阿里巴巴为什么会得到风险投资(阿里巴巴为什么得到风险投资的青睐)

电商巨头阿里巴巴今年不受市场抛售影响,大举反弹,本周上涨 8.74%,仿佛去年的反垄断危机已经过去。

近日,看多阿里巴巴的机构开始多了起来,由于低估值、政策逐步明朗等利多因素支撑,阿里巴巴目前引起了很多包括专业机构在内的华尔街投资者的关注。



阿里巴巴在2021年市值蒸发近 50%,这在亚马逊等科技股不断上涨创新高的背景下,显得格外突兀。不过,2022 年初开盘以来已上涨超过 8%,周五该股上涨 2.5%,至每股 129.81 美元,同时,美国科技股却受到美联储(Fed) 收紧货币政策而水深火热。

这真是风水轮流转了,问题在于,阿里巴巴能够维持涨势吗?还是仅仅昙花一现?

阿里巴巴反弹背后存在五大因素:

首先,阿里巴巴目前仍是中国电商市场龙头,且相较于其他高估值科技股非常便宜。这是有道理的,就同行业而言,阿里巴巴目前确实是价值洼地。

通过将阿里巴巴的成长指标与其他电子商务公司,如拼多多或亚马逊进行比较,我们可以看到,阿里巴巴的电子商务增长潜力被过度低估了。

阿里巴巴与拼多多和亚马逊成长指标比较


这就引发了第二点,由于阿里的相较于其他美股的低估值,吸引了很多全球对冲基金的兴趣,考虑在投资组合中加入阿里巴巴等超跌中概股,以拉低投资组合中的平均估值。

比如:股神巴菲特搭档查理·芒格 (Charlie Munger) 旗下的 Daily Journal 公司,在第4季加码买进阿里巴巴 ADR,持股增加了一倍,这进一步增添市场关注度并吸引买盘。

第三,去年困扰阿里巴巴的监管阴霾已渐趋明朗,中国的科技巨头意识到自己站在监管机构的一边,并遵循政府政策,而市场可能已经接受中国加强监管的现况。目前的市场价格已经充分对监管风险price in。

高盛策略师 Kinger Lau 认为,中概股市盈率目前仅 12 倍,处于近年来低点,与全球股市相比有很大的差距,且监管最糟糕的时刻已过,目前风险定价已合理,中国监管政策也更为清晰。

第四,腾讯出售资产的重大消息,也多少激励阿里巴巴买盘。由于腾讯股价承压,更多资金转向阿里巴巴。

最后,阿里巴巴12月的投资者日带来的乐观情绪也是推动该股反弹的动能之一。

风险在哪里?

这些因素有助于短期内提振阿里巴巴的股价,但长期而言,投资者仍然要考虑风险。主要的风险有两个:

1、疫情带来的经济不确定性影响零售。投资银行Benchmark与摩根大通便以中国消费支出放缓为由下调了阿里巴巴的目标价。认为这将影响客户管理收入 (CMR) 部门的业绩。摩根大通认为,CMR 前景不佳将使该股变得脆弱,直到市场确定营收将出现转机为止,尽管目前估值较低,但该股将在未来继续面临营运压力。

2、阿里巴巴等中概股面临在美国下市的风险,可能成为股东面临的严重问题,这些中概股也开始计划到香港上市。高盛认为,对投资范围超出ADR市场的投资者来说,强制下市仍是不可忽视的风险。


股价的关键在于预期

​最后,股价怎么走,关键还在于预期,投资的教训在于,等到一切都明朗的时候,往往已经没有了机会。

尽管负面因素一直影响着阿里巴巴的股价,但阿里巴巴拥有世界上最大的电子商务平台,拥有超过12亿的活跃账户,我们可能都会同意这具有显著的内在价值。阿里巴巴的收入增长正在放缓,但阿里存量购物者仍然是全球最大的。

此外,阿里巴巴的增长可能会在海外实现,如果阿里和亚马逊争斗,我还是看好阿里。而且阿里巴巴在中国以外的零售市场正在实现增长,Lazada在东南亚,trendyol在土耳其,它们的业务获得了不少的客户。

Lazada 总部设在新加坡,活跃于印度尼西亚、马来西亚、泰国、越南、新加坡和菲律宾市场。就月活跃用户/MAUs 而言,Lazada 已经是全球第七大电子商务平台。

今年,阿里巴巴的生态系统可能每个季度新增约5000万名客户账户,到年底,其平台上的活跃客户可能达到15亿。阿里巴巴约23%的客户账户在为中国以外的客户提供服务的平台上,包括Lazada、trendyol、全球速卖通(Aliexpress)和daraz。

最后,阿里巴巴现在明显是跌出来的一个机会的可能性,也许查理·芒格的下注并不适合很多散户呢。