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本文目录
1、今天点评的基金
2、基金的基本情况
3、基金的业绩
4、基金经理
5、投资风格
6、不同的观点
7、基金经理的反思
基金代码：519712
基金名称：交银阿尔法核心混合基金公司：交银施罗德基金标签：个股精选、低回撤基金经理：何帅
经理任职：2015-09-16，5年又28天，任职回报218.49%
市场评级 ：招商4星，上海证券三年，五年期均5星，济安金信5星
之前写过阿尔法相关基金，交银阿尔法居前列：
8月28日：阿尔法基金是否真的有阿尔法收益？不妨先看下这几只基金。
成立日期：2012-08-03
基金类型：混合型
资产规模：99.12亿元 （截止至：06-30）
投资目标：结合基本面多因子指标等组合管理手段，选择具有显著阿尔法特征的个股，追求长期持续稳定高于业绩比较基准的投资回报。
基准：75%×沪深300指数收益率+25%×中证综合债券指数收益率
从规模看：何帅管理基金5年来，基金规模从1.18增长到了99.12亿元，基本上百倍增长。
从机构持有比例看，机构持有比例在16，17年之间达到了高峰，到了80%+，目前维持在20-30%区间
主要现任基金经理何帅，管理基金5年又28天，从这近5年收益看，远超沪深300，上证指数。
从年度看，16-19年这5年的业绩优秀，所有同类基金四分位排名的前1/4，因为2015-09-16开始任职，基本上对15年基金整体业绩影响不大。
何帅，交银三剑客之一，杨浩、王崇
好买基金给予的打分是8.47，挺高的了，主要是业绩居前，回撤控制的好，按照5年回撤来讲，一般权益基金在40%-45%左右，而何帅只有26.69%。
上海财经大学硕士。
2010年至2012年，国联安基金研究员。
2012年，加入交银施罗德基金，任行业分析师。
2015年7月9日，交银行业基金经理至今,
2015年9月16日，任交银阿尔法核心基金基金经理至今。
累计任职时间：5年又97天
任职起始日期：2015-07-09
现任基金资产总规模：187.08亿元
任职期间最佳基金回报：218.49%（交银阿尔法）
基金经理何帅追求绝对收益投资，主要是他做的每一笔投资都是冲着绝对收益去做，反映到基金持仓上，即：换手率高。
从持股来看：持有周期不长
比如最近6个报告期，能连续持有6报告期的前十重仓股只有2个，4期的1个。
华宇软件：法律科技信息化龙头
国产软件、蚂蚁概念、区块链、人工智能、软件服务、食品安全、云计算、在线教育、智慧政务
美亚柏科：电子数据取证行业龙头
大数据、国产软件、国家安防、基金重仓、区块链、人工智能、软件服务、网络安全、无人机、知识产权、智慧城市、智慧政务
山东药玻：药用玻璃包装龙头
玻璃陶瓷、医疗器械
按照最新持仓：地产股最新持仓比重比较高：万科A为第一重仓股（持有3个报告期），保利地产和金地集团为第3和第4重仓股，均持有2个报告期。
每个基金经理都要自己的判断，比如按照2020二季报，周应波管理的中欧时代先锋，前十大重仓股剔除华万科A。
谢治宇管理的兴业合润分级基金 (150016)，二季度也剔除了保利和万科，在1季度两只个股分别为第2和第3重仓股。
简单说就是：卖早了，其实何帅是个很真诚的基金经理，把反思说的如此真切！
需要总结的是卖出的选择，出于保守的管理风格，我们给予目标价也较为谨慎，并 且留有“安全边际”，所以当接近目标价时我们会选择卖出换做性价比更好的公司。回头 看，今年上半年有不少涨幅巨大的“明星股”曾在本基金 2018-2019 年的重仓股，同时也 有不少优秀的公司曾做过深度研究，都因为两到三年维度的性价比不足而过早减持或者 没有投资。
需要不断进步的是，选择到一家优秀的公司并不容易，同时很多优秀的团队 往往会超预期，所以应该给予他们更大的空间，当然我们也不会放松对安全边际的追求。 当市场比较极致的时候，应该利用好“市场先生”。我们会继续在较好的安全边际下， 争取为持续人获得长期稳定的超额回报。
提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅作为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！
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创作方向：基金投资分析；单只基金及基金持仓股分析，基金经理分析，投资感悟和理财配置。
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