新冠疫情重新成为经济增长前景的重要利空因素
来势汹汹的奥密克戎BA.4、BA.5变异株，再次令欧洲、美国的疫情形势变得严峻。
2022年7月1日，世卫组织欧洲区域主任汉斯·克鲁格（Hans Kluge）警告称，随着欧洲各国取消先前实施的社会措施，新冠病毒将在夏季进行“高水平”传播；其进一步警告称，这种病毒不会因为各国停止寻找它而消失，它仍在传播，仍在改变，仍在夺走生命。
当前，奥密克戎BA.4、BA.5变异株正在欧洲大陆迅速蔓延。据世卫组织最新的数据显示，欧洲区域内的53个国家目前每天登记病例近50万例。奥地利、塞浦路斯、法国、德国、希腊、卢森堡、葡萄牙是发病率较高的国家。
美国首席传染病专家福奇也表示，如果美国国会对防疫措施缺乏支持，美国将在今年秋季遇到1亿例新冠病例和大量死亡病例。
据世卫组织的最新全球新冠疫情周报显示，过去一周全球新冠病例增加了18％ ，达到自4月以来的最高水平，增加的主要原因是传染性更强的奥密克戎BA.4和BA.5变异株引发的感染。目前，BA.4和BA.5变异株合计已经占到全部新冠感染样本的55％ ，其中BA.5占43％，BA.4占12％，已经取代了BA.2成为全球主要毒株。
7月12日，世卫组织发布有关第12次新冠肺炎突发事件委员会会议的声明。声明指出，新冠肺炎疫情继续构成“国际关注的突发公共卫生事件”。截至7月12日，全球确诊病例较前一日增加494537例，达到554290112例。死亡病例增加700例，达到6351801例。
市场在交易衰退预期
原油连续大幅下跌，引发主要商品的连续大幅下跌。
OPEC预计2023年全球石油需求增长放缓至270万桶/日，供应将持续吃紧；
石油输出国组织在周二的一份月度报告中称，它预计2023年的需求将增加270万桶/日，或2.7％。它将今年的增长预测维持在336万桶/日不变。石油使用量已经从2020年疫情引发的低迷中反弹，今年将超过2019年的水平。对2023年的展望显示，供应压力可能持续存在，由于俄罗斯的产量损失，非OPEC产出的增长预计将落后于需求的增长；
OPEC对2023年的需求预测比另一个受到密切关注的预测机构--国际能源署（IEA）的预测更加乐观，也比OPEC代表的初步意见更加乐观，后者认为高油价将令需求增长大幅放缓。OPEC表示，对2023年的预测是在假设乌克兰战争不会升级，而且通胀等风险不会对全球经济增长造成严重影响基础上的；
OPEC将今年的全球经济增长预测维持在3.5％，并预测2023年的增长为3.2％，并补充说不确定性偏向下行，上行潜力“相当有限”。
几个能源机构认为供应紧张局面势将恶化。国际能源署署长比罗尔认为能源供应最紧张的时候还在后头，欧佩克对2023年的初步展望认为油市供应紧张情况未见缓解。
虽然能源机构认为供应紧张。原油仍然连续大跌。目前原油市场受到两个方向力量的影响，一方面是过度紧张的现货市场，另一方面是后市需求方面的担忧和高油价对需求的遏制。目前的市场，并非供应主导，是石油交易商在交易衰退预期。原油大幅下跌，主因可能是疫情担忧加剧了对全球经济放缓的担忧。大宗商品市场看跌气氛弥漫，疫情令人对需求面感到忧虑，甚至盖过了供应面紧张的影响。
英国央行行长贝利强调，让通胀率回到2％的目标水平没有任何“借口”，已经准备好采取“强有力”行动实现这一目标。这番讲话进一步强化了一种观点，即英国央行不惜冒经济增长放慢的风险，甚至经济衰退的风险，也要遏制物价上涨。英国的通胀率目前为9.1％，预计今年晚些时候将超过11％。
IMF总裁格奥尔基耶娃称，世界正在面临一场危机，可能会出现战后第三次金融紧缩危机，债务危机与更高的利率和债务有关。
油价下跌的主要驱动力是对经济的担忧。市场在交易衰退预期。部分地区的疫情措施也对需求方面造成了利空影响。“全球经济活动已经放缓，各国央行持续表示需要进一步减速以降低通胀。”根据瑞银资产管理最新发布的2022年全景展望年中报告，全球增长恐慌将是2022年下半年最有可能被市场参与者定价的经济因素。
橡胶供应预期正常，增加2％-4％
2022年05月，橡胶产量851.9千吨，同比5.39％，环比4.90％，累计4295千吨，累计同比1.15％。
2022年05月，泰国产量334.5千吨，同比5.49％，环比-2.96％，累计1892千吨，累计同比3.74％。
2022年05月，印尼产量237.4千吨，同比0.42％，环比-7.77％，累计1294千吨，累计同比1.52％。
2022年05月，马来产量28千吨，同比-0.71％，环比-9.68％，累计166千吨，累计同比-9.25％。
2022年05月，越南产量90千吨，同比50.00％，环比50.00％，累计277千吨，累计同比-27.11％。
2022年05月，橡胶出口778.1千吨，同比11.16％，环比-7.20％，累计4171千吨，累计同比3.60％。
2022年05月，泰国出口330.5千吨，同比5.62％，环比-4.59％，累计1796千吨，累计同比4.88％。
2022年05月，印尼出口189.6千吨，同比9.03％，环比-26.60％，累计1032千吨，累计同比-2.51％。
2022年05月，马来出口91.8千吨，同比18.30％，环比-6.23％，累计446千吨，累计同比-4.37％。
2022年05月，越南出口90.8千吨，同比13.36％，环比18.08％，累计560千吨，累计同比5.12％。
2022年05月，橡胶消费784.2千吨，同比3.96％，环比-1.52％，累计3881千吨，累计同比-2.67％。
2022年05月，中国消费量489千吨，同比-1.01％，环比2.30％，累计2303千吨，累计同比-6.77％。
橡胶需求预期中国方面边际好转
国外需求看不清楚
重卡销售预期下半年边际转好
2022年6月重卡销量5.3万辆，同比下降66％，2022年上半年各月重卡累计销量37.8万辆，同比下降64％，无论市场销量还是同比均创近年同期新低。
重卡销售下降因素：疫情、经济下行、油价升、二手车冲击等诸多因素影响，累计销量及同比创下近年来同期新低。
22年以来疫情蔓延，特别是上海疫情，导致上海及其周边的长三角区域重卡需求严重减少，而这些区域历来是我国重卡的重点销量市场。
22年以来，受疫情及国际环境等因素影响，投资和消费均缩水，企业效益下滑，社会货源明显减少，各行业对重卡的需求减少。
三是油价不断上涨，运输成本增加。
展望后市，我们预期22年重卡销售预期区间在85-120万辆之间。
2017年-2021年重卡销量依次为111,114,117,161,139万辆。
我们给出22年重卡销售预期区间预测为：大约85-120万辆之间。
对橡胶的影响：重卡轮胎配套需求降低。22年下半年边际好转。
橡胶轮胎出口：利好即将展现
欧洲方面，2022年5月4日，欧盟普通法院做出一审裁决：撤销欧委会对华卡客车轮胎的反倾销和反补贴税令，并由欧委会及其支持方承担诉讼费。根据相关法律，若两个月后（2022年7月）欧委会放弃提起上诉，则该裁决将正式生效。
“双反”税率的取消意味着前些年受制于高额“双反税”难以出口欧盟的部分轮胎企业将重获出口机会，对欧盟的出口预期增加。利多或即将展现。
美国方面，22年6月14日晚间，美国白宫表示，美国已做好准备对抗通货膨胀，正在讨论前总统特朗普征收的一些“不负责任”的关税。这让关税减免的预期再度升温。利多或即将展现。
依据“301调查”，美国先后自2018年7月和8月起分两批对从中国进口的商品加征25％关税，该关税将分别于2022年7月6日和8月23日结束。两批征税产品清单中，340亿美元清单中只有航空器用充气橡胶轮胎。补充2000亿美元清单中含有合成橡胶原料、轮胎、胶带及其他各类橡胶制品共计过百个税则号，几乎囊括了所有常见的轮胎产品，包括乘用车轮胎、卡客车轮胎、农用轮胎、工程机械轮胎等，加征25％额外关税（这部分25％的关税预期会减少）。
橡胶：为何再跌？能抄底吗？
橡胶为何再跌？
我们理解，橡胶本身没有什么特别的利空。主要受商品普跌的影响。因为担忧美国疫情重现和衰退的预期。
橡胶能抄底吗？
橡胶基本面来看，在7-9月容易出年度低点。因为泰国7-10月台风季容易出洪水影响供应，2016年即因此大涨。另外RU2209仓单出库后也容易涨。10-11月是中国农民传统囤胶待涨季节。需求下半年国内预期边际好转，国外衰退预期，市场预期本身就多变，看不太清楚。
所以，橡胶单品种看涨，但宏观预期带着多数工业品下跌。力量相互抵消，难以形成共振式上涨。做多橡胶需要考虑对冲宏观风险。
我们认为2022年橡胶的形势比往年复杂，总体宜保守。
策略上，建议买RU2209空NR2209，或者买RU2209空化工品，（9月后换至RU2301，NR每个月换月）。主要考虑是对冲宏观下行风险。市场情绪稳定时，可考虑增加单边短多RU2301策略。
本文源自五矿期货微服务