自 2006-2009 年金融危机以来“创造”的大部分资金并未到达消费者手中，而是进入了股票、债券和房地产等资产市场，也使得货币流通速度保持在非常低的水平，直到最近才影响到消费者价格，但这一切都将随着通胀的快速上升而改变。
如今，美国面临金融过度杠杆化、经济低效、政治不稳定和社会内耗严重局面...当然，还也有军事问题。
尽管声称美元是唯一的“相对安全”，但对美国股市的情绪，住在这里的和不住在这里的人都一样，就是想着怎么赶紧跑！
美股史上最大资金外流，打破以往记录！
根据美国财政部刚刚发布的一份报告，外国投资者在 3 月份从美国股票中撤出惊人的 900 亿美元，这是之前创纪录的流出量的2倍多……那还是在今年 1 月，从那以后情况可就变得糟糕起来...
每个人都想着往外跑
尤其是最近的大型科技股表现，在短短几天内就损失了超过 1 万亿美元市值，其中许多公司长期以来一直以疯狂的市盈率交易。有几类股票受到的伤害尤其严重：
一是利用低利率、过度杠杆化的僵尸企业。借了很多钱来支付股息和回购股票。借款与实际业务的增长几乎没有关系。现在已无法偿还自利率上升以来所承担的债务。
另一个是根深蒂固的投机心理。人们一直相信，政府总是会“介入”，于是投入更多资金，让牛市保持高涨，这种投机心理已在社会中根深蒂固。
最后就是期权交易。一种承诺通过杠杆即时致富的赌博形式。在一年前就已开始接近尾声。
高杠杆股被“放血”
在纳斯达克指数下跌前一个月，保证金债务开始下降，而且仍在下降...
股票市场的杠杆总量是未知的，并且有多种形式。每月跟踪和报告的唯一形式是保证金债务。其他形式，例如基于证券的借贷 (SBL) 和在机构层面杠杆化的对冲基金没有被跟踪。即使是为这种杠杆提供资金的银行和经纪人也不知道他们的客户从所有经纪人那里获得了多少总杠杆，当家族办公室 Archegos 于 2021 年 3 月发生内爆并在提供杠杆的主要经纪人处消灭了数十亿美元的资本时，这一点变得清晰起来。
但根据 Finra 的数据，作为冰山一角和整体股市杠杆方向的指标---保证金债务在 4 月份比 3 月份减少了 270 亿美元，降至 7730 亿美元。去年 10 月，保证金债务曾达到 9360 亿美元的峰值，并在 11 月开始下降。在过去六个月中，它减少了 1630 亿美元（下降 17%）。
但杠杆作用依然很大，平仓的路还很长(未包括5 月的保证金债务数据)：
5月至今，标普500 仍下跌了 6.2%，纳斯达克指数下跌了 8.3%，许多内爆股票在近两周内被残酷压垮，在专注于这些有保证金的股票交易中，引发了大规模的强制抛售。
数以百计的股票大幅下跌 70% 和 80%，甚至超过 90%，重演了互联网泡沫破灭的开始，而且规模更大，范围更广，有的是从去年2月开始“钝刀割肉”，到11月才真正开始大幅抛售。
截止5 月 13 日收盘，被“放血”的知名股票：
以Robinhood目前 10.68 美元的价格计算，对于一家曾经以 85美元交易的公司而言，股价自去年 8 月的高点下跌 87%。
一直以“跑赢大盘”和450 美元目标价被大肆炒作的 Coinbase自去年 4 月首次公开募股以来，已跌去83%。
面对瀑布式下跌，加了杠杆的投资者不得不抛售，以偿还保证金债务。而就股市杠杆而言，这只是冰山一角。
但无论是百分比还是纯粹的美感，都无法与 2020 年 3 月至 2021 年 10 月期间保证金债务的近乎垂直飙升、美联储 4.7 万亿美元的印钞热潮和利率抑制狂热以及所有这一切相提并论：
保证金债务与标普 500 指数“抛售”之间的关系
美国债券市场的大麻烦
在俄乌危机刚开始的首月内，外国人净购买了 488亿美元的美国票据和债券。因此，至少在 3 月份，对俄罗斯银行的制裁冲击总体上并没有影响外国持有美国国债。但值得注意的是，中国和日本这两个最大的持有者共出售了价值 600亿美元的票据和债券，其中日本占 326亿美元，其余274亿为中国，包括票据在内，中国持有美国国债处于 2010 年以来的最低水平。
中国的美国国债持有量为2010年以来最低
日本的持有量降至 1.23万亿美元，为 2020 年 1 月以来的最低水平。尤其是在日元疲软的情况下，预计未来几个季度这一数字还会下降。
日本的美国国债持有量暴跌
沙特阿拉伯也在抛售美债
同样值得注意的是，沙特持有的美债跌至 5 年低点。目前欧洲和离岸对冲基金是购买的主要来源，该地区已增加了净574亿美元的票据和债券。其中，开曼群岛（离岸基金代码）购买总计 406亿。
最终游戏开始
如今，美国拥有导致帝国毁灭的所有要素：赤字、债务、过度的军费开支、货币贬值、贸易崩溃、疫情、法律和秩序的崩溃以及内乱递增。但完整的画面还缺少两件事，即战争和恶性通货膨胀。可悲的是，这两个因素在未来几年或许不可避免。
自 1981 年以来，美国联邦债务平均每 8 年翻一番，没有例外。在奥巴马任期间更是翻了一番，从 10 万美元增至 20 万亿美元，到8 年后的 2025 年将达到 40 万亿美元。
美国债务目前为 26万亿美元，到今年底很可能超过 28万亿美元，到 2025 年达到 40万亿美元以上。国会预算办公室 (CRB) 和联邦预算委员会 (CRFB) 的预测也证实了这些债务水平并非不可能。
在过去的 50 年中，美国只有 4 年连续盈余。自 2001 年以来就再没出现过财政盈余或预算平衡。
很显然，美国的支出和债务已经失控，政府只能通过印钞来筹集所需的资金。印钱就意味着要面临巨大的萧条。这就是为什么理查德•拉塞尔精明地观察到，在萧条时期每个人都会失败的原因之一。赢家只是输得最少的人。
印钞狂潮
问题是这种情况已经持续了很长时间，现在已没有办法解决。他们真的把自己画到了一个角落。不能提高利率，因为这会使经济甚至国家本身崩溃。
如下图所示，目前的整体债务水平远高于 2019 年。这意味着，由于偿还更大债务的利息成本更高，因此提高利率将更加痛苦。
但如果不提高利率，就没有储蓄，也就没有资本重建。美国的致命弱点是在海外持有的 17 万亿美元债务。在储蓄短缺的美国经济中，这种持续上升的外部赤字是不可持续的。归根结底，这是一场文明量表的灾难。
全球商品短缺
由于美国财政部拒绝让美国银行处理与俄罗斯政府债务相关的支付，可能会导致俄罗斯“违约”约 1,200 亿的美元债务，以试图让俄罗斯陷入自 1918 年以来的首次外债“违约”。
西方联盟将能源作为“惩罚”俄罗斯的战争工具，不想却暴露了西方能源自己的脆弱性。撇开谁输谁赢不说，西方显然面临着长期的能源、资本和金融混乱。反观俄罗斯能源部门，不仅维持了国家正常的生计，尽管受到制裁，但最近一个季度的能源收入还产生了盈余。
鲜为人知的是，美国 20% 的发电量来自铀，其中 90% 是进口的，部分来自第三大供应国俄罗斯。
对美国而言，战争的附带损害将被证明是代价高昂的。
因此，随着欧洲能源需求成为乌克兰战争的“绊脚石”，欧洲在如何更好地管理包括分阶段禁运在内的下一阶段制裁将继续存在分歧。
同时，欧洲对俄罗斯天然气的严重依赖也扩大了美国盟友之间的分歧。美国最大的两个石油盟国沙特和阿联酋拥有闲置产能，但拒绝了拜登提出的提高产量的请求。不仅没有制裁莫斯科和降低能源价格，而且还邀请中国就石油换人民币进行磋商，创造了一种与石油美元竞争的石油元。
美国尽管号称世界上最大的天然气出口国之一，但在帮助欧洲方面，同样“远水解不了近渴”，它承诺今年向欧洲增加 15 bcm 米的液化天然气 (LNG)。但根据 Refinitiv 的数据，美国在 2021 年向欧洲运送了 22 bcm 米的天然气，今年第一季度已经运送了 10 bcm，可比起欧盟从俄罗斯进口大约 50 bcm就不是一般的差距了。
例如，虽然卡塔尔是日本和韩国的顶级液化天然气出口国，但几乎没有多余的产能可以帮助德国这个欧盟最大的俄罗斯石油和天然气买家。德国央行披露，欧盟立即禁止俄罗斯天然气将使德国损失 1770 亿美元的产出，这将引发最严重的衰退之一。
没有说的是，虽然液化天然气是能源和碳密集型的，但它仍然供应稀缺，而且只会卖给最高出价者，制裁或不制裁，考验的是全球减少碳排放的绿色承诺。
同时，西方国家对莫斯科的制裁行动已导致欧洲商品和服务成本急剧上升。该地区一些国家的通胀年率接近20%，欧元区整体消费价格上涨超过11%。
德国 4 月份批发价格上涨 23.8%，为60年来最高记录！
这是上周五 CRB 食品指数创下历史新高之后再创新高
自 2014 年利率变为负值以使欧元兑美元保持低迷以来取得成功之后，根据法国银行行长弗朗索瓦•维勒鲁瓦的说法，利率需要调一调了，他认为：“输入性通胀不是好事，欧元太弱将违背我们的价格稳定目标。”
欧洲QE 预计将于下个月结束，7 月份将加息。到年底，它们可能会至少达到零。
1974 年至 1981 年间，英国的通胀率保持在 10% 以上，最高达到 24%。在此期间的平均值约为 15%。
以年通胀率 15% 计算，价格每 5 年翻一番。
如果西方许多国家的通胀率没有达到 15% 的水平，感到惊讶毫不奇怪。
商品超级周期来临
随着每个政府都在努力实现自给自足和能源独立的相同目标，从而支撑通胀，这些资源的竞争空前激烈。之前的“绿色热潮”本身就已导致了关键金属的短缺。再加上缺乏投资资金和政府惯性的政治风险，超级周期又回来了…
战争、制裁和自然灾害都威胁着商品供应链，这是一种罕见的超级周期趋势，需求推动价格在较长时间内远高于长期趋势。
金融破坏也无处不在， 正如查尔斯•麦凯所写的那样，“非同寻常的流行妄想和人群的疯狂”定期发生。世界似乎经历了比真理和理智更多的错觉和疯狂。模式总是一样的。经济永远不会处于平衡状态，而是在繁荣和萧条的周期中移动。如果允许这些周期按其自然过程进行，它们将以稳定的节奏上下移动，而不会在顶部或底部达到极端，但人类的心理和对权力的渴望阻止了这些自然循环的发生。
从严厉的金融制裁、没收资产和商品市场武器化开始，在西方对俄罗斯发起金融战争以应对其对乌克兰的“特别军事行动”的一部分时变得白热化。
经济轨迹是如此的令人不安。不幸的是，几乎没有任何人可以实际改变这些趋势的进程...
普通人能做的最好事情就是随时了解情况，以便可以以最好的方式保护自己。