为什么盈利超百亿的券商，那么积极发债融资或是配股融资？按理说它们不差钱才对。
券商的传统业务有三大块：证券承销、经纪业务、自营业务。而这些业务竞争激烈，难以满足盈利增长，且看天吃饭的时候多，行情来了，赚得盆满钵满。若是熊市，券商业绩堪忧。
所以券商要进行业务创新，也就是要找到能持续盈利的业务。所以近年来有了基金业务、资管业务、融资融券业务等。
拿融资融券来说，券商以三个点左右的年化利息发三年期金融债融来百亿资金，而公司开展融资业务利率一般七个点以上，融券业务10个点左右。利息差一年以5个点左右计算，也就是发债融来的资金，一年就有5个点的收益，也就是净赚5个亿。名义上叫融资融券，其本质上还是吃息差，和银行赚贷款、存款之间的利息差是一个道理，只不过券商的风险更小。
中信建投对69岁广州老太授信6600万元的两融额度，跌破平仓线强平的事件，在合规这一块来说，没毛病。首先老太本金高，属优质客户，且有融资融券的需求。巴菲特多少岁了，不照样炒股。赢了就是女版巴菲特，输了就是一般老太太。只是有那个本金，没有必要去加杠杆投资，做好风险控制，完全没毛病。投资需要勇气，更要有耐心。
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