自“俄乌事件”爆发以来，WTI原油期货合约价格一路上涨，最高涨至近130美元/桶。然而，石油期货多头马上被打了个措手不及。一天之内，WTI原油期货合约价格从126美元/桶暴跌至110美元/桶，随后下跌至100美元/桶附近。这次下跌是什么原因导致的？ 市场预期产生了什么变化？
（一）市场对俄、乌两国冲突缓和的预期上升
此次油价暴涨的直接原因就是突发的“俄乌事件”。
俄罗斯境内蕴藏着丰富的石油和天然气资源，是世界第二大石油出口国，仅次于沙特阿拉伯，每日出口约700万桶。从市场份额来看，俄罗斯原油出口约占全球市场的11%，占欧盟市场近27%。俄、乌冲突爆发后，西方国家对俄罗斯实施各项经济制裁，限制俄罗斯的能源出口贸易，导致国际原油上游供应出现严重危机，推动油价暴涨。
经过前期的激烈角力，各方都存有强烈的和平倾向，冲突双方的谈判愿望更加直接地显露出来。
1、对俄罗斯而言：
事件爆发后一个月内，卢布兑美元汇率下跌超过40%，俄罗斯银行被剔除出国际资金清算系统（“SWIFT系统”），美国联合欧盟取消俄罗斯的贸易最惠国待遇，美国禁止进口俄罗斯石油和天然气。西方国家对俄罗斯的各项经济制裁，将对其经济发展造成沉重的打击。
2、对欧盟而言：
由于疫情控制不力，产生了“经济滞胀”的压力。目前，意大利约40%的天然气来自俄罗斯，德国约33%的石油和约50%以上的天然气来自俄罗斯。对俄罗斯的制裁，特别是能源领域的制裁，会进一步刺激其通胀水平，增加其制造业成本，无疑是“雪上加霜”。
3、对其他国家而言：
俄罗斯和乌克兰是“世界粮仓”，两国共同供应了全球50%的葵花籽油和近30%的小麦。俄乌冲突爆发以来，一些农产品，特别是小麦的价格持续攀升，不少国家的商户和消费者已受到了冲击。面对潜在的粮食供应短缺，世界各国势必权衡利弊，避免冲突事件进一步升级。
如果以上这些压力迫使各方达成某种协议，西方国家或解除对俄罗斯的各项制裁，世界石油供应链将很可能稳定下来，那么原油期货的价格必然回归正常区间。
（二）市场对OPEC组织增加石油产量的预期上升
OPEC组织秘书长近期表示，核心产油大国沙特阿拉伯和阿联酋正寻求提高石油产量，预计4月份会小幅增产，可能会填补俄罗斯石油出口受限后的空缺。这是近期原油价格大幅下跌的重要催化剂。如果OPEC组织选择在目前每天40万桶的基础上进一步增加石油产量，原油价格将可能继续下跌。
（三）综上所述
如果冲突事件大幅缓解，或OPEC组织选择增加石油产量，石油上游供应链将恢复稳定，供应的增加将导致石油价格下降。而如果俄、乌局势进一步恶化，或OPEC组织选择不进行增产，短期油价仍有上涨的空间。
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