既然股票基金平均下来长期持有收益年化只有不到10%，那大家经常提到的基金的超额收益，是从哪里来的？很多人不明白超额收益来源于哪里，我发现很多基金经理也不明白超额收益来源于哪里。
是来源于基金经理的选股吗？选股只是最基础的工作，选股并不必然带来超额收益。一个股票再好，在高点买是无法带来超额收益的，好的股票，长期来看会带来平均收益。只有买在低点，用较低的价格买到好的股票，才会带来超额收益。2800买茅台，你就不要指望它带来超额收益了。所以超额收益来源于什么？择时！对，就是择时！就是人人都做不到的择时！就是赌博一样的择时！超额收益就是来源于基金经理有意或者无意的在合适的时机（较低的价格）买到了好的股票！如果不择时，看见个好股票就买，大概率会当高位接盘侠，忍受几年亏损以后，会在10年后收获平均收益，也就是均值的回归。
为什么说择时是赌博？人人都做不到择时？韭圈里很多人认为自己可以做到模糊的择时，就是大概判断出顶部还是底部的区域。这太过自信了，这其实就是赌大小，不是涨就是跌嘛，还有可能横盘！三个选项选一个，总有人能猜对。猜对只是你运气好而已，千万不要把它当成你的实力！在茅台300块的时候，有人说过涨的太高了，判断大概率是顶部，要下跌，结果是什么大家都知道。
为什么那些很牛的基金都会有超过50%的回撤？比如富国天惠。如果基金经理会择时，高抛低吸，这不就可以完全避免了？或者回撤小一点？原因就是，基金经理做不到择时啊！他拿着几百万年薪，有着几百人投研团队的支持，收着几亿管理费，他都做不到择时，你一个单枪匹马的小散能做的比他好？谁能做到谁就是世界首富了！对，是的，承认现实吧！基金经理和我们小散一样，做不到择时！绝大多数基金经理的做法是躺平！是不是瞬间觉得这管理费交的不香了？
说到这了，顺便说说那些指责基民在山顶上买入，亏了活该的言论。这是指责受害者有罪，就如同谁让你穿的少，活该你被强奸。这些指责实际上是指责基民不会择时。这是不公平的，逻辑上是说不通的！连基金团队都做不到择时，你要求基民小散能做到择时？能做到择时就是世界首富了！那有没有谁靠择时成为了世界首富？有，他的名字叫利弗莫尔。他依靠精准择时，低吸高抛，迅速从一个穷小子成为了世界首富！然而，也正是因为择时，他从世界首富又变得一无所有！择时这种赌法，不怕你赢，就怕你不玩！只要你还玩，总有一天会还回去！
又有人说了，巴菲特怎么能做到常年年化收益20%？因为美国过去几十年蒸蒸日上的国运！我投资纳斯达克指数这十年年化收益也有近20%了！而且他的超额收益还有一部分来源于原始股投资！就是拿一块钱一股，投资原始股，让后上市变成100元一股，卖给二级市场。翻100倍！他投资原始股就没有失败的时候？有！而且失败的时候居多！大概投十个失败9个，成功一个。但只要这一个成功了，就能大赚特赚！
发现没有？原始股，这才是财富自由、一夜暴富的密码！在二级市场买股票和基金，只不过是吃别人剩下的渣渣和骨头而已！别谈什么鱼头鱼身鱼尾行情了，鱼头鱼身鱼尾都在上市前被别人吃完了，你买入的那一刻吃的只是剩下的渣渣！真正的顶级掠食者，你都没有机会和他打个照面！
就是这吃剩下的渣渣，基民依靠基金做出长期年化10%的收益也非常的不容易，要仔细挑选，深入调研，长期跟踪，深度分析基金的方方面面。在每个环节做到靠谱的情况下，才可以做到平均收益！稍微哪个环节不靠谱，就可能芭比q了！
而且，最最重要的一点是，还要依靠我们伟大祖国的国运！过去四十年，是我们国家国运蒸蒸日上高速发展的四十年！这也是股票市场过去三十年长期向上发展的根本原因！基金能做到平均10%的年化，不是你个人的努力，根本原因是国家的高速发展！我们赶上了一个好时代！
千万不要把时代带给你的运气当做你个人的能力！100年前，那些在深深的苦难中挣扎的先人们，他们不努力？他们不聪明？他们没有能力？他们是没有赶上我们这个好时代！