【内容摘要】
快充有望成为新能源车补能的重要模式。换电模式是在换电站将新能源车电池进行更换，目前典型代表车企是蔚来，对于车型类型较少、电池系统规格较为单一的主机厂，换电模式具备一定应用前景；二是充电模式，分别有家用桩常见的交流慢充模式以及公共桩的直流快充模式。快充技术路线目前正在不断升级，充电倍率正在由2C向4C提升，充电时长正在从30分钟缩短为15分钟，多数主机厂在积极布局快充路线，发展前景较为广阔。
高电压快充可降低线束线径、减轻整车重量和降低热损耗，优势较为明显。快充路线目的是缩短电动车充电时间，其本质是提高充电功率，目前有增大充电电流和提高充电电压这两种路线。高压路线除了能够提高充电功率，在整车电机输出功率不变的情况下，能够显著减小电流，从而有效降低热损耗；大幅降低的电流带来车内线束线径的减小，有利于车内空间布局的优化，同时减轻整车重量、提升续航里程。
2025年快充桩市场规模有望超过1450亿。国内电动车销量持续超预期，新能源汽车保有量较大的地区经常出现充电排队的现象，充电桩数量明显不足。未来三年新能源车销量有望继续维持高速增长态势，叠加车桩比存在进一步下降的空间，快充桩的需求可能会爆发式增长。预计2025年全国新增快充桩需求量或超过290万根，对应快充桩市场空间有望超过1450亿元。
核心部件充电桩模块单个功率不断提升，标准逐步统一。单个充电模块涵盖1000多个核心原件，同时其拓扑结构的设计直接决定效率和性能，具备较高技术门槛。随着快充功率的不断提升，单个模块的功率正在从20kw向30kw、40kw逐步提升。随着充电模块技术的发展演进和市场应用规模的扩大，充电模块产品的设计方向也在持续向高可靠性，高功率密度方向提升。对于市场上已经明确的 30kW/40kW 充电模块需求，已有厂家在设计之初就向同结构尺寸、同接口尺寸的目标进行设计。
液冷充电桩优势明显。液冷模块的散热能力相较强制风冷模块强10~20℃，智能降噪控制可满足对噪声敏感场景安装使用。液冷模块还拥有更高IP等级的防护，适应多粉尘等恶劣场景应用，寿命延长1~2倍，后期维护和检修减少，降低运营成本。特斯拉超充桩V3率先使用液冷技术，其它厂家也在积极跟进。
投资建议：关注盛弘股份、麦格米特、英可瑞、炬华科技、和顺电气、奥海科技（电子）、欧陆通（电子）、永贵电器（电子）、圣龙股份（汽车）等。
风险提示： 下游需求不及预期、高电压平台应用不及预期、技术进步不及预期原材料价格波动、新冠疫情反复。
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