主要观点
自2016年以来，委内瑞拉原油产量持续下滑（图表1），从232.5万桶/日（2016年1月）下滑至143.6万桶/日（2018年4月），下滑幅度达36％。产量迅速下滑的原因主要是过去两年原油价格持续下滑，叠加该国对油气行业管理不善。
2018年5月委内瑞拉石油钻机数已下滑至28座，创10年新低。我们认为这一数字将会继续减少，这也将导致委内瑞拉原油产量继续减少，主要原因有以下三个方面：
第一，委内瑞拉国内政治经济局面动荡，原油生产很难稳定进行，严重投资不足。
第二，受限于美国对委内瑞拉的制裁，深陷财务危机的PdVSA很难进行融资从而扩大其原油产量。
第三，康菲（ConocoPhillips）接管PdVSA位于加勒比海地区的三座石油加工和储存设施，影响委内瑞拉约25％的石油出口量。
本文源自莫尼塔宏观研究
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