并没有区别。但是，在以后的200多年中，英格兰银行逐渐从英国议会取得了现代中央银行所拥有的各种特权。1826年，英格兰银行取得了在伦敦周围65英里（约105千米）范围内发行钞票的垄断权力。1870年，英格兰银行取得了确定利率的特权。1928年，英格兰银行成为整个英格兰唯一有权发行钞票的银行。1946年，英国政府将英格兰银行收归国有，这样英格兰银行彻底成了英国政府的中央银行。